भंडारण
वेयरहाउसिंग क्या है?
वेयरहाउसिंग एक संपार्श्विक ऋण दायित्व (सीडीओ) लेनदेन में एक मध्यवर्ती कदम है जिसमें ऋण या बांड खरीदना शामिल है जो एक चिंतनित सीडीओ लेनदेन में संपार्श्विक के रूप में काम करेगा। भंडारण अवधि आम तौर पर तीन महीने तक रहता है, और यह लेन-देन के समापन जब वे अंततः प्रतिभूतिकृत और सीडीओ के हिस्से के रूप में बेचा जाता है पर समाप्त हो जाता है।
चाबी छीन लेना
- वेयरहाउसिंग बांड या ऋण का संचय और संरक्षकता है जो सीडीओ लेनदेन के माध्यम से प्रतिभूत हो जाएगा।
- एक संपार्श्विक ऋण दायित्व (सीडीओ) एक जटिल संरचित-वित्त उत्पाद है जो ऋण और अन्य ब्याज-असर वाली संपत्तियों के पूल द्वारा समर्थित है।
- लेन-देन को अंतिम रूप देने से पहले यह मध्यवर्ती कदम आम तौर पर तीन महीने तक रहता है, उस समय के दौरान अंडरराइटिंग बैंक अपनी परिसंपत्तियों को रखने में शामिल जोखिमों के अधीन होता है।
वेयरहाउसिंग को समझना
एक सीडीओ एक संरचित वित्तीय उत्पाद है जो एक साथ नकदी प्रवाह पैदा करने वाली परिसंपत्तियों को पूल करता है और इस परिसंपत्ति पूल को असतत किश्तों में बदल देता है जिसे निवेशकों को बेचा जा सकता है। गिरवी रखी गई संपत्ति, जिसमें बंधक, बांड और ऋण शामिल हैं, ऋण दायित्व हैं जो संपार्श्विक के रूप में काम करते हैं – इसलिए नाम ने ऋण दायित्व को संपार्श्विक बनाया। एक सीडीओ की किश्तें उनके जोखिम प्रोफ़ाइल के साथ काफी भिन्न होती हैं। वरिष्ठ ट्रैशेज़ अपेक्षाकृत सुरक्षित होते हैं क्योंकि डिफ़ॉल्ट की स्थिति में उन्हें जमानत पर प्राथमिकता होती है। वरिष्ठ ट्रान्च को क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों द्वारा उच्च दर्जा दिया जाता है, लेकिन उपज कम मिलती है, जबकि कनिष्ठ ट्रेंच कम क्रेडिट रेटिंग प्राप्त करते हैं और उच्च पैदावार प्रदान करते हैं।
एक निवेश बैंक बाजार में सीडीओ लॉन्च करने की तैयारी में परिसंपत्तियों के भंडारण का कार्य करता है। परिसंपत्तियों को एक गोदाम खाते में संग्रहीत किया जाता है जब तक कि लक्ष्य राशि तक नहीं पहुंच जाता है, जिस बिंदु पर परिसंपत्तियां निगम को स्थानांतरित कर दी जाती हैं या सीडीओ के लिए स्थापित ट्रस्ट। वेयरहाउसिंग की प्रक्रिया बैंक को पूंजीगत जोखिम के लिए उजागर करती है क्योंकि परिसंपत्तियां उसकी पुस्तकों पर बैठती हैं। बैंक इस जोखिम को हेज कर सकते हैं या नहीं।
सीडीओ जंगली!
2006 और 2007 में गोल्डमैन सैक्स, मेरिल लिंच, सिटीग्रुप, यूबीएस और अन्य सीडीओ सौदों के लिए सक्रिय रूप से सबप्राइम ऋण का भंडारण कर रहे थे कि बाजार में इसके लिए एक अतृप्त भूख लग रही थी – जब तक कि यह नहीं हुआ। जब बांध में दरारें दिखाई देने लगीं, तो सीडीओ की मांग धीमी हो गई, और जब बांध फट गया, तो सीडीओ के धारकों ने सामूहिक रूप से सैकड़ों अरबों डॉलर खो दिए।
अमेरिकी सीनेट की एक उपसमिति की रिपोर्ट, “वॉल स्ट्रीट और द फाइनेंशियल क्राइसिस: एनाटॉमी ऑफ ए फाइनेंशियल कॉम्पटिशन” में रखी गई घटनाओं के विस्तृत कालक्रम में, “यह बताया गया कि गोल्डमैन” एक बार में कई सीडीओ के लिए संपत्ति प्राप्त कर रहा था, [और] सीडीओ डेस्क आम तौर पर अपने सीडीओ गोदाम खातों में उप-संपत्ति में पर्याप्त शुद्ध लंबी स्थिति थी। ” 2007 की शुरुआत में, रिपोर्ट जारी है, “गोल्डमैन के अधिकारियों ने सीडीओ के गोदाम खातों में सबप्राइम बंधक-संबंधी परिसंपत्तियों द्वारा उत्पन्न जोखिमों के बारे में चिंता व्यक्त करना शुरू किया।”
गोल्डमैन ने बाद में इन परिसंपत्तियों को अपनी पुस्तकों और सीडीओ में अन्य सौदों के लिए कैसे संभाला, यह एक और चर्चा का विषय है, लेकिन यह कहना कि बैंक ने धोखाधड़ी के साथ चार्ज किया और रिकॉर्ड जुर्माना का भुगतान करने के लिए मजबूर किया गया। इसने खुशी से एक करदाता को जमानत दे दी और कर्मचारियों को लाखों में भुगतान किया।