अपने पोर्टफोलियो प्रबंधक को रेट करने के 5 तरीके

आपके पोर्टफोलियो का समग्र प्रदर्शन आपके पोर्टफोलियो मैनेजर के लिए सफलता का अंतिम उपाय है । हालाँकि, कुल रिटर्न का उपयोग तब विशेष रूप से नहीं किया जा सकता है, जब यह निर्धारित किया जाए कि आपका धन प्रबंधक अपना काम प्रभावी ढंग से कर रहा है या नहीं।

उदाहरण के लिए, 2% वार्षिक कुल पोर्टफोलियो रिटर्न शुरू में छोटा लग सकता है। हालांकि, यदि एक ही समय अंतराल के दौरान बाजार में केवल 1% की वृद्धि हुई, तो उपलब्ध प्रतिभूतियों के ब्रह्मांड की तुलना में पोर्टफोलियो ने अच्छा प्रदर्शन किया। दूसरी ओर, यदि यह पोर्टफोलियो विशेष रूप से अत्यंत जोखिम वाले माइक्रो-कैप शेयरों पर केंद्रित था, तो बाजार पर 1% अतिरिक्त रिटर्न निवेशक को जोखिम जोखिम की उचित क्षतिपूर्ति नहीं करता है। प्रदर्शन को सही ढंग से मापने के लिए, निवेश पोर्टफोलियो के जोखिम-समायोजित रिटर्न को निर्धारित करने के लिए विभिन्न अनुपातों का उपयोग किया जाता है । हम इस लेख में पांच सामान्य लोगों को देखेंगे।

शार्प भाग

शार्प अनुपात, यह भी इनाम करने वाली परिवर्तनशीलता अनुपात के रूप में जाना जाता है, शायद सबसे आम पोर्टफोलियो प्रबंधन मीट्रिक है। जोखिम मुक्त दर पर पोर्टफोलियो की अतिरिक्त वापसी पोर्टफोलियो रिटर्न की अधिकता के मानक विचलन द्वारा मानकीकृत है। Hypothetically, निवेशकों को हमेशा सरकारी बॉन्ड में निवेश करने और वापसी की जोखिम-मुक्त दर प्राप्त करने में सक्षम होना चाहिए। शार्प अनुपात उस न्यूनतम पर अपेक्षित एहसास लौटाता है। पोर्टफोलियो सिद्धांत के जोखिम-इनाम ढांचे के भीतर, उच्च जोखिम वाले निवेश उच्च रिटर्न का उत्पादन करना चाहिए। नतीजतन, एक उच्च शार्प अनुपात बेहतर जोखिम-समायोजित-प्रदर्शन को इंगित करता है। (अधिक के लिए, देखें:  शार्प अनुपात को समझना ) 

कई अनुपात जो अनुसरण करते हैं, वे शार्प के समान हैं, जिसमें एक बेंचमार्क पर रिटर्न का एक उपाय पोर्टफोलियो के निहित जोखिम के लिए मानकीकृत है, लेकिन प्रत्येक का थोड़ा अलग स्वाद है जो निवेशकों को उपयोगी हो सकता है, उनकी स्थिति पर निर्भर करता है।

रॉय की सुरक्षा-प्रथम अनुपात

()ईएक्सपीईसीटीईडी आरईटीयूआरएन – Target Return)पीओआरटीएफओएलमैंओ एसटीएकndएकआरडी डीईवीमैंएकटीमैंओएन\ frac {(पाठ \ _ {अपेक्षित वापसी}} – \ \ पाठ {लक्ष्य वापसी})} {\ पाठ {पोर्टफोलियो मानक विचलन}}पोर्टफोलियो मानक विचलन

रॉय का सुरक्षा-पहला अनुपात शार्प के समान है लेकिन एक सूक्ष्म संशोधन का परिचय देता है। पोर्टफोलियो रिटर्न की तुलना जोखिम-मुक्त दर से करने के बजाय, पोर्टफोलियो के प्रदर्शन की तुलना लक्ष्य रिटर्न से की जाती है।

