एडजस्टेबल-रेट पसंदीदा स्टॉक (ARPS)
एडजस्टेबल-रेट प्रेफ़र्ड स्टॉक (ARPS) क्या है?
एडजस्टेबल-रेट पसंदीदा स्टॉक (एआरपीएस) एक प्रकार का पसंदीदा स्टॉक है, जहां जारी किए गए लाभांश एक बेंचमार्क के साथ अलग-अलग होंगे, सबसे अधिक बार एक टी-बिल दर । पसंदीदा शेयर से लाभांश का मूल्य दरों के साथ स्थानांतरित करने के लिए एक पूर्व निर्धारित सूत्र द्वारा निर्धारित किया जाता है, और इस लचीलेपन के कारण पसंदीदा मूल्य अक्सर निर्धारित दर पसंदीदा शेयरों की तुलना में अधिक स्थिर होते हैं।
चाबी छीन लेना
- एडजस्टेबल-रेट पसंदीदा स्टॉक (एआरपीएस) एक ऐसा तरीका है जो एक कंपनी पसंदीदा शेयर जारी कर सकती है, जिसका लाभांश कुछ बेंचमार्क ब्याज दर जैसे यूएस टी-बिल के साथ तैरता है।
- पसंदीदा स्टॉकहोल्डर्स के पास बांड और इक्विटी दोनों शेयरों की विशेषताएं हैं, और सामान्य स्टॉकहोल्डर की तुलना में वितरण (जैसे लाभांश) पर अधिक दावा है।
- ARPS के लिए एक जोखिम यह है कि पसंदीदा शेयरधारकों को ब्याज दरों में गिरावट होने पर उनके लाभांश भुगतान में गिरावट आएगी।
एडजस्टेबल-रेट पसंदीदा स्टॉक को समझना
शेयरों की पसंदीदा श्रेणी को आम शेयरों की तुलना में अधिक सुरक्षित माना जाता है क्योंकि वे कंपनी के परिसमापन की स्थिति में लाभांश भुगतान प्राप्त करने वाले पहले इक्विटी धारकों में से एक होंगे। अक्सर लाभांश पर दर को बदल सकते हैं राशि के लिए एक सीमा होती है, इस मुद्दे पर आगे की सुरक्षा को जोड़ते हैं। इसके अलावा, समायोज्य पसंदीदा शेयरों में लाभांश होता है जो समय-समय पर मौजूदा ब्याज दरों या अन्य मुद्रा बाजार दरों से मेल खाने के लिए रीसेट होता है, आमतौर पर तिमाही आधार पर।
लाभांश भुगतान के संबंध में समायोज्य पसंदीदा शेयरों के बाजार मूल्य की स्थिरता, इन प्रतिभूतियों को रूढ़िवादी निवेशकों के लिए बेहद आकर्षक बनाती है जो विश्वसनीय आय स्रोतों के साथ-साथ अपनी पूंजी के संरक्षण की भी तलाश कर रहे हैं।
विशेष ध्यान
एडजस्टेबल पसंदीदा स्टॉक गैर-समायोज्य, या “फिक्स्ड-रेट” पसंदीदा स्टॉक के साथ जुड़े अधिकांश अपसाइड और डाउनसाइड को साझा करते हैं। दोनों मामलों में, कॉरपोरेशनों को पहले आम स्टॉक शेयरधारकों को लाभांश का भुगतान करने से पहले, पसंदीदा स्टॉकहोल्डर्स को लाभांश का भुगतान करना होगा। लेकिन समायोज्य पसंदीदा स्टॉक और उनके गैर-समायोज्य समकक्षों के बीच कुछ प्रमुख अंतर हैं।
समायोज्य पसंदीदा स्टॉक लाभांश दरों से जुड़े कुछ नकारात्मक प्रभाव भी हैं। अर्थात्, चूंकि पसंदीदा पसंदीदा स्टॉक लाभांश दरें एक विशिष्ट संदर्भ ब्याज दर या इंडेक्स से जुड़ी होती हैं, जब संदर्भ दर गिरती है, तो एपीएस लाभांश दर होती है। नतीजतन, एक निवेशक को छोटे लाभांश भुगतान प्राप्त होंगे, और स्टॉक की कीमत फिक्स्ड-रेट पसंदीदा शेयरों के विपरीत, इन प्रतिभूतियों के साथ थोड़ा बदलाव दिखाती है, जिनकी ब्याज दरों में गिरावट होने पर कीमतें बढ़ती हैं।
बाउंड्रीज़ इन-प्लेस
एडजस्टेबल पसंदीदा स्टॉक ने “कॉलर” नामक पैरामीटर सेट किया है, जो अनिवार्य रूप से कैप्स और फर्श हैं, जो पैदावार पैदावार पर रखा गया है। एक मंजिल – न्यूनतम लाभांश उपज एक एपीएस भुगतान करेगी, मजबूत रखती है, भले ही ब्याज दरें मंजिल के आंकड़े से नीचे आती हैं। इसके विपरीत, एक कैप अधिकतम लाभांश उपज भुगतान को सीमित करता है। स्वाभाविक रूप से, निवेशक फर्श और नापसंद टोपी पसंद करते हैं। एडजस्टेबल पसंदीदा स्टॉक कॉलर दर की दूसरी तरफ ब्याज दरों में गिरावट आने पर निर्धारित दर पसंदीदा शेयरों के समान व्यवहार करते हैं।
नीलामी दर ARPS
कुछ समायोज्य पसंदीदा स्टॉक लाभांश उपज को रीसेट करने के लिए आवधिक नीलामी का उपयोग करते हैं, जहां वर्तमान और संभावित शेयरधारक एक नीलामी में भाग लेते हैं जो यह सुनिश्चित करता है कि एपीएस लाभांश उपज निवेशकों की वर्तमान आवश्यकताओं को दर्शाती है। नीलामी बाजार पसंदीदा स्टॉक में ब्याज दरें या लाभांश हैं जो समय-समय पर डच नीलामी के माध्यम से रीसेट होते हैं।
नीलामी दर प्रतिभूतियों के लिए ब्याज दर की नीलामी, हालांकि, 2008 के वित्तीय संकट के दौरान विफल रही। नीलामियों ने समाशोधन दर स्थापित करने के लिए बहुत कम बोलीदाताओं को आकर्षित किया, और इन अव्यवस्थाओं के परिणामस्वरूप उन प्रतिभूतियों पर उच्च या “जुर्माना” ब्याज दर और / या निवेशकों की अपनी नीलामी दर प्रतिभूतियों को बेचने में असमर्थता उत्पन्न हुई। नीलामी दर प्रतिभूतियों का बाजार फरवरी 2008 में ढह गया जब नीलामी को समर्थन देने के लिए सीसा अंडरराइटर्स ने कदम नहीं उठाया। निवेशकों के लिए, इसका मतलब था कि उन्हें अनूठे निवेश के साथ छोड़ दिया गया था। नीलामी दर प्रतिभूतियों के बाजार के पतन के बाद से, अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग, वित्तीय निवेश नियामक प्राधिकरण और राज्य के अटॉर्नी जनरल प्रमुख ब्रोकर-डीलरों और अन्य संस्थाओं के साथ बस्तियों में पहुंच गए हैं। इन बस्तियों में कुछ निवेशकों से वापस नीलामी दर प्रतिभूतियों को खरीदने के समझौते शामिल थे।