बोली-से-कवर अनुपात
बोली-से-कवर अनुपात क्या है?
बोली-टू-कवर अनुपात ट्रेजरी सुरक्षा नीलामी में प्राप्त बोली की डॉलर की राशि है जो बेची गई राशि है। बोली-टू-कवर अनुपात ट्रेजरी प्रतिभूतियों की मांग का एक संकेतक है । उच्च अनुपात मजबूत मांग का संकेत है।
चाबी छीन लेना
- बोली-टू-कवर अनुपात ट्रेजरी सुरक्षा नीलामी में प्राप्त बोली की डॉलर की राशि है जो बेची गई राशि है।
- बोली-टू-कवर अनुपात ट्रेजरी प्रतिभूतियों की मांग का एक संकेतक है; उच्च अनुपात मजबूत मांग का संकेत है।
- मांग का सटीक माप प्राप्त करने के लिए, नीलामी की बोली-टू-कवर अनुपात की तुलना पिछले 12 नीलामी के औसत से करना आवश्यक है।
बोली-टू-कवर अनुपात को समझना
ट्रेजरी की नीलामी आम तौर पर अल्पकालिक मुद्दों के लिए अधिक बार होती है: बिलों के लिए साप्ताहिक, नोटों के लिए मासिक और बॉन्ड के लिए त्रैमासिक। खरीदारों में प्राथमिक डीलर, निवेश फंड, पेंशन फंड, विदेशी पक्ष और व्यक्तिगत निवेशक शामिल हो सकते हैं।
उदाहरण के लिए, यदि ट्रेजरी की नीलामी सात-वर्षीय बॉन्ड में $ 20 बिलियन की पेशकश करती है, और 40 बिलियन डॉलर की बोली प्राप्त होती है, तो बोली-टू-कवर अनुपात 2.0 है। एक सफल नीलामी वह है जिसमें बोली-से-कवर अनुपात उस सुरक्षा प्रकार के लिए पिछली 12 नीलामी के औसत से काफी अधिक है। दूसरी ओर, कम अनुपात एक निराशाजनक नीलामी का संकेत है। बोली-से-कवर अनुपात आमतौर पर 2.0 से अधिक होता है, विशेष रूप से अल्पकालिक प्रतिभूतियों के लिए।
ट्रेजरी ऑटोमेटेड ऑक्शन सिस्टम (TAAPS) या ट्रेजरीडायरेक्ट के माध्यम से बोलियाँ प्रस्तुत की जाती हैं। सबसे बड़े खरीदार प्राथमिक व्यापारी हैं और वे आमतौर पर उन्हें बाद में द्वितीयक बाजार में बेचते हैं। यह सुनिश्चित करने के लिए कि द्वितीयक बाजार प्रतिस्पर्धी बना हुआ है, बोलीदाताओं को 35% से अधिक की खरीद की अनुमति नहीं है।
एक बार नीलामी पूरी होने के बाद, प्रतिस्पर्धी बोलीदाताओं को सबसे कम उपज के साथ शुरू की गई उपज पर बोली लगाने की राशि प्राप्त होगी । तब सिस्टम अगली-निम्नतम बोली उपज पर जाता है, और इसी तरह जब तक कि पूरी पेशकश पूरी न हो जाए।
बिड-टू-कवर अनुपात का उदाहरण
नीचे 15 नवंबर, 2019 को 10-वर्षीय ट्रेजरी नोट के लिए नीलामी के परिणामों का एक उदाहरण है, ट्रेजरीडायरेक्ट वेबसाइट (नीलामी के परिणाम उपलब्ध होते ही वास्तविक समय के आधार पर अपडेट किया गया) द्वारा रिपोर्ट किया गया है:
- ग्रे तीर सुरक्षा के प्रकार, नोट के लिए ब्याज दर और 15 नवंबर, 2019 की अंक तिथि दिखाते हैं। 15 नवंबर, 2029 की परिपक्वता तिथि, निर्गम तिथि के नीचे सूचीबद्ध है।
- नीलाम की गई कुल राशि को स्वीकृत कॉलम के तहत सूचीबद्ध किया गया है – हरे रंग में हाइलाइट किया गया है, लगभग $ 27 बिलियन ट्रेजरी नोटों की नीलामी की गई।
- प्रस्तुत स्तंभ शो मांग की राशि है, जो एक से अधिक 67 बिलियन $ था।
- दूसरे शब्दों में, नीलामी की तुलना में ट्रेजरी की अधिक मांग थी।
- नतीजतन, बोली-टू-कवर अनुपात 2.49 था – जो दस्तावेज़ के निचले भाग में स्थित है-नीले रंग में हाइलाइट किया गया है।
विशेष ध्यान
यद्यपि बोली-से-कवर अनुपात का उपयोग ट्रेज़री की मांग के संकेतक के रूप में किया जा सकता है, इसे समग्र बाजार के संदर्भ में देखा जाना चाहिए। अन्य कारक परिणाम को प्रभावित कर सकते हैं, जिसके परिणामस्वरूप कम बोली-टू-कवर होता है, जैसे कि एक नीलामी की बढ़ती मात्रा में नए बांड जारी किए और बेचे जाते हैं। दूसरे शब्दों में, यदि कोषागार की बाढ़ जारी की गई थी, तो आपूर्ति उस नीलामी की मांग को पार कर सकती है।
इसके अलावा, द्वितीयक बॉन्ड बाजार-जिसमें पहले जारी किए गए बॉन्ड हैं – कोषागार की मांग का संकेत हो सकते हैं। उदाहरण के लिए, यदि बांड को नीलामी से पहले बेचा गया था, तो यह कोषागार की कम मांग का संकेत दे सकता है। इसके विपरीत, अगर बांड की नीलामी में निवेश प्रवाह में वृद्धि हुई है, जो नीलामी के लिए अग्रणी है, तो यह एक संकेत हो सकता है कि उस नीलामी के लिए मांग में वृद्धि होगी या उच्चतर बोली-टू-कवर अनुपात होगा। 1970 के बाद से, संघीय सरकार ने 1998 से 2001 तक सभी वित्तीय वर्षों के दौरान हर चार साल में घाटे को चलाया है। अगर अमेरिका ने वार्षिक बजट घाटे को जारी रखा है, तो संभावना है कि हम भविष्य के भविष्य के लिए नए ट्रेजरी नीलामियों को देखना जारी रखेंगे।