छूत
संसर्ग क्या है?
एक छद्म आर्थिक संकट का एक बाजार या दूसरे क्षेत्र में फैल जाना और घरेलू या अंतर्राष्ट्रीय दोनों स्तरों पर हो सकता है। विरोध इसलिए हो सकता है क्योंकि समान वस्तुओं और सेवाओं में से कई, विशेष रूप से श्रम और पूंजीगत वस्तुओं का उपयोग कई अलग-अलग बाजारों में किया जा सकता है और क्योंकि लगभग सभी बाजार मौद्रिक और वित्तीय प्रणालियों के माध्यम से जुड़े हुए हैं।
बाजारों के वास्तविक और नाममात्र अंतर्संबंध आर्थिक झटके के खिलाफ अर्थव्यवस्था के लिए एक बफर के रूप में कार्य कर सकते हैं, या झटके को बढ़ावा देने और यहां तक कि आघात को बढ़ाने के लिए एक तंत्र के रूप में। बाद का मामला आमतौर पर अर्थशास्त्री और अन्य टीकाकार संक्रामक के रूप में संदर्भित करते हैं, एक नकारात्मक अर्थ के साथ एक बीमारी के प्रसार के प्रभाव की तुलना करते हैं।
चाबी छीन लेना
- एक छद्म आर्थिक संकट का एक बाजार या दूसरे क्षेत्र में फैल जाना और घरेलू या अंतर्राष्ट्रीय दोनों स्तरों पर हो सकता है।
- क्योंकि बाजार अन्योन्याश्रित हैं, एक बाजार में होने वाली घटनाएं अन्य बाजारों को प्रभावित कर सकती हैं।
- जब बाजार मजबूत होते हैं, तो इससे नकारात्मक आर्थिक झटके आ सकते हैं; जब बाजार नाजुक होते हैं, तो यह एक बीमारी के प्रसार की तरह, नकारात्मक झटके को बढ़ा सकता है।
- आमतौर पर क्रेडिट बुलबुले और वित्तीय संकटों से जुड़े होते हैं, एक बाजार में एक दुर्घटना के रूप में छूत हो सकती है जो दूसरे बाजारों में दुर्घटना का कारण बन सकती है।
संसोधन को समझना
मतभेद आम तौर पर पूरे बाजार, परिसंपत्ति वर्ग या भौगोलिक क्षेत्र में आर्थिक संकटों के प्रसार से जुड़े होते हैं; एक समान प्रभाव आर्थिक उछाल के प्रसार के साथ हो सकता है । मतभेद वैश्विक और घरेलू दोनों तरह से होते हैं, लेकिन वे अधिक प्रमुख घटनाएं बन गए हैं क्योंकि वैश्विक अर्थव्यवस्था बढ़ी है, कुछ भौगोलिक क्षेत्रों के भीतर अर्थव्यवस्थाएं एक दूसरे से अधिक जुड़ी हुई हैं, और अर्थव्यवस्थाएं अधिक वित्तीय बन गई हैं ।
कई शिक्षाविदों और विश्लेषकों ने छूत को मुख्य रूप से वैश्विक वित्तीय बाजार पर निर्भरता के लक्षण के रूप में देखा है।
आमतौर पर वित्तीय संकटों से जुड़े होते हैं, संवेगों को प्रकट किया जा सकता है क्योंकि नकारात्मक बाहरी वातावरण एक दुर्घटनाग्रस्त बाजार से दूसरे में फैलता है। एक घरेलू बाजार में, यह तब हो सकता है जब एक बड़ा बैंक अपनी अधिकांश संपत्तियों को जल्दी से बेचता है और अन्य बड़े बैंकों में विश्वास तदनुसार कम हो जाता है। सिद्धांत रूप में, एक ही प्रक्रिया तब होती है जब अंतरराष्ट्रीय बाजार दुर्घटनाग्रस्त हो जाते हैं, सीमा पार से निवेश और व्यापार के साथ निकट सहसंबद्ध क्षेत्रीय मुद्राओं के एक डोमिनोज़ प्रभाव में योगदान होता है, जैसा कि 1997 के संकट में जब थाई बाट ढह गया था।
यह वाटरशेड पल, जिसकी जड़ें क्षेत्र में डॉलर-संप्रदाय के सकल ऋण में अधिक हैं, जल्दी से पास के पूर्वी एशियाई देशों में फैल गई, जिसके परिणामस्वरूप क्षेत्र में व्यापक मुद्रा और बाजार संकट पैदा हो गया। संकट का नतीजा लैटिन अमेरिका और पूर्वी यूरोप में उभरते बाजारों पर भी पड़ा, जो क्षेत्रीय बाजारों से जल्दी फैलने के लिए छूत की क्षमता का संकेत है।
विरोध क्यों होता है?
