सह बीमा प्रभाव
सह बीमा प्रभाव क्या है?
सह-बीमा प्रभाव एक आर्थिक सिद्धांत है जो विलय और अधिग्रहण का सुझाव देता है (एम एंड ए) संयुक्त संस्थाओं में से किसी में ऋण रखने में शामिल जोखिम को कम करता है। इस सिद्धांत के तहत, किसी को संयुक्त इकाई के लिए उधार की लागत को कम करने के लिए अधिग्रहण गतिविधियों के कारण बढ़े हुए विविधीकरण की उम्मीद होगी।
चाबी छीन लेना
- सह-बीमा प्रभाव एक सिद्धांत है जो तर्क देता है कि दो या दो से अधिक कंपनियों के विलय से कंपनियों में व्यक्तिगत रूप से ऋण रखने का जोखिम कम होता है।
- विचार यह है कि बड़े उत्पाद पोर्टफोलियो या बड़े ग्राहक आधार जो विलय के परिणामस्वरूप नई, संयुक्त कंपनी के लिए समग्र उधार लागत में कटौती करेंगे।
- संभावित रूप से, संयुक्त इकाई अधिक वित्तीय रूप से सुरक्षित होगी, जिससे कंपनी को नए ऋण जारी करने की लागत कम करने की अनुमति मिलेगी, और इसलिए नए फंड जुटाने के लिए इसे और अधिक किफायती बनाना होगा।
- हालांकि, ऐसे विलय से गिरावट आ रही है, जो सह-बीमा प्रभाव को कम कर सकते हैं, जैसे कि अगर सार्वजनिक रूप से इस सौदे का तिरस्कार किया जाता है, तो कंपनियां खराब मैच की तरह लगती हैं, और निवेशकों ने प्रतिक्रिया में शेयर की कीमत कम कर दी है।
सह-बीमा प्रभाव को समझना
सह-बीमा प्रभाव यह मानता है कि विलय और अधिग्रहण में संलग्न कंपनियां बढ़ी हुई विविधीकरण से लाभान्वित होती हैं। विविधीकरण में यह वृद्धि एक व्यापक उत्पाद पोर्टफोलियो या एक विस्तारित ग्राहक आधार से होती है। यहां तक कि जब अधिग्रहण करने वाली कंपनी किसी अन्य कंपनी के ऋण पर लेती है, तो संयुक्त इकाई की वित्तीय ताकत सैद्धांतिक रूप से खुद को डिफ़ॉल्ट रूप से बेहतर बनाती है, जो कि किसी भी कंपनी ने अकेले किया हो। इसलिए, सह-बीमा प्रभाव उन फर्मों का सुझाव देता है जो मर्ज संयोजन संचालन के माध्यम से वित्तीय तालमेल का अनुभव करेंगे ।
अपने ऋण पर डिफ़ॉल्ट के जोखिम को कम करने से उपज निवेशकों को निगम के बांड जारी करने की मांग को कम करना चाहिए। बॉन्ड की पैदावार वृद्धि और गिरावट के जोखिम के स्तर के आधार पर होती है, जो फर्म के ऋण को फंड करने के लिए किए गए बॉन्डहोल्डर्स के लिए होता है। चूंकि संयुक्त इकाई अधिक आर्थिक रूप से सुरक्षित होनी चाहिए, इसलिए यह नए ऋण जारी करने की लागत को कम कर सकती है, जिससे अतिरिक्त धन जुटाने के लिए सस्ता हो सकता है।
दूसरी ओर, उदास उपज बॉन्डधारकों के लिए जारी करने को कम आकर्षक बना सकती है जो जोखिम की भरपाई के लिए उच्च दर की तलाश करेंगे।
विशेष ध्यान
सह-बीमा प्रभाव के अध्ययन से पता चलता है कि विलय और अधिग्रहण (M & A) गतिविधियों में कभी-कभी एक विविध बल होता है, जिसे कभी-कभी विविधीकरण छूट कहा जाता है । यह प्रभाव बताता है कि निवेशक कुछ परिस्थितियों में विविधीकरण के बारे में सोच सकते हैं। इन घटनाओं में संघ का एक नकारात्मक सार्वजनिक दृष्टिकोण, बड़ी इकाई के प्रबंधन की बदलती शैलियों की चिंता और एम एंड ए प्रक्रिया के दौरान पारदर्शिता की कमी शामिल हो सकती है।
इन मामलों में, एक परिणामी शेयर मूल्य छूट पोस्ट-मर्जर राजस्व में वृद्धि के बावजूद हो सकती है। कुछ अर्थशास्त्रियों का मानना है कि यह प्रभाव कुछ उदाहरणों में सह-बीमा प्रभाव को कम या कम कर सकता है।
सह बीमा प्रभाव का उदाहरण
मान लीजिए कि एक फर्म एक विशेष महानगरीय क्षेत्र में केंद्रित वाणिज्यिक अचल संपत्ति का मालिक है। वाणिज्यिक पट्टों से राजस्व धाराएँ आमतौर पर क्षेत्रीय आर्थिक मंदी के जोखिम के अधीन होंगी। उदाहरण के लिए, यदि एक प्रमुख नियोक्ता व्यवसाय से बाहर जाता है या किसी अन्य क्षेत्र में स्थानांतरित होता है, तो आर्थिक गतिविधि में कमी स्थानीय दुकानों, रेस्तरां और अन्य कंपनियों को काफी प्रभावित कर सकती है, जो कि कम से कम समग्र क्षेत्रीय मुनाफे को चलाने के लिए, और शायद कुछ व्यवसायों को भी बंद कर सकती है।
एक कम जीवंत वाणिज्यिक क्षेत्र कम अधिभोग दर के साथ फर्म को प्रभावित करेगा। बदले में, इसका मतलब कम राजस्व होगा, इसलिए एक वाणिज्यिक अचल संपत्ति फर्म के ऋण पर चूक की संभावना बढ़ जाएगी।
अब मान लीजिए कि एक ही फर्म ने एक अलग क्षेत्र में एक अन्य वाणिज्यिक अचल संपत्ति इकाई का अधिग्रहण किया। एक ही समय में अप्रत्याशित आर्थिक मंदी का सामना कर रहे दोनों क्षेत्रों का जोखिम इस संभावना से कम है कि एक या दूसरे को परेशानी का सामना करना पड़ सकता है।
इस बात की अधिक संभावना है कि दो क्षेत्रों में से एक से राजस्व संयुक्त कंपनी को बचाए रख सकता है यदि अन्य कठिन समय में भाग गया। जोखिम में कमी से पता चलता है कि कंपनी अपने अधिग्रहण के बाद कम दर पर ऋण जारी करने में सक्षम होगी क्योंकि विलय में प्राप्त भौगोलिक विविधीकरण ने ऋण डिफ़ॉल्ट की संभावना को कम कर दिया।