निवेशक अक्सर एक निश्चित जीवन स्तर को बनाए रखने के लिए वित्तीय आवश्यकताओं के आधार पर लक्ष्य वापसी को निर्दिष्ट करेगा, या लक्ष्य वापसी एक और मानदंड हो सकता है। पूर्व मामले में, एक निवेशक को प्रति वर्ष खर्च करने के लिए $ 50,000 की आवश्यकता हो सकती है; $ 1 मिलियन के पोर्टफोलियो पर लक्ष्य वापसी तब 5% होगी। बाद के परिदृश्य में, लक्ष्य रिटर्न एस एंड पी 500 से वार्षिक सोने के प्रदर्शन तक कुछ भी हो सकता है – निवेशक को निवेश नीति बयान में इस लक्ष्य की पहचान करनी होगी  ।

रॉय का सुरक्षा-पहला अनुपात सुरक्षा-प्रथम नियम पर आधारित है, जिसमें कहा गया है कि न्यूनतम पोर्टफोलियो रिटर्न की आवश्यकता है और यह सुनिश्चित करने के लिए पोर्टफोलियो प्रबंधक को वह सब कुछ करना चाहिए जो वे कर सकते हैं।

Sortino अनुपात

Sortino अनुपात रॉय की सुरक्षा पहले अनुपात के समान दिखता है – अंतर किया जा रहा है कि, बजाय मानकीकरण अतिरिक्त वापसी मानक विचलन से अधिक, केवल नकारात्मक पक्ष अस्थिरता गणना के लिए प्रयोग किया जाता है। पिछले दो अनुपात ऊपर और नीचे की भिन्नता को दंडित करते हैं; एक पोर्टफोलियो जिसने + 15%, + 80% और + 10% का वार्षिक रिटर्न का उत्पादन किया, उसे काफी जोखिम भरा माना जाएगा, इसलिए शार्प और रॉय का सुरक्षा-पहला अनुपात नीचे की ओर समायोजित किया जाएगा।

दूसरी ओर Sortino अनुपात, केवल नकारात्मक पक्ष विचलन शामिल है। इसका मतलब केवल अस्थिरता है जो एक निर्दिष्ट बेंचमार्क के नीचे उतार-चढ़ाव वाले रिटर्न का उत्पादन करता है। मूल रूप से, सामान्य वितरण वक्र के बाईं ओर केवल जोखिम संकेतक के रूप में माना जाता है, इसलिए अतिरिक्त सकारात्मक रिटर्न की अस्थिरता को दंडित नहीं किया जाता है। यानी, पोर्टफोलियो मैनेजर के स्कोर की उम्मीद से ज्यादा वापसी करने से चोट नहीं लगी है।

ट्रेयनोर अनुपात

()ईएक्सपीईसीटीईडी आरईटीयूआरएन – आरमैंएसकश्मीर एफआरईई आरएकटीई)पीओआरटीएफओएलमैंओ बीईटीएक\ frac {(\ पाठ {अपेक्षित रिटर्न}} – \ \ पाठ {जोखिम मुक्त दर})} {\ पाठ {पोर्ट्रेट बीटा}}}पोर्टफोलियो बीटा

Treynor अनुपात भी जोखिम मुक्त दर पर अतिरिक्त पोर्टफोलियो वापसी गणना करता है।हालांकि, बीटा का उपयोग मानक विचलन के बजाय प्रदर्शन को मानकीकृत करने के लिए जोखिम माप के रूप में किया जाता है।इस प्रकार, ट्रेयिनर अनुपात एक परिणाम पैदा करता है जो व्यवस्थित जोखिम के प्रति यूनिट एक रणनीति द्वारा प्राप्त अतिरिक्त रिटर्न की संख्या को दर्शाता है।जैक एल। ट्रेनीयोर ने शुरुआत में इस पोर्टफोलियो मीट्रिक को पेश किया, इसने अपनी चमक को जल्दी से अब और अधिक लोकप्रिय शार्प अनुपात में खो दिया।हालांकि, ट्रेयनोर निश्चित रूप से नहीं भुलाया जाएगा।उन्होंने इतालवी अर्थशास्त्री फ्रेंको मोदिग्लिआनी के तहत अध्ययन किया और मूल शोधकर्ताओं में से एक थे जिनके काम ने पूंजीगत संपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल का मार्ग प्रशस्त किया।

