क्रॉस हेज
क्रॉस हेज क्या है?
शब्द “क्रॉस हेज” पॉज़िटिव रूप से सहसंबद्ध मूल्य आंदोलनों के साथ दो अलग-अलग संपत्तियों का उपयोग करके
क्योंकि क्रॉस हेजिंग उन संपत्तियों पर निर्भर करता है जो पूरी तरह से सहसंबद्ध नहीं हैं, निवेशक इस जोखिम को मानता है कि परिसंपत्तियां विपरीत दिशाओं में चलेंगी, जिससे स्थिति अनियंत्रित हो जाएगी।
चाबी छीन लेना
- क्रॉस हेज का उपयोग दो सकारात्मक रूप से सहसंबद्ध प्रतिभूतियों में निवेश करके जोखिम का प्रबंधन करने के लिए किया जाता है जिनकी कीमत समान होती है।
- हालाँकि, दोनों प्रतिभूतियाँ एक समान नहीं हैं, लेकिन हेजेज स्थिति बनाने के लिए उनके पास पर्याप्त सहसंबंध है, जिससे कीमतें एक ही दिशा में चलती हैं।
- क्रॉस हेजेज को व्युत्पन्न उत्पादों, जैसे कमोडिटी फ्यूचर्स द्वारा संभव किया जाता है।
क्रॉस हेजेज को समझना
क्रॉस हेजिंग कमोडिटी फ्यूचर्स द्वारा संभव है । कमोडिटी वायदा बाजार का उपयोग करके, व्यापारी भविष्य के समय पर वस्तुओं की डिलीवरी के लिए अनुबंध खरीद और बेच सकते हैं। यह बाजार उन कंपनियों के लिए अमूल्य हो सकता है जो इन्वेंट्री में बड़ी मात्रा में कमोडिटी रखती हैं, या जो अपने परिचालन के लिए वस्तुओं पर निर्भर हैं। इन कंपनियों के लिए, उनके व्यवसाय के सामने आने वाले प्रमुख जोखिमों में से एक यह है कि इन वस्तुओं की कीमत में तेजी से उतार-चढ़ाव होता है, जिससे उनका लाभ मार्जिन कम हो जाता है । इस जोखिम को कम करने के लिए, कंपनियां हेजिंग रणनीतियों को अपनाती हैं जिससे वे अपने कमोडिटीज के लिए एक मूल्य में लॉक हो सकते हैं जो उन्हें लाभ कमाने की अनुमति देता है।
उदाहरण के लिए, जेट ईंधन एयरलाइन कंपनियों के लिए एक प्रमुख खर्च है। यदि जेट ईंधन की कीमत पर्याप्त रूप से तेज़ी से बढ़ जाती है, तो एक एयरलाइन कंपनी उच्च कीमतों को देखते हुए लाभप्रद रूप से संचालित करने में असमर्थ हो सकती है। इस जोखिम को कम करने के लिए, एयरलाइन कंपनियां जेट ईंधन के लिए वायदा अनुबंध खरीद सकती हैं, प्रभावी रूप से अपनी भविष्य की ईंधन जरूरतों के लिए आज एक कीमत का भुगतान कर सकती हैं। यह उन्हें यह सुनिश्चित करने की अनुमति देता है कि उनके मार्जिन को बनाए रखा जाएगा, चाहे भविष्य में ईंधन की कीमतों पर कोई फर्क न पड़े।
हालांकि, कुछ मामले हैं, जहां वायदा अनुबंध के आदर्श प्रकार या मात्रा उपलब्ध नहीं हैं। उस स्थिति में, कंपनियों को एक क्रॉस हेज को लागू करने के लिए मजबूर किया जाता है जिसके तहत वे उपलब्ध निकटतम वैकल्पिक संपत्ति का उपयोग करते हैं। हमारे पिछले उदाहरण को ध्यान में रखते हुए, हमारी एयरलाइन को कच्चे तेल के वायदा खरीदने के बजाय जेट ईंधन के संपर्क में आने के लिए मजबूर होना पड़ सकता है । भले ही कच्चे तेल और जेट ईंधन दो अलग-अलग वस्तुएं हैं, वे अत्यधिक सहसंबद्ध हैं और इसलिए संभवतः हेज के रूप में पर्याप्त रूप से कार्य करेंगे। हालांकि, जोखिम यह है कि यदि अनुबंध की अवधि के दौरान इन वस्तुओं की कीमत में काफी गिरावट आती है, तो एयरलाइन कंपनी के ईंधन जोखिम को छोड़ दिया जाएगा।
