कसरत की अवधि
वर्कआउट अवधि क्या है?
एक कसरत अवधि उस समय की अवधि है जब अस्थायी उपज विसंगतियां निश्चित आय प्रतिभूतियों के बीच होती हैं और बाद में समायोजित होती हैं। एक कसरत अवधि को रीसेट अवधि के एक प्रकार के रूप में देखा जा सकता है, जिसमें बांड जारीकर्ता और क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां बकाया निश्चित आय के मुद्दों की समीक्षा करती हैं और किसी भी जानकारी को समायोजित या प्रसारित करती हैं जिसका उपयोग जनता मूल्य या उपज में विसंगतियों को दूर करने के लिए कर सकती है; या, बाजार में किसी भी अक्षमता को ठीक करने के लिए और बाजार में समान बॉन्ड की तुलना में बॉन्ड के जोखिम / इनाम प्रोफाइल को सर्वोत्तम रूप से दर्शाते हैं।
चाबी छीन लेना
- एक कसरत की अवधि तब होती है जब बांड पर कीमत या उपज समायोजित होती है ताकि यह बाजार में समान बांडों के अनुरूप हो।
- वर्कआउट अवधि के दौरान, जो कुछ मामलों में दिनों से महीनों या वर्षों तक रह सकता है, जारीकर्ता और हामीदार द्वारा प्रदान की गई नई जानकारी जनता को मूल्य खोज की सुविधा के लिए प्रसारित किया जाता है।
- ट्रेडर्स वर्कआउट अवधि को मध्यस्थता के अवसर के रूप में देख सकते हैं, हालांकि इस बात की कोई गारंटी नहीं है कि उनकी टाइमिंग मौके पर होगी।
वर्कआउट पीरियड्स को समझना
कभी-कभी, समान बॉन्ड के बीच उपज का संबंध निश्चित आय बाजार में गलत होता है । उदाहरण के लिए, एक ही कूपन और परिपक्वता के साथ दो अन्यथा समान बॉन्ड पर उपज काफी भिन्न हो सकती है। इस स्पष्ट गलत-मूल्य निर्धारण को कसरत की अवधि के रूप में एक अवधि के दौरान ठीक किए जाने की उम्मीद है। कसरत की अवधि कुछ दिनों के लिए हो सकती है, कुछ दिनों के लिए कह सकते हैं, या यह बांड के जीवन की पूरी अवधि के बराबर अवधि के लिए विस्तारित हो सकती है, जो बाजार की दक्षता के मामले में सबसे खराब स्थिति होगी ।
वर्कआउट अवधि के दौरान, एक पोर्टफोलियो में रखे गए बॉन्ड का मूल्य घट सकता है क्योंकि ट्रेडिंग जारी रहती है, क्योंकि नई जानकारी के सामने आने पर कीमत में छूट की संभावना है । निवेशक किसी भी अक्षमता के पुन: संरेखण से लाभ के लिए बॉन्ड स्वैप में भाग लेकर वर्कआउट अवधि का लाभ उठा सकते हैं ।
उदाहरण के लिए, यदि कोई निवेशक यह मानता है कि दो बांडों के बीच फैली हुई उपज मौलिक रूप से बहुत अधिक है, तो वे कीमत को कम करने के लिए अपेक्षाकृत अधिक उपज देने वाले बॉन्ड को खरीदने की कोशिश कर सकते हैं, जो कि प्रसार के रूप में मूल्य या उपज विसंगति को भुनाने की कोशिश में है । यदि निवेशक ने अपेक्षित वर्कआउट अवधि का सही तरीके से मूल्यांकन किया है, तो निवेशक पैदावार समायोजन से एक त्वरित लाभ प्राप्त करेंगे क्योंकि वे लाइन में वापस आते हैं। आम तौर पर, उपज अंतर जितना बड़ा होता है और कसरत की अवधि कम होती है, बांड स्वैप से अधिक से अधिक संभावित वापसी होती है ।
वर्कआउट पीरियड्स और लेंडिंग
वर्कआउट अवधि को ऋण बाजार के उधार पक्ष पर भी देखा जा सकता है। जब कोई उधारकर्ता ऋण पर चूक करता है, तो ऋण की अवधि ऋणदाता द्वारा अपने बकाया ऋण को पुनर्प्राप्त करने के लिए अधिक समय की अनुमति देने के लिए विस्तारित की जा सकती है। इस वसूली प्रक्रिया के दौरान, उधारकर्ता ऋण पर जितना संभव हो उतना चुकाने का प्रयास करता है। जब उधारकर्ता द्वारा कोई और भुगतान नहीं किया जा सकता है या ऋणदाता द्वारा प्राप्त किया जाता है, तो डिफ़ॉल्ट को हल करने के लिए समझा जाता है और वसूली प्रक्रिया समाप्त हो जाती है। डिफ़ॉल्ट तिथि से निर्धारित तिथि तक का समय कसरत की अवधि है।