एशियाई वित्तीय संकट

एशियाई वित्तीय संकट क्या था?

एशियाई वित्तीय संकट, जिसे “एशियाई संसर्ग” भी कहा जाता है, मुद्रा अवमूल्यन और अन्य घटनाओं का एक क्रम था जो 1997 की गर्मियों में शुरू हुआ और कई एशियाई बाजारों में फैल गया। मुद्रा बाजार पहले थाईलैंड में विफल रहा क्योंकि सरकार के अमेरिकी डॉलर (USD) के लिए स्थानीय मुद्रा को खूंटी नहीं करने के निर्णय के परिणामस्वरूप। मुद्रा की गिरावट पूरे एशिया में तेजी से फैलती है, जिससे शेयर बाजार में गिरावट आती है, आयात राजस्व कम हो जाता है, और सरकारी उथल-पुथल होती है।

एशियाई वित्तीय संकट को समझना

थाईलैंड के बाहत के अवमूल्यन के परिणामस्वरूप, पूर्वी एशियाई मुद्राओं का एक बड़ा हिस्सा 38 प्रतिशत तक गिर गया। अंतरराष्ट्रीय शेयरों में भी 60 प्रतिशत की गिरावट आई। सौभाग्य से, अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष और विश्व बैंक से वित्तीय हस्तक्षेप के कारण एशियाई वित्तीय संकट कुछ हद तक उपजा था । हालांकि, संयुक्त राज्य अमेरिका, यूरोप और रूस में बाजार में गिरावट भी महसूस की गई क्योंकि एशियाई अर्थव्यवस्थाएं सुस्त हो गईं।

संकट के परिणामस्वरूप, कई देशों ने अपनी मुद्राओं की स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए संरक्षणवादी उपायों को अपनाया। इससे अक्सर अमेरिकी ट्रेजरी की भारी खरीद हुई, जिसका उपयोग दुनिया की अधिकांश सरकारों, मौद्रिक प्राधिकरणों और प्रमुख बैंकों द्वारा वैश्विक निवेश के रूप में किया जाता है। एशियाई संकट ने थाईलैंड, दक्षिण कोरिया, जापान और इंडोनेशिया जैसे देशों में कुछ बहुत आवश्यक वित्तीय और सरकारी सुधारों को जन्म दिया। यह अर्थशास्त्रियों के लिए एक मूल्यवान केस स्टडी के रूप में भी काम करता है, जो आज के इंटरवॉन्क बाजारों को समझने की कोशिश करते हैं, विशेष रूप से यह मुद्रा व्यापार और राष्ट्रीय खातों के प्रबंधन से संबंधित है।

एशियाई वित्तीय संकट के कारण

संकट औद्योगिक, वित्तीय और मौद्रिक घटनाओं के कई धागों में निहित था। सामान्य तौर पर, इनमें से कई निर्यात की वृद्धि की आर्थिक रणनीति से संबंधित हैं, जो संकट के समय तक पूर्व एशियाई अर्थव्यवस्थाओं को विकसित करने में अपनाया गया था। इस रणनीति में निर्यातकों के अनुकूल विनिमय दर सुनिश्चित करने के लिए सब्सिडी, अनुकूल वित्तीय सौदों और अमेरिकी डॉलर के लिए मुद्रा खूंटी सहित निर्यात उत्पादों के निर्माताओं के साथ घनिष्ठ सरकारी सहयोग शामिल है।

जबकि इससे पूर्वी एशिया के बढ़ते उद्योगों को लाभ हुआ, इसमें कुछ जोखिम भी शामिल थे। घरेलू उद्योगों और बैंकों को जमानत देने के लिए स्पष्ट और निहित सरकार की गारंटी; पूर्वी एशियाई समूह, वित्तीय संस्थानों और नियामकों के बीच मधुर संबंध; और संभावित जोखिमों पर थोड़ा ध्यान देने के साथ विदेशी वित्तीय प्रवाह को धोता है, सभी ने पूर्वी एशियाई अर्थव्यवस्थाओं में बड़े पैमाने पर नैतिक खतरे में योगदान दिया, जो सीमांत और प्रमुख परियोजनाओं के संभावित निवेश को प्रोत्साहित करता है।