एक अर्थव्यवस्था में सभी बाजार किसी न किसी तरह से जुड़े हुए हैं। उपभोक्ता पक्ष से, कई उपभोक्ता सामान एक दूसरे के विकल्प या पूरक होते हैं । निर्माता की ओर से, किसी भी व्यवसाय के लिए इनपुट एक दूसरे के लिए विकल्प और पूरक हो सकते हैं, और विभिन्न प्रकार के उद्योगों और बाजारों में व्यवसाय की आवश्यकता के लिए श्रम और पूंजी हो सकती है। एक वित्तीय अर्थ में, एक अर्थव्यवस्था में विभिन्न बाजार आम तौर पर सभी एक ही प्रकार के धन का उपयोग करते हैं और अर्थव्यवस्था के माध्यम से वस्तुओं और सेवाओं के प्रवाह को सुविधाजनक बनाने के लिए ज्यादातर एक ही प्रकार के वित्तीय संस्थानों पर भरोसा करते हैं।
इसका मतलब यह है कि कोई भी आधुनिक अर्थव्यवस्था सभी बाजारों में उत्पादकों, उपभोक्ताओं और फाइनेंसरों के बीच अन्योन्याश्रित संबंधों की एक विशाल और जटिल वेब है। किसी भी एक बाजार में आपूर्ति और मांग को निर्धारित करने वाली अंतर्निहित स्थितियों में परिवर्तन से अन्य संबंधित बाजारों में फैलने वाले प्रभाव होंगे। अर्थव्यवस्था की संरचना और स्थितियों के आधार पर, यह या तो आर्थिक झटके को कम या ज्यादा कर सकता है।
क्या अर्थव्यवस्थाएँ संसर्ग के प्रति अधिक संवेदनशील होती हैं
जब बाजार मजबूत और लचीले होते हैं, तो एक बाजार के लिए एक नकारात्मक आर्थिक आघात का प्रभाव कई संबंधित बाजारों में एक तरह से फैल सकता है जो किसी एक बाजार में प्रतिभागियों के प्रभाव को कम करता है। एक trampoline पर असर स्टील की गेंद छोड़ने की कल्पना करो। प्रभाव ट्रम्पोलिन के इंटरवॉवन थ्रेड्स से फैलता है और स्प्रिंग्स द्वारा नम किया जाता है, जिससे यह सामग्री को नुकसान पहुंचाए बिना संलग्न होता है।
दूसरी ओर, जब बाजार नाजुक या कठोर होते हैं, तो एक बाजार में एक मजबूत पर्याप्त नकारात्मक झटका न केवल उस बाजार को विफल कर सकता है, बल्कि अन्य बाजारों और शायद पूरी अर्थव्यवस्था को गंभीर नुकसान पहुंचाता है । इस मामले में, एक ही स्टील की गेंद को खिड़की के शीशे के बड़े फलक पर छोड़ने की कल्पना करें। यह न केवल प्रभाव के बिंदु पर कांच को तोड़ सकता है, बल्कि दरारें फैला सकता है या पूरी खिड़की को भी चकनाचूर कर सकता है। यह एक आर्थिक छलावा में होता है, जहां एक बाजार में एक बड़ा झटका दरारें फैलाता है या पूरी अर्थव्यवस्था को चकनाचूर कर देता है।
इसका मतलब यह है कि बाज़ारों के बीच आर्थिक छलाँग चलाने वाला प्रमुख कारक उन बाजारों की मजबूती (या नाजुकता) और लचीलापन है। बाजार जो ऋण पर बहुत अधिक निर्भर हैं; जहां प्रतिभागी कुछ विशिष्ट वस्तुओं या अन्य इनपुट पर निर्भर होते हैं; या जहां स्थितियां कीमतों और मात्रा के सुचारू समायोजन, प्रतिभागियों के प्रवेश और निकास को रोकती हैं, और व्यावसायिक मॉडल या संचालन के समायोजन अधिक नाजुक और कम लचीले होंगे।
