Caplet
एक Caplet क्या है?
एक कैपलेट ब्याज दरों के आधार पर एक प्रकार का कॉल विकल्प है। कैपलेट का विशिष्ट उपयोग उन निगमों या सरकारों के लिए बढ़ती ब्याज दरों की लागतों को सीमित करना है जो उन्हें जारी किए गए बांड पर ब्याज की अस्थायी दर का भुगतान करना होगा। हालांकि, सभी डेरिवेटिव्स के साथ, वाणिज्यिक सट्टेबाज अल्पकालिक लाभ के लिए कैपलेट का व्यापार कर सकते हैं।
चाबी छीन लेना
- Caplets ब्याज दर विकल्प हैं जो बढ़ती दरों के जोखिम को “कैप” करने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं।
- ये विकल्प एक हड़ताल के आधार के रूप में, मूल्य के बजाय ब्याज दर का उपयोग करते हैं।
- कैपिटल की तुलना में कैपेलेट्स की अवधि कम (90 दिन) होती है जो एक वर्ष या उससे अधिक हो सकती है।
कैसे एक काम करता है
कैपलेट आमतौर पर एक इंटरबैंक ब्याज दर पर आधारित होते हैं, जैसे LIBOR । ऐसा इसलिए है क्योंकि आमतौर पर उनका उपयोग LIBOR के जोखिम को कम करने के लिए किया जाता है। उदाहरण के लिए, यदि कोई कंपनी दरों में अल्पकालिक गिरावट का लाभ उठाने के लिए ब्याज की परिवर्तनीय दर के साथ एक बांड जारी करती है, तो वे अधिक भुगतान के जोखिम को चलाते हैं यदि ब्याज दरें बढ़नी शुरू हो जाती हैं और ऐसा करना जारी रहता है। इस बिंदु पर वे ऋण (बॉन्ड) ब्याज भुगतान पर अधिक भुगतान कर रहे हैं, जो उन्होंने आशा की थी। यदि ब्याज दरें तेजी से बढ़ीं तो यह उनके लिए विपदा का कारण बन सकता है। ब्याज दर पर कैप लगाने का विकल्प खरीदने से उन्हें इस आपदा से बचाना होगा।
नवंबर 2020 में फेडरल रिजर्व की एक घोषणा के अनुसार, बैंकों को 2021 के अंत तक LIBOR के उपयोग से अनुबंध लिखना बंद कर देना चाहिए। इंटरकॉन्टिनेंटल एक्सचेंज, LIBOR के लिए जिम्मेदार प्राधिकरण, 31 दिसंबर, 2021 के बाद एक सप्ताह और दो महीने LIBOR का प्रकाशन बंद कर देगा। LIBOR का उपयोग करने वाले सभी अनुबंधों को 30 जून, 2023 तक लपेटा जाना चाहिए।
इस परिदृश्य में, विकल्प खरीदार सुरक्षा की लंबी अवधि (एक या अधिक वर्ष) का विकल्प चुन सकता है। इसे पूरा करने के लिए, एक विकल्प खरीदार “कैप” बनाने के लिए एक श्रृंखला में कई कैपलेट को जोड़ सकता है ताकि दीर्घकालिक देनदारियों का प्रबंधन किया जा सके। (शब्द कैपलेट से अभिप्राय कैप की छोटी अवधि से है। कैपेलेट की अवधि आमतौर पर केवल 90 दिन होती है)।
यदि कोई व्यापारी एक कैपलेट खरीदता है तो उन्हें भुगतान किया जाएगा यदि LIBOR उनके स्ट्राइक मूल्य से ऊपर उठे; यदि LIBOR उनके स्ट्राइक प्राइस से नीचे गिर जाता है, तो उन्हें कुछ भी नहीं मिलेगा, इसलिए यह बढ़ती दरों के खिलाफ एक बीमा के रूप में कार्य करता है। व्यापारी एक caplet के समय समाप्ति एक भविष्य ब्याज दर भुगतान के साथ मनाई गई।
ब्याज दर हेजिंग
क्योंकि केपलेट्स यूरोपीय शैली के कॉल विकल्प हैं, जिसका अर्थ है कि वे केवल समाप्ति पर ही अभ्यास कर सकते हैं, उनका उपयोग व्यापारियों द्वारा भी किया जा सकता है। जो व्यापारी अल्पकालिक घटनाओं के लिए उच्च ब्याज दरों से लाभ प्राप्त करना चाहते हैं, उनके पास विकल्प का उपयोग करने की संभावना कम होती है।
निवेशकों द्वारा अस्थायी ब्याज दरों से जुड़े जोखिमों के खिलाफ बचाव के लिए कैपलेट और कैप का उपयोग किया जाता है । एक ऐसे निवेशक की कल्पना करें जिसके पास एक परिवर्तनीय ब्याज दर के साथ ऋण है जो LIBOR के साथ बढ़ेगा या गिर जाएगा। मान लें कि LIBOR वर्तमान में 6% है और निवेशक चिंतित है कि 90 दिनों में अगले ब्याज भुगतान के कारण दरों में वृद्धि होगी। इस जोखिम के खिलाफ बचाव के लिए, निवेशक 6% के स्ट्राइक रेट और ब्याज भुगतान की तारीख में एक समाप्ति तिथि के साथ एक कैपलेट खरीद सकता है। यदि LIBOR उगता है, तो कैपलेट विकल्प का मूल्य भी बढ़ जाएगा। यदि LIBOR गिरता है, तो कैपलेट बेकार हो सकता है।
एक कैपलेट के मूल्य की गणना इस प्रकार की जाती है:
अधिकतम ((LIBOR दर – कैपलेट दर) या 0) x प्रिंसिपल x (# दिनों की परिपक्वता / 360 तक)
यदि LIBOR ब्याज भुगतान की तारीख से 7% तक बढ़ जाता है और निवेशक $ 1,000,000 की मूल राशि पर त्रैमासिक ब्याज का भुगतान कर रहा है, तो कैपलेट $ 2,500 का भुगतान करेगा। आप देख सकते हैं कि यह गणना निम्नलिखित गणना में कैसे निर्धारित की गई थी:
= (.07 .06) x $ 1,000,000 x (90/360) = $ 2,500
यदि किसी निवेशक को कई देय भुगतानों के साथ एक दीर्घकालिक देयता को हेज करने की आवश्यकता होती है तो कई “कैपलेट्स” को “कैप” में जोड़ा जा सकता है। उदाहरण के लिए, मान लें कि किसी निवेशक के पास ब्याज के साथ दो साल का ऋण है, केवल त्रैमासिक भुगतान। निवेशक तीन महीने के LIBOR रेट के आधार पर दो साल की कैप खरीद सकता है। यह निवेश सात कैपिटल से बना है और प्रत्येक कैपलेट में तीन महीने शामिल हैं। कैप की कीमत सात कैपिटल में से प्रत्येक की कीमत का योग है।