भुगतान में चूक की जोखिम
डिफ़ॉल्ट जोखिम क्या है?
डिफ़ॉल्ट जोखिम वह जोखिम है जो एक ऋणदाता इस अवसर पर लेता है कि एक उधारकर्ता अपने ऋण दायित्व पर आवश्यक भुगतान करने में असमर्थ होगा । ऋणदाता और निवेशक लगभग सभी प्रकार के क्रेडिट एक्सटेंशन में डिफ़ॉल्ट जोखिम के संपर्क में हैं। डिफ़ॉल्ट जोखिम का एक उच्च स्तर एक उच्च आवश्यक रिटर्न की ओर जाता है, और बदले में, एक उच्च ब्याज दर।
चाबी छीन लेना
- डिफ़ॉल्ट जोखिम वह जोखिम है जो एक ऋणदाता इस अवसर पर लेता है कि उधारकर्ता आवश्यक ऋण भुगतान करने में सक्षम नहीं होगा।
- एक निशुल्क नकदी प्रवाह आंकड़ा जो शून्य या नकारात्मक के पास है, एक उच्च डिफ़ॉल्ट जोखिम का संकेत दे सकता है।
- कॉर्पोरेट और सरकारी ऋण मुद्दों के लिए उपभोक्ता क्रेडिट और क्रेडिट रेटिंग के लिए FICO स्कोर का उपयोग करके डिफ़ॉल्ट जोखिम का अनुमान लगाया जा सकता है।
- रेटिंग एजेंसियां निगमों और ऋणों के लिए क्रेडिट रेटिंग को निवेश ग्रेड या गैर-निवेश ग्रेड में तोड़ देती हैं।
डिफ़ॉल्ट जोखिम को समझना
जब भी कोई ऋणदाता किसी उधारकर्ता को ऋण देता है, तो एक मौका होता है कि ऋण राशि का भुगतान नहीं किया जाएगा। माप जो इस संभावना को देखता है वह डिफ़ॉल्ट जोखिम है। डिफ़ॉल्ट जोखिम केवल उन लोगों पर लागू नहीं होता है जो पैसे उधार लेते हैं, बल्कि उन कंपनियों पर भी जो बांड जारी करते हैं और वित्तीय बाधाओं के कारण, उन बांडों पर ब्याज भुगतान करने में सक्षम नहीं हैं। जब भी कोई ऋणदाता ऋण का विस्तार करता है, तो उधारकर्ता के डिफ़ॉल्ट जोखिम की गणना करना उसके जोखिम प्रबंधन रणनीति के हिस्से के रूप में महत्वपूर्ण है। जब भी कोई निवेशक किसी निवेश का मूल्यांकन कर रहा होता है, तो कंपनी के वित्तीय स्वास्थ्य का निर्धारण निवेश जोखिम को कम करने में महत्वपूर्ण होता है।
डिफ़ॉल्ट जोखिम व्यापक आर्थिक परिवर्तनों या कंपनी की वित्तीय स्थिति में परिवर्तन के परिणामस्वरूप बदल सकता है। आर्थिक मंदी कई कंपनियों के राजस्व और कमाई को प्रभावित कर सकती है, जिससे कर्ज पर ब्याज भुगतान करने की उनकी क्षमता प्रभावित होती है और अंतत: कर्ज को ही चुकाया जाता है। कंपनियों को बढ़ती प्रतिस्पर्धा और कम मूल्य निर्धारण की शक्ति जैसे कारकों का सामना करना पड़ सकता है, जिसके परिणामस्वरूप एक समान वित्तीय प्रभाव होता है। डिफ़ॉल्ट जोखिम को कम करने के लिए संस्थाओं को पर्याप्त शुद्ध आय और नकदी प्रवाह उत्पन्न करने की आवश्यकता है।
