बॉन्ड इक्विटी आय यील्ड अनुपात (BEER)
बॉन्ड इक्विटी आय यील्ड रेशियो (BEER) क्या है?
बांड इक्विटी आय उपज अनुपात (बीईईआर) एक मीट्रिक है जिसका उपयोग स्टॉक मार्केट में बॉन्ड यील्ड और कमाई पैदावार के बीच संबंधों का मूल्यांकन करने के लिए किया जाता है। BEER के दो भाग होते हैं- अंश को एक बेंचमार्क बॉन्ड यील्ड द्वारा दर्शाया जाता है, जैसे कि पांच- या 10-वर्ष का ट्रेजरी, जबकि भाजक S & P 500 जैसे स्टॉक बेंचमार्क की वर्तमान आय उपज है।
लंबी अवधि के सरकारी ऋण पर उपज की तुलना और इक्विटी मार्केट बेंचमार्क पर औसत उपज का उपयोग स्टॉक खरीदने पर सूचक के रूप में किया जा सकता है। यदि अनुपात 1.0 से ऊपर है, तो शेयर बाजार को ओवरवैल्यूड कहा जाता है; 1.0 से कम की रीडिंग से पता चलता है कि शेयर बाजार का मूल्यांकन कम है।
बॉन्ड इक्विटी आय उपज अनुपात गिल्ट-इक्विटी उपज अनुपात (GEYR) द्वारा भी जा सकता है।
चाबी छीन लेना
- बॉन्ड इक्विटी आय उपज अनुपात (BEER) एक ऐसा तरीका है जिससे निवेशक शेयर बाजार की दिशा का अनुमान लगाने के लिए बॉन्ड यील्ड का उपयोग कर सकते हैं।
- स्टॉक या स्टॉक बेंचमार्क की वर्तमान आय उपज द्वारा सरकारी बॉन्ड की उपज को विभाजित करके अनुपात निर्धारित किया जाता है।
- 1.0 से अधिक का अनुपात बताता है कि शेयर बाजार ओवरवैल्यूड है, जबकि 1.0 से कम की रेटिंग से पता चलता है कि स्टॉक का मूल्यांकन नहीं किया गया है।
- बीईईआर का एक विशेष उदाहरण जो एसएंडपी 500 और 10-वर्षीय ट्रेजरी का उपयोग करता है, तथाकथित फेड मॉडल है।
बीईआर के लिए सूत्र
बीईईआर=बीओएनडी वाईआईईएलडीईएकrnमैंnछरों वाईमैंईएलडी\ start {align} \ text {BEER} = \ frac {\ text {बॉन्ड यील्ड}}, {\ text {अर्निंग यील्ड}} \ end {एलाइड}बीयर=कमाई यील्ड
कैसे काम करता है
बीईईआर की गणना सरकारी बॉन्ड की उपज को उसी बाजार में स्टॉक बेंचमार्क की वर्तमान आय की उपज से विभाजित करके की जाती है। शेयर बाजार की मौजूदा कमाई उपज (या बस एक व्यक्तिगत स्टॉक) सिर्फ मूल्य-से-कमाई (पी / ई) अनुपात का उलटा है। कमाई की उपज एक प्रतिशत के रूप में उद्धृत की जाती है, जो पिछले बारह महीनों के दौरान एक कंपनी, क्षेत्र, या पूरे बाजार द्वारा अर्जित किए गए प्रत्येक डॉलर के प्रतिशत को मापता है।
उदाहरण के लिए, यदि एसएंडपी 500 का पी / ई अनुपात 25 है, तो कमाई उपज 1/25 = 0.04 है। बॉन्ड यील्ड की तुलना में पैदावार पी / ई अनुपात की तुलना में बॉन्ड यील्ड की तुलना करना आसान है।
बीईईआर अनुपात के पीछे विचार यह है कि अगर स्टॉक बांड से अधिक उपज दे रहे हैं, तो वे अंडरवैल्यूड हैं; इसके विपरीत, यदि बांड स्टॉक से अधिक उपज दे रहे हैं, तो स्टॉक ओवरवैल्यूड हैं।
बीर आपको क्या बताता है?
