औसत प्रभावी परिपक्वता

औसत प्रभावी परिपक्वता क्या है?

एक भी बांड के लिए, औसत प्रभावी परिपक्वता (AEM) का एक उपाय है परिपक्वता है कि खाते में संभावना है कि एक बांड जारीकर्ता द्वारा वापस बुलाया जा सकता है लेता है। बांड के पोर्टफोलियो के लिए, औसत प्रभावी परिपक्वता अंतर्निहित बांड की परिपक्वता का भारित औसत है।

चाबी छीन लेना

• औसत प्रभावी परिपक्वता बांडों की वास्तविक परिपक्वता का अनुमान लगाती है जिसे वापस बुलाया जा सकता है।
• कॉल करने योग्य बॉन्ड जारीकर्ता को बताई गई परिपक्वता से पहले उन्हें भुनाने की अनुमति देते हैं, इस प्रकार कम औसत प्रभावी परिपक्वताएं बताई गई हैं।
• संभावित प्रभावी परिपक्वता की गणना करने के लिए एक बंधन कहे जाने की संभावना जानना महत्वपूर्ण है।

औसत प्रभावी परिपक्वता को समझना

बांड जो कॉल करने योग्य हैं उन्हें जारीकर्ता द्वारा जल्दी से भुनाया जा सकता है यदि ब्याज दरें उस स्तर तक गिरती हैं जो जारीकर्ता के लिए पुनर्वित्त या रिफंड के लिए फायदेमंद है। बांडों के शुरुआती मोचन का मतलब है कि बांडों में उनके जीवन काल में कटौती होगी।

दूसरे शब्दों में, बांड ट्रस्ट इंडेंट में सूचीबद्ध परिपक्वता तिथि पर परिपक्व नहीं होंगे। कॉल करने योग्य बांड, फिर, एक औसत प्रभावी परिपक्वता होगी जो निर्धारित परिपक्वता से कम है अगर कहा जाता है।

औसत प्रभावी परिपक्वता को एक बंधन के लिए परिपक्वता तक पहुंचने में लगने वाले समय की लंबाई के रूप में वर्णित किया जा सकता है, इस बात को ध्यान में रखते हुए कि कॉल या रिफंडिंग जैसी कोई कार्रवाई परिपक्व होने से पहले कुछ बांडों को चुकाया जा सकता है। लंबे समय तक औसत परिपक्वता, और अधिक एक कोष के शेयर की कीमत ऊपर या ब्याज दरों में परिवर्तन (पर हमारे अवधि को पढ़ने के लिए जवाब में नीचे चले जाएँगे अवधि )।

एईएम और बॉन्ड पोर्टफोलियो

एक बांड पोर्टफोलियो में विभिन्न परिपक्वताओं के साथ कई बांड होते हैं। पोर्टफोलियो में एक बांड की परिपक्वता तिथि 20 वर्ष हो सकती है, जबकि दूसरे की परिपक्वता तिथि 13 वर्ष हो सकती है। जारी होने के समय परिपक्वता में गिरावट आएगी क्योंकि परिपक्वता की तारीख नजदीक आ जाएगी।

उदाहरण के लिए, मान लें कि 2010 में जारी किए गए बॉन्ड की परिपक्वता तिथि 20 वर्ष है। 2018 में, बांड की परिपक्वता तिथि घटकर 12 वर्ष हो जाएगी। वर्षों में, एक पोर्टफोलियो में बांडों की परिपक्वता में गिरावट होगी, यह मानते हुए कि बांड नए मुद्दों के लिए स्वैप नहीं किए जाते हैं।

औसत प्रभावी परिपक्वता की गणना प्रत्येक बांड की परिपक्वता को उसके बाजार मूल्य द्वारा पोर्टफोलियो के संबंध में और किसी भी बॉन्ड की संभावना से की जाती है। बंधक के एक पूल में, यह भी बंधक पर पूर्व भुगतान की संभावना के लिए खाता होगा । सादगी के लिए, मान लें कि एक पोर्टफोलियो 30, 20, 15, 11 और 3 साल की परिपक्वता अवधि के साथ 5 बॉन्ड से बना है। ये बॉन्ड क्रमशः 15%, 25%, 20%, 10% और पोर्टफोलियो मूल्य का 30% बनाते हैं। पोर्टफोलियो की औसत प्रभावी परिपक्वता की गणना इस प्रकार की जा सकती है:

• औसत प्रभावी परिपक्वता = (30 x 0.15) + (20 x 0.25) + (15 x 0.20) + (11 x 0.10) + (3 x 0.3)
• = 4.5 + 5 + 3 + 1.1 + 0.9
• = 14.5 वर्ष

औसतन, पोर्टफोलियो में बांड 14.5 वर्षों में परिपक्व होंगे।

विशेष ध्यान

औसत प्रभावी परिपक्वता माप एक एकल बॉन्ड या पोर्टफोलियो के जोखिम को महसूस करने का एक अधिक सटीक तरीका है। विशेष रूप से बांड या अन्य ऋण के पोर्टफोलियो के मामले में, एक साधारण औसत एक बहुत ही भ्रामक उपाय हो सकता है। पोर्टफोलियो की भारित औसत परिपक्वता उस पोर्टफोलियो के सामने आने वाले ब्याज दर जोखिमों को जानने के लिए आवश्यक है। उदाहरण के लिए, लंबी परिपक्वता निधि को आमतौर पर अपने छोटे समकक्षों की तुलना में अधिक ब्याज दर संवेदनशील माना जाता है।