चूंकि ट्रेनीयर अनुपात बेस पोर्टफोलियो पोर्टफोलियो जोखिम के बजाय बाजार जोखिम पर लौटता है, इसलिए इसे आम तौर पर प्रदर्शन के अधिक संपूर्ण माप देने के लिए अन्य अनुपातों के साथ जोड़ा जाता है।

सूचना अनुपात

जानकारी अनुपात से थोड़ा अधिक ऊपर उल्लिखित मीट्रिक की तुलना में जटिल है, फिर भी यह पोर्टफोलियो प्रबंधक के स्टोक उठाने क्षमताओं का एक बड़ा समझ प्रदान करता है। निष्क्रिय निवेश प्रबंधन के विपरीत, सक्रिय प्रबंधन को बेंचमार्क को बेहतर बनाने के लिए नियमित ट्रेडिंग की आवश्यकता होती है। जबकि प्रबंधक केवल एसएंडपी 500 कंपनियों में निवेश कर सकता है, वह अस्थायी सुरक्षा के गलत अवसरों का लाभ उठाने का प्रयास कर सकता है। बेंचमार्क के ऊपर वापसी को सक्रिय रिटर्न के रूप में जाना जाता है, जो उपरोक्त सूत्र में अंश के रूप में कार्य करता है।

शार्प, सॉर्टिनो और रॉय के सुरक्षा-प्रथम अनुपात के विपरीत, सूचना अनुपात पोर्टफोलियो के मानक विचलन के बजाय जोखिम के माप के रूप में सक्रिय रिटर्न के मानक विचलन का उपयोग करता है। जैसा कि पोर्टफोलियो मैनेजर बेंचमार्क को बेहतर बनाने का प्रयास करता है, वे कभी-कभी उस प्रदर्शन को पार कर जाते हैं और अन्य समय में कम हो जाते हैं। बेंचमार्क से पोर्टफोलियो विचलन जोखिम मेट्रिक है जिसका उपयोग सक्रिय रिटर्न को मानकीकृत करने के लिए किया जाता है।

तल – रेखा

उपरोक्त अनुपात अनिवार्य रूप से एक ही कार्य करते हैं: वे निवेशकों को प्रति यूनिट जोखिम के अतिरिक्त रिटर्न की गणना करने में मदद करते हैं। जब विभिन्न प्रकार के जोखिम और वापसी के लिए सूत्रों को समायोजित किया जाता है, तो मतभेद उत्पन्न होते हैं। उदाहरण के लिए, बीटा ट्रैकिंग-एरर रिस्क से काफी अलग है । जोखिम-समायोजित आधार पर रिटर्न को मानकीकृत करना हमेशा महत्वपूर्ण होता है ताकि निवेशक यह समझें कि जोखिम भरा रणनीति का पालन करने वाले पोर्टफोलियो प्रबंधक कम जोखिम वाले प्रबंधकों की तुलना में किसी भी मौलिक अर्थ में अधिक प्रतिभाशाली नहीं हैं – वे सिर्फ एक अलग रणनीति का पालन कर रहे हैं।

इन मैट्रिक्स के संबंध में एक और महत्वपूर्ण विचार यह है कि इनकी तुलना सीधे एक दूसरे से की जा सकती है। दूसरे शब्दों में, एक पोर्टफोलियो मैनेजर के Sortino अनुपात की तुलना केवल दूसरे प्रबंधक के Sortino अनुपात से की जा सकती है। एक प्रबंधक के Sortino अनुपात की तुलना दूसरे के सूचना अनुपात से नहीं की जा सकती। सौभाग्य से, इन पांच मैट्रिक्स को सभी एक ही तरीके से व्याख्या कर सकते हैं: उच्च अनुपात, जितना अधिक जोखिम-समायोजित-प्रदर्शन।