अनुपात के पीछे सिद्धांत यह है कि अगर स्टॉक बॉन्ड यानी BEER <1 से अधिक पैदावार दे रहे हैं, तो स्टॉक सस्ते होते हैं, क्योंकि इक्विटी में निवेश करके अधिक मूल्य बनाया जा रहा है। जैसे ही निवेशक स्टॉक की मांग बढ़ाते हैं, कीमतें बढ़ती हैं, जिससे पी / ई अनुपात में वृद्धि होती है। जैसे-जैसे पी / ई अनुपात बढ़ता है, कमाई की पैदावार कम होती जाती है, इसे बांड की पैदावार के अनुरूप अधिक लाया जाता है।
इसके विपरीत, यदि स्टॉक पर आय की उपज ट्रेजरी बांड (BEER> 1) पर उपज से कम है, तो स्टॉक की बिक्री से आय बॉन्ड में पुनर्निवेश की जाती है। इससे पी / ई अनुपात में कमी आई और आय में वृद्धि हुई। सैद्धांतिक रूप से, 1 का BEER बॉन्ड मार्केट और स्टॉक मार्केट में कथित जोखिम के बराबर स्तर का संकेत देगा।
विश्लेषकों को अक्सर लगता है कि बीईआर अनुपात 1 से अधिक है जिसका मतलब है कि इक्विटी बाजार ओवरवैल्यूड हैं, जबकि संख्या 1 से कम का मतलब है कि वे अंडरवैल्यूड हैं, या प्रचलित बॉन्ड यील्ड पर्याप्त रूप से मूल्य निर्धारण जोखिम नहीं हैं। यदि BEER सामान्य स्तरों से ऊपर है, तो धारणा यह है कि शेयरों की कीमत घट जाएगी, इस प्रकार BEER कम हो जाएगा।
बीईआर का उपयोग कैसे करें का उदाहरण
एक पर विचार 10 साल के ट्रेजरी 2.8% की एक उपज के साथ बांड और आय 4% (एक पी / 25 गुना की ई का संकेत) पर एस एंड पी 500 पर उपज। बीईआर अनुपात इस प्रकार गणना की जा सकती है:
उपरोक्त परिणामों का उपयोग करके, एक निवेशक यह निष्कर्ष निकाल सकता है कि शेयर बाजार का मूल्यांकन नहीं किया गया है क्योंकि अनुपात 1.0 से नीचे होने की गणना की जाती है।
बीईईआर और फेड मॉडल के बीच अंतर
फेड मॉडल एक बांड इक्विटी आय उपज अनुपात का एक विशेष विषय है। एक बीईआरआर अनुपात की गणना किसी भी बेंचमार्क बॉन्ड यील्ड और किसी भी बेंचमार्क स्टॉक मार्केट की कमाई यील्ड का उपयोग करके की जा सकती है। फेड मॉडल यह निर्धारित करने के लिए एक उपकरण है कि क्या अमेरिकी शेयर बाजार एक निश्चित समय में काफी मूल्यवान है। मॉडल एक समीकरण पर आधारित है जो विशेष रूप से एसएंडपी 500 की कमाई की तुलना 10-वर्षीय यूएस ट्रेजरी बांड पर उपज के साथ करता है।
अर्थशास्त्री एड यार्डानी ने फेड मॉडल बनाया।उन्होंने इसे यह नाम देते हुए कहा कि यह “फेड के शेयर मूल्यांकन मॉडल था, हालांकि फेड में किसी ने भी आधिकारिक तौर पर इसका समर्थन नहीं किया।”फेड मॉडल का हुक्म है कि अगर S & P की कमाई की पैदावार US के 10 साल के बॉन्ड यील्ड से अधिक है, तो बाजार में ” तेजी ” है।
एक तेजी से बाजार मानता है कि शेयर की कीमतें बढ़ने जा रही हैं और शेयर खरीदने के लिए एक अच्छा समय है।अगर कमाई 10 साल के बांड की उपज से कम हो जाती है, तो बाजार को ” मंदी ” माना जाता है।एक मंदी के बाजार में स्टॉक की कीमतों में गिरावट आएगी।फेड मॉडल 2008 के वित्तीय संकट के दौरान और उसके बाद काम नहीं करता था। व्यापक रूप से इस्तेमाल और स्वीकृत मॉडल में अभी भी कई निवेश विशेषज्ञ हैं जो हाल के वर्षों में इसकी उपयोगिता पर सवाल उठा रहे हैं।
बीईआर की सीमाएं
बॉन्ड इक्विटी आय उपज अनुपात निवेशकों को बॉन्ड में एक डॉलर का निवेश करके बनाया गया मूल्य समझने में मदद करता है।हालांकि, आलोचकों ने बताया है कि बीईईआर अनुपात का शून्य अनुमानित मूल्य है, जो अनुसंधान के आधार पर ट्रेजरी और शेयर बाजारों में ऐतिहासिक पैदावार पर किया गया था।
इसके अलावा, स्टॉक और बॉन्ड के बीच संबंध बनाने को त्रुटिपूर्ण कहा जाता है क्योंकि दोनों निवेश कई तरीकों से अलग-अलग होते हैं – जबकि सरकारी बॉन्ड को प्रिंसिपल को वापस भुगतान करने के लिए अनुबंधित किया जाता है, स्टॉक कुछ भी नहीं करते हैं। इसी तरह, एक बांड पर ब्याज के विपरीत, एक शेयर की कमाई और लाभांश अप्रत्याशित होते हैं और इसके मूल्य को अनुबंध की गारंटी नहीं होती है।