फिशर इफेक्ट नाममात्र ब्याज दरों के बारे में क्या कहता है?

फिशर प्रभाव इरविंग फिशर द्वारा प्रस्तावित पहला सिद्धांत है। यह बताता है कि वास्तविक ब्याज दरें मौद्रिक आधार में परिवर्तन से स्वतंत्र हैं । फिशर ने मूल रूप से तर्क दिया कि नाममात्र ब्याज दर वास्तविक ब्याज दर और मुद्रास्फीति दर के योग के बराबर है।

अधिकांश अर्थशास्त्री इस बात से सहमत होंगे कि मुद्रास्फीति की दर वास्तविक और नाममात्र ब्याज दरों के बीच कुछ अंतरों को समझाने में मदद करती है, हालांकि इस हद तक नहीं कि फिशर प्रभाव का सुझाव देता है। नेशनल ब्यूरो ऑफ इकोनॉमिक रिसर्च द्वारा किया गया शोध बताता है कि फिशर द्वारा बताए गए तरीके से ब्याज दरों और मुद्रास्फीति के बीच बहुत कम संबंध है।

नाममात्र बनाम।वास्तविक ब्याज दरें

सतह पर, फिशर का विवाद निर्विवाद है। आखिरकार, मुद्रास्फीति किसी भी मामूली बनाम वास्तविक कीमतों के बीच का अंतर है। हालांकि, फिशर प्रभाव वास्तव में दावा करता है कि नाममात्र ब्याज दर वास्तविक ब्याज दर और अपेक्षित मुद्रास्फीति दर के बराबर है; यह दूरंदेशी है।

किसी भी निश्चित ब्याज-भुगतान साधन के लिए, उद्धृत ब्याज दर नाममात्र दर है। यदि कोई बैंक 5% पर जमा (सीडी) का दो साल का प्रमाण पत्र प्रदान करता है, तो नाममात्र दर 5% है। हालांकि, यदि दो साल की सीडी के दौरान मुद्रास्फीति का एहसास 3% है, तो निवेश पर रिटर्न की वास्तविक दर केवल 2% होगी। यह वास्तविक ब्याज दर होगी।

फिशर प्रभाव का तर्क है कि वास्तविक ब्याज दर सभी के साथ 2% थी; बैंक केवल 3% के बराबर धन आपूर्ति में परिवर्तन के कारण 5% की दर की पेशकश करने में सक्षम था। यहाँ कई अंतर्निहित धारणाएँ हैं।

सबसे पहले, फिशर प्रभाव मानता है कि पैसे की मात्रा सिद्धांत वास्तविक और अनुमानित है। यह भी मानता है कि मौद्रिक परिवर्तन तटस्थ हैं, विशेष रूप से लंबे समय में – अनिवार्य रूप से मुद्रा स्टॉक (मुद्रास्फीति और अपस्फीति) में परिवर्तन का केवल नाममात्र आर्थिक प्रभाव पड़ता है, लेकिन वास्तविक बेरोजगारी, सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) और उपभोग को अप्रभावित छोड़ दें।

व्यवहार में, नाममात्र ब्याज दर मुद्रास्फीति के साथ संबंधित नहीं हैं जिस तरह से फिशर प्रत्याशित है। इसके लिए तीन संभावित स्पष्टीकरण हैं: यह कि अभिनेता अपेक्षित मुद्रास्फीति को ध्यान में नहीं रखते हैं, उम्मीद है कि मुद्रास्फीति को गलत तरीके से लिया गया है या यह कि तेजी से मौद्रिक नीति भविष्य की योजना को विकृत करती है।

मनी इल्यूजन

फिशर ने बाद में कहा कि मुद्रास्फीति के लिए ब्याज दरों का अपूर्ण समायोजन धन भ्रम के कारण था।उन्होंने 1928 में इस विषय के बारे में एक पुस्तक लिखी। अर्थशास्त्रियों ने तब से धन भ्रम पर बहस की है।संक्षेप में, वह स्वीकार कर रहा था कि पैसा तटस्थ नहीं था।

पैसा भ्रम वास्तव में डेविड रिकार्डो जैसे शास्त्रीय अर्थशास्त्रियों के पास वापस जाता है, हालांकि यह उस नाम से नहीं जाता था। यह अनिवार्य रूप से बताता है कि नए धन का परिचय बाजार सहभागियों के फैसले को गलत तरीके से मानता है, जो यह मानते हैं कि वास्तव में वे जितनी बार हैं, उससे अधिक समृद्ध हैं। यह भ्रम केवल तब खोजा जाता है जब कीमतों में वृद्धि होती है।

लगातार मुद्रास्फीति की समस्या

1930 में, फिशर ने कहा कि भविष्य की आय की मांगों की तुलना में “धन की ब्याज दर (नाममात्र की दर) और अभी भी वास्तविक दर से अधिक धन की अस्थिरता पर हमला किया जाता है”।दूसरे शब्दों में, विचलित मुद्रास्फीति का प्रभावआर्थिक निर्णयों परब्याज दरों केसमन्वय कार्य को प्रभावित करता है।

भले ही फिशर इस निष्कर्ष पर पहुंचे, फिशर प्रभाव आज भी टाल दिया जाता है, यद्यपि एक दूरंदेशी प्रत्याशा के बजाय पीछे की ओर देखने वाले स्पष्टीकरण के रूप में।