किसी भी बाजार में जितना नाजुक और अनम्य है, उतना ही यह एक नकारात्मक झटके से ग्रस्त होगा। इसके अलावा, अधिक नाजुक और अनम्य बाजार सामान्य रूप से, अधिक संभावना है कि एक बाजार में एक नकारात्मक झटका बाजारों के बीच एक विवाद में विकसित होगा।
व्यक्तिगत बाजारों की मजबूती (या नाजुकता) से परे, विभिन्न बाजारों के बीच संबंधों के पैमाने और तीव्रता भी मायने रखती है। बाजार जो एक दूसरे से परस्पर जुड़े नहीं हैं या केवल कमजोर हैं, प्रभावी रूप से एक दूसरे के बीच झटके नहीं पहुंचाएंगे।
ऊपर से सादृश्य का उपयोग करते हुए, एक दर्जन अंडे पर असर स्टील की गेंद को छोड़ने की कल्पना करें। यह एक या दो अंडों को पूरी तरह से चकनाचूर कर देगा, लेकिन बाकी को पूरी तरह अनसैचुरेट करके छोड़ दें। यह एक दोधारी तलवार है; बाजारों में परस्पर संबंध से बचने का मतलब है कि अर्थव्यवस्था में श्रम के विभाजन के आकार और दायरे को कम करना और व्यापार से परिणामी लाभ ।
वित्तीय संसर्ग का संक्षिप्त इतिहास
यह शब्द पहली बार 1997 के एशियाई वित्तीय बाजारों के संकट के दौरान गढ़ा गया था, लेकिन यह घटना कार्यात्मक रूप से बहुत पहले ही स्पष्ट हो गई थी। 1929 के अमेरिकी शेयर बाजार के दुर्घटनाग्रस्त होने से वैश्विक महामंदी, एक अत्यधिक ऋणग्रस्त, आर्थिक रूप से एकीकृत वैश्विक अर्थव्यवस्था में छूत के प्रभावों का विशेष रूप से उल्लेखनीय उदाहरण है।
एशियाई वित्तीय संकट के बाद, विद्वानों ने यह जांचना शुरू कर दिया कि पिछले वित्तीय संकट राष्ट्रीय सीमाओं में कैसे फैल गए थे, और उन्होंने निष्कर्ष निकाला कि “उन्नीसवीं शताब्दी में 1825 के बाद से हर दशक में आवधिक अंतरराष्ट्रीय वित्तीय संकट थे।” उस वर्ष, एक बैंकिंग संकट जो लंदन में उत्पन्न हुआ, शेष यूरोप और अंततः लैटिन अमेरिका में फैल गया। एक पैटर्न में, जिसे अब तक दोहराया गया है, संकट की जड़ें वैश्विक वित्तीय प्रणाली के माध्यम से ऋण के विस्तार में थीं।
19 वीं शताब्दी के शुरुआती दिनों में लैटिन अमेरिका के अधिकांश हिस्से को स्पेन से मुक्त कर दिए जाने के बाद,यूरोप में सट्टेबाजों ने महाद्वीप में क्रेडिट डाला।लैटिन अमेरिका में निवेश एक सट्टा बुलबुला बन गयाऔर, 1825 में, बैंक ऑफ इंग्लैंड (BoE) ने बड़े पैमाने पर सोने के बहिर्वाह से डरकर, अपनी छूट दर बढ़ा दी, जिससे स्टॉक मार्केट क्रैश हो गया।आगामी आतंक महाद्वीपीय यूरोप में फैल गया।