डिफ़ॉल्ट मापक का उपयोग मानक माप उपकरण का उपयोग करके किया जा सकता है, जिसमें उपभोक्ता क्रेडिट के लिए FICO स्कोर और कॉर्पोरेट और सरकारी ऋण मुद्दों के लिए क्रेडिट रेटिंग शामिल हैं। ऋण के मुद्दों के लिए क्रेडिट रेटिंग राष्ट्रीय स्तर पर मान्यता प्राप्त सांख्यिकीय रेटिंग संगठनों (NRSROs) द्वारा प्रदान की जाती है, जैसे कि स्टैंडर्ड एंड पूअर्स (एसएंडपी), मूडीज और फिच रेटिंग्स।
डिफ़ॉल्ट जोखिम का निर्धारण
ऋणदाता आम तौर पर कंपनी के वित्तीय विवरणों की जांच करते हैं और ऋण चुकौती की संभावना निर्धारित करने के लिए कई नि: शुल्क नकदी प्रवाह वह नकदी है जो कंपनी द्वारा खुद को पुनर्निमित करने के बाद उत्पन्न होती है और इसकी गणना परिचालन व्यय को नकदी प्रवाह से घटाकर की जाती है । फ्री कैश फ्लो का उपयोग कर्ज और लाभांश भुगतान जैसी चीजों के लिए किया जाता है। एक निशुल्क नकदी प्रवाह आंकड़ा जो शून्य या नकारात्मक के पास है, यह दर्शाता है कि कंपनी को वादा किए गए भुगतानों को वितरित करने के लिए आवश्यक नकदी पैदा करने में परेशानी हो रही है। यह एक उच्च डिफ़ॉल्ट जोखिम का संकेत दे सकता है।
ब्याज कवरेज अनुपात एक अनुपात डिफ़ॉल्ट जोखिम निर्धारित करने में मदद कर सकते हैं। ब्याज कवरेज अनुपात की गणना ब्याज और करों (EBIT) से पहले कंपनी की आय को उसके आवधिक ऋण ब्याज भुगतानों से विभाजित करके की जाती है । एक उच्च अनुपात बताता है कि ब्याज भुगतान को कवर करने के लिए पर्याप्त आय उत्पन्न होती है। यह कम डिफ़ॉल्ट जोखिम का संकेत दे सकता है।
उपर्युक्त उपाय उच्च स्तर की रूढ़िवादिता को दर्शाता है, गैर-नकद खर्चों को प्रतिबिंबित करता है, जैसे मूल्यह्रास और परिशोधन। शुद्ध रूप से नकद लेनदेन पर आधारित कवरेज का आकलन करने के लिए , आवधिक ऋण ब्याज भुगतानों से ब्याज, करों, मूल्यह्रास और परिशोधन (EBITDA) से पहले आय को विभाजित करके ब्याज कवरेज अनुपात की गणना की जा सकती है ।
डिफ़ॉल्ट जोखिम के प्रकार
रेटिंग एजेंसियों ने डिफ़ॉल्ट जोखिम को कम करने में मदद के लिए निगमों और निवेशों को रेट किया। रेटिंग एजेंसियों द्वारा स्थापित क्रेडिट स्कोर को दो श्रेणियों में वर्गीकृत किया जा सकता है: निवेश ग्रेड और गैर-निवेश ग्रेड (या कबाड़)। निवेश-ग्रेड ऋण को कम डिफ़ॉल्ट जोखिम माना जाता है और आमतौर पर निवेशकों द्वारा इसकी अधिक मांग की जाती है। इसके विपरीत, गैर-निवेश ग्रेड ऋण सुरक्षित बॉन्ड की तुलना में अधिक पैदावार प्रदान करता है, लेकिन यह डिफ़ॉल्ट रूप से काफी अधिक संभावना के साथ आता है ।
जबकि रेटिंग एजेंसियों द्वारा उपयोग किए जाने वाले ग्रेडिंग स्केल थोड़े अलग होते हैं, अधिकांश ऋण इसी तरह वर्गीकृत होते हैं। एसएंडपी द्वारा एएए, एए, ए या बीबीबी रेटिंग दिए गए किसी भी बॉन्ड इश्यू को निवेश ग्रेड माना जाता है। बीबी और उससे नीचे की किसी भी चीज को गैर-निवेश ग्रेड माना जाता है।