परिसंपत्ति स्ट्रिपिंग
एसेट स्ट्रिपिंग क्या है?
एसेट स्ट्रिपिंग शेयरधारकों के लिए लाभ उत्पन्न करने के लिए अपनी संपत्ति को बेचने के इरादे से एक अघोषित कंपनी खरीदने की प्रक्रिया है । कंपनी की व्यक्तिगत संपत्ति, जैसे कि इसके उपकरण, रियल एस्टेट, ब्रांड या बौद्धिक संपदा, कंपनी की तुलना में खराब प्रबंधन या खराब आर्थिक स्थिति जैसे कारकों के कारण कंपनी की तुलना में अधिक मूल्यवान हो सकती है।
एसेट स्ट्रिपिंग का परिणाम अक्सर निवेशकों के लिए एक लाभांश भुगतान होता है और या तो कम-व्यवहार्य कंपनी या दिवालियापन होता है।
चाबी छीन लेना
- एसेट स्ट्रिपिंग तब होती है जब कोई कंपनी या निवेशक लाभ कमाने के लिए अपनी संपत्ति को बेचने के लक्ष्य के साथ एक कंपनी खरीदता है।
- एसेट स्ट्रिपिंग अक्सर शेयरधारकों के लिए एक लाभांश भुगतान प्राप्त करता है जबकि एक साथ कम व्यवहार्य कंपनी का परिणाम होता है।
- पुनर्पूंजीकरण उस प्रक्रिया को संदर्भित करता है जहां परिसंपत्ति-छीनने वाली कंपनियां अक्सर लीवरेज्ड ऋण के उपयोग के माध्यम से नए ऋण लेती हैं।
एसेट स्ट्रिपिंग को समझना
एसेट स्ट्रिपिंग अक्सर कारपोरेट हमलावरों द्वारा की जाने वाली कार्रवाई होती है, जिसका तरीका अघोषित कंपनियों को खरीदना और उनमें से मूल्य निकालना होता है। यह अभ्यास विशेष रूप से 1970 और 1980 के दशक में लोकप्रिय था और आज भी निजी इक्विटी फर्मों द्वारा निवेश की कुछ गतिविधियों में देखा जा सकता है।
निजी इक्विटी फर्म एक कंपनी का अधिग्रहण करेंगे, अपनी सबसे अधिक तरल संपत्ति बेचेंगे, और अपने नकदी शेयरधारकों को खुद और शेयरधारकों को लाभांश का भुगतान करने के लिए छापा मारेंगे। ऐसी गतिविधि में किसी कंपनी को निजी लेना शामिल हो सकता है। निजी इक्विटी निवेशक फिर अतिरिक्त ऋण के साथ कंपनी को पुनर्पूंजीकृत करेगा, जो अभ्यास को अपने व्यंजना नाम ” पुनर्पूंजीकरण ” देता है, जो कलंकित परिसंपत्ति-अलग करने की प्रथा का पुन: संचालन है।
पुनर्पूंजीकरण में अक्सर लीवरेज्ड ऋण का उपयोग शामिल होता है । इस तरह की रणनीति की आवश्यकता इस तथ्य से होती है कि छीनी गई कंपनियों के पास ऋण जारी करने के लिए बहुत कम संपार्श्विक बचा हो सकता है और इसके बदले धन उधार लेना चाहिए, आमतौर पर कम अनुकूल शर्तों और दरों पर। लीवरेज किए गए ऋण अक्सर बैंकों के एक समूह द्वारा किए जाते हैं जो उन्हें अपनी बैलेंस शीट पर रखने के लिए बहुत जोखिम के रूप में देखते हैं।
नतीजतन, संरचित उत्पाद जल्दी से म्यूचुअल फंड या एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) को बेच दिए जाते हैं। उन्हें संपार्श्विक ऋण दायित्वों (सीएलओ ) में भी सुरक्षित किया जा सकता है, जो संस्थागत निवेशकों द्वारा खरीदे जाते हैं।
एसेट स्ट्रिपिंग की आलोचना
एसेट स्ट्रिपिंग एक कंपनी को कमजोर करता है, जिसमें उधार लेने के लिए कम संपार्श्विक होता है और इसकी मूल्य-उत्पादक संपत्ति छीन ली जा सकती है, जिससे यह कम ऋण का समर्थन करने में सक्षम होता है। आम तौर पर, परिणाम एक कम व्यवहार्य कंपनी है, जो आर्थिक रूप से और विनिर्माण या किसी अन्य उद्यम के माध्यम से मूल्य बनाने की क्षमता में है।
जबकि परिसंपत्ति स्ट्रिपिंग से प्राप्त आय का उपयोग ऋण का भुगतान करने के लिए किया जा सकता है, यह कहीं अधिक सामान्य है कि आय का उपयोग शेयरधारकों को लाभांश का भुगतान करने के लिए किया जाएगा। उदाहरण के लिए, निजी इक्विटी कंपनियों के स्वामित्व वाले रिटेलर्स जो एसेट स्ट्रिपिंग और पुनर्पूंजीकरण में लगे हैं, उनके ऋण पर डिफ़ॉल्ट होने की अधिक संभावना है ।
एसेट स्ट्रिपिंग में लगे निवेशकों का तर्क है कि ऐसा करना उनका अधिकार है और वे ऐसी कंपनियों से मूल्य निकाल रहे हैं जिन्हें असफल होना तय है।
एसेट स्ट्रिपिंग का उदाहरण
कल्पना कीजिए कि एक कंपनी के तीन अलग-अलग व्यवसाय हैं: ट्रकिंग, गोल्फ क्लब और कपड़े। यदि कंपनी का मूल्य वर्तमान में $ 100 मिलियन है, लेकिन एक अन्य कंपनी का मानना है कि वह अपने प्रत्येक तीन व्यवसायों, उनके ब्रांडों, और रियल एस्टेट होल्डिंग्स को अन्य कंपनियों को $ 50 मिलियन में बेच सकती है, एक परिसंपत्ति-अलग करने का अवसर मौजूद है। क्रय कंपनी, जैसे कि एक निजी इक्विटी फर्म, फिर कंपनी को $ 100 मिलियन में खरीदेगी और प्रत्येक व्यवसाय को अलग से बेचेगी, संभवतः $ 50 मिलियन का लाभ कमाएगी।