नुकसान का क्या मतलब है (VaR) नुकसान वितरण के “पूंछ” के बारे में क्या कहेंगे?
खतरे में मूल्य (वीएआर) एक सांख्यिकीय माप है कि मूल्यांकन करता है, आत्मविश्वास की डिग्री, वित्तीय एक पोर्टफोलियो या एक निर्धारित अवधि में एक फर्म के साथ जुड़े जोखिम के साथ। वीएआर इस संभावना को मापता है कि पोर्टफोलियो एक सीमा से अधिक हानि मूल्य को पार नहीं करेगा या तोड़ नहीं सकता है। VaR पूरी तरह से एक निवेश में संभावित नुकसान पर आधारित है और नुकसान वितरण का निर्धारण करके करता है। हालांकि, वितरण की पूंछ के नुकसान का सामान्य वैर मॉडल में अच्छी तरह से आकलन नहीं किया गया है।
VaR एक फर्म या एक निवेश पोर्टफोलियो के सबसे खराब स्थिति का आकलन करता है। मॉडल एक आत्मविश्वास स्तर का उपयोग करता है, जैसे कि 95% या 99%, एक समय अवधि और एक हानि राशि। उदाहरण के लिए, एक निवेशक यह निर्धारित करता है कि एक दिन, उसके निवेश पोर्टफोलियो का 1% VaR 10,000 डॉलर है। VaR निर्धारित करता है कि 1% संभावना है कि उसके पोर्टफोलियो को एक दिन की अवधि में $ 10,000 से अधिक का नुकसान होगा। उसे 99% विश्वास है कि उसकी सबसे खराब दैनिक हानि $ 10,000 से अधिक नहीं होगी।
वीएआर की गणना एक पोर्टफोलियो या फर्म के ऐतिहासिक रिटर्न का उपयोग करके और लाभ और हानि के वितरण की साजिश रचने से की जा सकती है। हानि वितरण लाभ और हानि वितरण को नकारता है। इसलिए, इस सम्मेलन के तहत, मुनाफा नकारात्मक मूल्य होगा, और नुकसान सकारात्मक होगा।
उदाहरण के लिए, एक फर्म एक साल की अवधि में अपने सभी निवेश विभागों के लिए अपने दैनिक रिटर्न की गणना करती है। VaR नुकसान वितरण की सही पूंछ का वर्णन करता है। मान लीजिए कि चयनित अल्फा स्तर 0.05 है। फिर संबंधित आत्मविश्वास का स्तर 95% है। दैनिक रिटर्न का 95% आत्मविश्वास अंतराल 5% से 10% तक होता है। इसलिए, 95% आत्मविश्वास के साथ, फर्म का निष्कर्ष है कि दैनिक सबसे खराब नुकसान 5% से अधिक नहीं होगा। हालांकि, यह एक संभाव्य उपाय है और निश्चित नहीं है क्योंकि नुकसान वितरण की पूंछ के भारीपन, या मोटापे के आधार पर नुकसान बहुत अधिक हो सकते हैं।
जोखिम पर मूल्य हानि वितरण के कुरूपता का आकलन नहीं करता है । वीएआर संदर्भ में, एक उच्च कर्टोसिस हानि वितरण की वसा पूंछ को इंगित करता है, जहां अधिकतम अपेक्षित नुकसान से अधिक नुकसान हो सकता है। वीएआर के विस्तार का उपयोग इस उपाय की सीमाओं का आकलन करने के लिए किया जा सकता है, जैसे कि सशर्त वैर, जिसे पूंछ वीआर के रूप में भी जाना जाता है। सशर्त वीएआर नुकसान नुकसान वितरण की वीएआर से अधिक करने के लिए सशर्त उम्मीद नुकसान है। सशर्त VaR एक नुकसान वितरण की पूंछ अंत की पूरी तरह से जांच करता है और नुकसान वितरण की पूंछ का मतलब निर्धारित करता है जो VaR से अधिक है।