उपज रखरखाव
उपज रखरखाव क्या है?
यील्ड रखरखाव एक प्रकार का प्रीपेमेंट पेनल्टी है जो निवेशकों को उसी उपज को प्राप्त करने की अनुमति देता है जैसे कि उधारकर्ता परिपक्वता तिथि तक सभी निर्धारित ब्याज भुगतान करता है। यह तय करता है कि ऋण परिपक्वता की शेष अवधि के लिए उधारकर्ता ऋण की ब्याज दर और प्रीपेड पूंजी पर प्रचलित बाजार की ब्याज दर के बीच की दर के अंतर का भुगतान करते हैं।
यील्ड मेंटीनेंस प्रीमियम निवेशकों को प्रीपेमेंट के लिए उदासीन बनाने के लिए डिज़ाइन किया गया है ( इसकी आधिकारिक नियत तारीख से पहले ऋण या किस्त ऋण का निपटान )। इसके अलावा, यह उधारकर्ताओं के लिए बदसूरत और असंबद्ध पुनर्वित्त बनाता है।
चाबी छीन लेना
- यील्ड मेंटेनेंस एक तरह का प्रीपेमेंट शुल्क होता है, जो उधारकर्ता ऋणदाताओं को देते हैं, या बॉन्ड जारी करने वालों को ऋण के पूर्वभुगतान या बॉन्ड में बुलाए गए ब्याज के नुकसान की भरपाई के लिए देते हैं।
- यील्ड मेंटेनेंस का मकसद लेंडर्स के प्रीपेमेंट रिस्क को कम करना है या उधारकर्ताओं को शेड्यूल से पहले अपने कर्ज निपटाने से रोकना है।
- उपज रखरखाव प्रीमियम की गणना करने का सूत्र है: यील्ड रखरखाव = बंधक x पर ब्याज भुगतान की वर्तमान कीमत (ब्याज दर – ट्रेजरी यील्ड)।
उपज रखरखाव को समझना
जब एक उधारकर्ता वित्तपोषण प्राप्त करता है, या तो बांड जारी करके या एक ऋण (जैसे, बंधक, ऑटो ऋण, व्यवसाय ऋण, आदि) निकालकर, ऋणदाता को समय-समय पर अपने पैसे के उपयोग के लिए मुआवजे के रूप में ब्याज का भुगतान किया जाता है। । जो ब्याज की उम्मीद की जाती है, वह ऋणदाता के लिए वापसी की दर का गठन करता है जो दर के आधार पर आय अर्जित करता है।
उदाहरण के लिए, एक निवेशक जो $ 100,000 अंकित मूल्य और 7% की वार्षिक कूपन दर के साथ 10 साल का बॉन्ड खरीदता है, उसे सालाना 7% x $ 100,000 = $ 7,000 जमा करने का इरादा है। इसी तरह, एक बैंक जो एक निश्चित ब्याज दर पर $ 350,000 मंजूर करता है, वह ब्याज भुगतान मासिक प्राप्त करने की उम्मीद करता है जब तक कि उधारकर्ता लाइन के नीचे बंधक भुगतान वर्षों को पूरा नहीं करता है।
हालाँकि, ऐसी परिस्थितियाँ हैं, जिनमें उधारकर्ता ऋण को जल्दी चुकाता है या परिपक्वता तिथि से पहले किसी बॉन्ड में कॉल करता है। प्रिंसिपल की समयपूर्व वापसी के इस खतरे को प्रीपेमेंट रिस्क के रूप में जाना जाता है (वित्तीय लिंगो में, “प्रीपेमेंट” का अर्थ है कि इसकी आधिकारिक देय तिथि से पहले ऋण या किस्त ऋण का निपटान )। प्रत्येक ऋण साधन इसे वहन करता है, और प्रत्येक ऋणदाता कुछ हद तक इसका सामना करता है। जोखिम यह है कि ऋणदाता को उस अवधि के लिए ब्याज आय स्ट्रीम नहीं मिलेगी, जब तक कि उनकी गणना की जाती है।