क्रॉस हेज का वास्तविक विश्व उदाहरण
मान लीजिए कि आप सोने की खदानों के नेटवर्क के मालिक हैं । आपकी कंपनी इन्वेंट्री में पर्याप्त मात्रा में सोना रखती है, जिसे आप अंततः राजस्व उत्पन्न करने के लिए बेचते हैं। जैसे, आपकी कंपनी की लाभप्रदता सीधे सोने की कीमत से जुड़ी है।
अपनी गणना से, आप अनुमान लगाते हैं कि आपकी कंपनी लाभप्रदता बनाए रख सकती है, जब तक कि सोने की हाजिर कीमत 1,300 डॉलर प्रति औंस से कम न हो। वर्तमान में, स्पॉट प्राइस $ 1,500 के आसपास मँडरा रहा है, लेकिन आपने पहले सोने की कीमतों में बड़े झूलों को देखा है और भविष्य में कीमतों में गिरावट के जोखिम को रोकने के लिए उत्सुक हैं।
इसे पूरा करने के लिए, आप अपने अगले साल के उत्पादन के अलावा सोने की मौजूदा सूची को कवर करने के लिए पर्याप्त सोने के वायदा अनुबंधों की एक श्रृंखला बेचने के लिए तैयार हैं। हालाँकि, आपको सोने के वायदा अनुबंधों की आवश्यकता नहीं है और इसलिए आपको प्लेटिनम में वायदा अनुबंधों को बेचकर एक क्रॉस हेज स्थिति शुरू करने के लिए मजबूर किया जाता है, जो सोने के साथ अत्यधिक संबद्ध है।
अपनी क्रॉस हेज स्थिति बनाने के लिए, आप प्लैटिनम फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स की एक मात्रा बेचते हैं जो आपके द्वारा हेज करने की कोशिश कर रहे सोने के मूल्य से मेल खाती है। प्लेटिनम वायदा अनुबंध के विक्रेता के रूप में, आप अनुबंध की तारीख के समय प्लेटिनम की एक निर्दिष्ट राशि देने के लिए प्रतिबद्ध हैं। बदले में, आपको उसी परिपक्वता तिथि पर एक निर्दिष्ट राशि प्राप्त होगी।
आपके प्लैटिनम कॉन्ट्रैक्ट से आपको जितना पैसा मिलेगा, वह आपके गोल्ड होल्डिंग्स के मौजूदा मूल्य के बराबर है। इसलिए, जब तक सोने की कीमतों को प्लैटिनम के साथ दृढ़ता से सहसंबंधित किया जाता है, तब तक आप अपने मार्जिन की रक्षा करते हुए “आज के सोने की कीमत” में प्रभावी रूप से लॉक कर रहे हैं।
हालाँकि, एक क्रॉस हेज पोजीशन को अपनाने में, आप इस जोखिम को स्वीकार कर रहे हैं कि सोने और प्लैटिनम की कीमतें आपके अनुबंधों की परिपक्वता तिथि से पहले समाप्त हो सकती हैं। यदि ऐसा होता है, तो आपको अपने अनुबंधों को पूरा करने के लिए प्रत्याशित रूप से अधिक कीमत पर प्लैटिनम खरीदने के लिए मजबूर किया जाएगा।