1995 में प्लाजा समझौते के उलटफेर के साथ, अमेरिका, जर्मनी और जापान की सरकारों ने येन और ड्यूश मार्क के सापेक्ष अमेरिकी डॉलर की सराहना करने के लिए समन्वय करने पर सहमति व्यक्त की। इसका मतलब पूर्वी एशियाई मुद्राओं की सराहना भी है जो अमेरिकी डॉलर के लिए आंकी गई थीं, जिससे इन अर्थव्यवस्थाओं में प्रमुख वित्तीय दबाव जमा हो गए क्योंकि जापानी और जर्मन निर्यात अन्य पूर्वी एशियाई निर्यात के साथ अधिक से अधिक प्रतिस्पर्धी हो गए। निर्यात में गिरावट आई और कॉर्पोरेट मुनाफे में गिरावट आई। पूर्व एशियाई सरकारों और जुड़े वित्तीय संस्थानों ने अपने घरेलू उद्योगों को सब्सिडी देने और अपनी मुद्रा खूंटे को बनाए रखने के लिए अमेरिकी डॉलर में उधार लेना मुश्किल पाया। ये दबाव 1997 में एक के बाद एक सामने आए, जब उन्होंने अपने खूंटे को छोड़ दिया और अपनी मुद्राओं का अवमूल्यन किया।

एशियाई वित्तीय संकट का जवाब

जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, आईएमएफ ने हस्तक्षेप किया, एशियाई अर्थव्यवस्थाओं को स्थिर करने के लिए ऋण प्रदान किया – जिसे ” बाघ अर्थव्यवस्थाओं ” के रूप में भी जाना जाता है – जो प्रभावित थे। मोटे तौर पर अल्पकालिक ऋण में $ 110 बिलियन थाईलैंड, इंडोनेशिया और दक्षिण कोरिया के लिए उन्नत थे ताकि उन्हें अपनी अर्थव्यवस्थाओं को स्थिर करने में मदद मिल सके। बदले में, उन्हें उच्च करों और ब्याज दरों और सार्वजनिक खर्च में गिरावट सहित सख्त शर्तों का पालन करना पड़ा। प्रभावित देशों में से कई ने 1999 तक वसूली के लक्षण दिखाने शुरू कर दिए थे। 

सबक एशियाई वित्तीय संकट से सीखा

एशियाई वित्तीय संकट से सीखे गए कई सबक आज भी हो रही स्थितियों पर लागू किए जा सकते हैं और भविष्य में समस्याओं को कम करने में मदद के लिए भी इस्तेमाल किए जा सकते हैं। सबसे पहले, निवेशकों को परिसंपत्तियों के बुलबुले से सावधान रहना चाहिए – उनमें से कुछ फटने को खत्म कर सकते हैं, निवेशकों को एक बार ऐसा करने पर छोड़ देना। एक और संभावित सबक सरकारों के लिए खर्च पर नजर रखने के लिए है। सरकार द्वारा तय किए गए किसी भी बुनियादी ढांचे के खर्च ने परिसंपत्ति के बुलबुले में योगदान दिया है जो इस संकट का कारण बन सकता है – और यह किसी भी भविष्य की घटनाओं का सच भी हो सकता है। 

एशियाई वित्तीय संकट का आधुनिक मामला

2015 की दूसरी तिमाही से 2015 की शुरुआत से दुनिया के बाजारों में पिछले दो वर्षों में बहुत उतार-चढ़ाव आया है। इसके कारण फेडरल रिजर्व को दूसरे एशियाई वित्तीय संकट की संभावना का डर था। उदाहरण के लिए, चीन ने 11 अगस्त, 2015 को संयुक्त राज्य अमेरिका में इक्विटी बाजारों के माध्यम से एक झटका दिया, जब उसने यूएसडी के खिलाफ युआन का अवमूल्यन किया। इससे चीनी अर्थव्यवस्था धीमी हो गई, जिसके परिणामस्वरूप घरेलू ब्याज दरें कम हुईं और बड़ी मात्रा में बॉन्ड फ्लोट हुए।

चीन द्वारा लागू की गई कम ब्याज दरों ने अन्य एशियाई देशों को अपनी घरेलू ब्याज दरों में कमी करने के लिए प्रोत्साहित किया। उदाहरण के लिए, जापान ने 2016 की शुरुआत में नकारात्मक संख्याओं में अपनी पहले से कम अल्पकालिक ब्याज दरों में कटौती की। कम ब्याज दरों की इस लंबी अवधि ने जापान को वैश्विक इक्विटी बाजारों में निवेश करने के लिए तेजी से बड़ी रकम उधार लेने के लिए मजबूर किया। जापानी येन ने मूल्य में वृद्धि करके काउंटरपिनिटिवली प्रतिक्रिया दी, जिससे जापानी उत्पाद अधिक महंगे हो गए और इसकी अर्थव्यवस्था को और कमजोर कर दिया।

अमेरिकी इक्विटी बाजारों ने 1 जनवरी से 11 फरवरी, 2016 तक 11.5 प्रतिशत की गिरावट के साथ प्रतिक्रिया दी। हालांकि बाद के वर्षों में बाजार में 13 प्रतिशत तक की गिरावट आई, जबकि इस स्थिति के प्रभाव पूरी तरह से समाप्त हो जाने तक 2016 के बाकी दिनों में अस्थिरता का पालन किया गया।