ऋण पूर्व भुगतान का सबसे आम कारण ब्याज दरों में गिरावट है, जो एक उधारकर्ता या बांड जारीकर्ता को कम ब्याज दर पर अपने ऋण को पुनर्वित्त करने का अवसर प्रदान करता है।
इस घटना में ऋणदाताओं को क्षतिपूर्ति करने के लिए कि उधारकर्ता पहले से निर्धारित ऋण चुकाता है, पूर्व भुगतान शुल्क या प्रीमियम, जिसे उपज रखरखाव के रूप में जाना जाता है, शुल्क लिया जाता है। वास्तव में, उपज का रखरखाव ऋणदाता को बिना किसी नुकसान के अपनी मूल उपज अर्जित करने की अनुमति देता है।
वाणिज्यिक बंधक उद्योग में उपज रखरखाव सबसे आम है। उदाहरण के लिए, आइए एक भवन मालिक की कल्पना करें, जिसने एक आसन्न संपत्ति खरीदने के लिए ऋण लिया है। यह 30 साल का बंधक है, लेकिन पांच साल में, ब्याज दरें काफी गिर गई हैं, और मालिक पुनर्वित्त का फैसला करता है। वह दूसरे ऋणदाता से पैसे उधार लेता है और अपने पुराने बंधक का भुगतान करता है। यदि बैंक जो जारी करता है कि बंधक ने उपज रखरखाव शुल्क या प्रीमियम लगाया है, तो यह उनके लिए वापस आए धन को पुनर्निवेशित करने में सक्षम होगा, साथ ही जुर्माना राशि, सुरक्षित ट्रेजरी सिक्योरिटीज में और उसी नकदी प्रवाह को प्राप्त करेगा जैसा कि वे सभी प्राप्त करते थे ऋण की पूरी अवधि के लिए निर्धारित ऋण भुगतान।
उपज रखरखाव की गणना कैसे करें
उपज रखरखाव प्रीमियम की गणना करने का सूत्र है:
यील्ड मेंटेनेंस = मॉर्गेज एक्स पर शेष भुगतान का वर्तमान मूल्य (ब्याज दर – ट्रेजरी यील्ड)
सूत्र में वर्तमान मान कारक की गणना (1 – (1 + r) -n / 12 ) / r के रूप में की जा सकती है
जहां r = ट्रेजरी उपज
n = महीनों की संख्या
उदाहरण के लिए, मान लें कि एक उधारकर्ता के पास 5% ब्याज के साथ ऋण पर $ 60,000 शेष है। ऋण की शेष अवधि ठीक पांच साल या 60 महीने है। यदि 5-वर्षीय ट्रेजरी नोटों पर उपज 3% तक गिरती है, तो उधारकर्ता ऋण का भुगतान करने का फैसला करता है, उपज रखरखाव की गणना इस तरह से की जा सकती है।
चरण 1: पीवी = [(1 – (1.03) -60/12 ) / 0.03] x $ 60,000
पीवी = 4.58 x $ 60,000
पीवी = $ 274,782.43
चरण 2: उपज रखरखाव = $ 274,782.43 x (0.05 – 0.03)
उपज रखरखाव = $ 274,782.43 x (0.05 – 0.03)
उपज रखरखाव = $ 5,495.65
उधारकर्ता को अपने ऋण को चुकाने के लिए अतिरिक्त $ 5,495.65 का भुगतान करना होगा।
यदि ट्रेजरी की पैदावार उस जगह से ऊपर जाती है जहां से ऋण लिया गया था, तो ऋणदाता प्रारंभिक ऋण पुनर्भुगतान राशि को स्वीकार करके और उच्च दर पर पैसा उधार देकर या उच्च-भुगतान वाले ट्रेजरी बांड में धन का निवेश करके लाभ कमा सकता है। इस मामले में, ऋणदाता को कोई उपज नुकसान नहीं है, लेकिन यह अभी भी मूल शेष पर पूर्व भुगतान जुर्माना वसूल करेगा।