जीरो के लिए फ़ॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट सेट की शुरुआती कीमत क्यों है?
फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स उन समझौतों को खरीदने या बेचने वाले होते हैं जो एक विशिष्ट संपत्ति के आदान-प्रदान को निर्दिष्ट करते हैं और एक विशिष्ट भविष्य की तारीख पर लेकिन आज की सहमति वाली कीमत पर। कुछ अन्य भावी प्रतिबद्धता अग्रेषित मूल्य वितरण मूल्य के बराबर है ।
चाबी छीन लेना
- फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स का शुरुआती मूल्य $ 0 होता है क्योंकि कोई भी पैसा शुरुआती एग्रीमेंट के साथ नहीं बदलता है, जिसका अर्थ है कि कॉन्ट्रैक्ट के लिए कोई मूल्य नहीं रखा जा सकता है।
- कुछ अन्य भावी प्रतिबद्धता व्युत्पन्न उपकरणों के विपरीत, फॉरवर्ड को प्रारंभिक भुगतान या डाउन पेमेंट की आवश्यकता नहीं होती है।
- अधिकांश फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट में कोई डाउन पेमेंट नहीं होता है और यदि दोनों पक्ष $ 0 के कॉन्ट्रैक्ट के लिए अपनी प्रतिबद्धता का आदान-प्रदान करने के इच्छुक हैं, तो यह इस प्रकार है कि अनुबंध का प्रारंभिक मूल्य शून्य है।
फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट वैल्यूज़ का गणित
व्युत्पन्न मूल्यांकन एक सटीक विज्ञान नहीं है, और यह वित्तीय अर्थशास्त्रियों, सुरक्षा इंजीनियरों और बाजार गणितज्ञों के बीच गंभीर दार्शनिक और पद्धतिगत विचलन का विषय है।
फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स का सबसे आम उपचार यह माना जाता है कि आगे के कॉन्ट्रैक्ट्स को जीरो कॉस्ट पर स्टोर किया जा सकता है। यदि किसी सुरक्षा को शून्य लागत पर संग्रहीत किया जा सकता है, तो सुरक्षा के वितरण के लिए आगे की कीमत छूट कारक द्वारा विभाजित स्पॉट मूल्य के बराबर है ।
आप इसे इस रूप में व्यक्त कर सकते हैं: एफ = एस / डी (0, टी), जहां (एफ) आगे की कीमत के बराबर है, (एस) अंतर्निहित परिसंपत्ति का वर्तमान स्पॉट मूल्य है, और डी (0, टी) है) प्रारंभिक तिथि और वितरण तिथि के बीच समय चर के लिए छूट कारक ।
डिस्काउंट फैक्टर फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट की लंबाई पर निर्भर करता है। गणितीय रूप से, यह एक संतुलन मूल्य के रूप में प्रदर्शित किया जाता है क्योंकि इस मूल्य के ऊपर या नीचे कोई भी आगे की कीमत एक मध्यस्थ अवसर का प्रतिनिधित्व करती है।
फ़ॉरवर्ड प्राइस और फ़ॉरवर्ड वैल्यू
एक तारीख में जहां (टी) शून्य के बराबर है, आगे अनुबंध का मूल्य भी शून्य है। यह फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट के लिए दो अलग लेकिन महत्वपूर्ण मूल्य बनाता है: फॉरवर्ड प्राइस और फॉरवर्ड वैल्यू। फॉरवर्ड मूल्य हमेशा अनुबंध में निर्दिष्ट संपत्ति की डॉलर की कीमत को संदर्भित करता है। यह आंकड़ा प्रारंभिक हस्ताक्षर और वितरण तिथि के बीच हर समय अवधि के लिए तय किया गया है। आगे मूल्य भंडारण लागत पर शुरू होता है और अनुबंध की परिपक्वता के निकट आने पर आगे मूल्य की ओर जाता है ।
विनिमय तर्क और प्रारंभिक मूल्य
$ 300,000 बंधक का प्रारंभिक मूल्य क्या है जिसमें 15% डाउन पेमेंट की आवश्यकता होती है? सरल आर्थिक तर्क बताता है कि प्रारंभिक अनुबंध मूल्य $ 45,000, या 0.15 x $ 300,000 है। अनुबंध को स्थापित करने के लिए ऋणदाता कितना पैसा मांगता है। उधारकर्ता प्रारंभिक अनुबंध प्राप्त करने के लिए $ 45,000 के साथ भाग लेने के लिए भी सहमत है।
इस तर्क को आगे के अनुबंधों पर ले जाएं। बहुत सारे फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स में अधिकांश भुगतान नीचे नहीं होते हैं । यदि दोनों पक्ष $ 0 के अनुबंध के लिए अपनी प्रतिबद्धता का आदान-प्रदान करने के इच्छुक हैं, तो यह इस प्रकार है कि अनुबंध का प्रारंभिक मूल्य शून्य है।
ये स्पष्टीकरण अपूर्ण हैं, क्योंकि वे बंधक और आगे के अनुबंधों से जुड़े कई कारकों की अनदेखी करते हैं, अर्थात् अंतर्निहित परिसंपत्तियां । हालांकि, एक सख्त आर्थिक अर्थ में, ये तर्क मान्य हैं।