तकिया बंधन
एक तकिया बॉन्ड क्या है?
कुशन बॉन्ड एक ऐसा निवेश है जो प्रीमियम पर समान बॉन्ड में बेचा जाता है क्योंकि यह अपेक्षाकृत उच्च कूपन दर के साथ आता है । उच्च प्रतिफल का वादा निवेशक के लिए “कुशन” के रूप में बाजार की दरों में अप्रत्याशित वृद्धि के खिलाफ काम करता है।
कुशन बॉन्ड एक प्रकार का कॉल करने योग्य बॉन्ड है, इसलिए जारीकर्ता इसे जल्दी भुगतान करने का विकल्प चुन सकता है।
चाबी छीन लेना
- कुशन बॉन्ड एक प्रकार का कॉल करने योग्य बॉन्ड है जो अन्य बॉन्ड पर प्रीमियम पर बेचता है क्योंकि यह एक कूपन दर प्रदान करता है जो प्रचलित ब्याज दरों से ऊपर है।
- जब ब्याज दरें गिरती हैं, फ्लैट रहते हैं, या लंबे समय तक धीरे-धीरे उठते हैं, तो कुशन बांड से निवेशकों को सबसे अधिक फायदा होगा।
- कुशन बॉन्ड की कॉल सुविधा में उपज-से-परिपक्वता (YTM) आधार के बजाय उपज-टू-कॉल (YTC) आधार पर मूल्य निर्धारण होता है।
कुशन बॉन्ड को समझना
कुशन बांडों को उनके नाम को उनके लचीलेपन से ब्याज दरों के उतार-चढ़ाव से मिलता है। बाजार में उनके जारी होने के समय की तुलना में उनके पास उच्च ब्याज दर या कूपन दर है, इसलिए निवेशक को बांड के जीवनकाल के दौरान मुद्रास्फीति के खिलाफ सुरक्षा की डिग्री होगी।
ब्याज दरों में गिरावट या बांड की खरीद और उनकी परिपक्वता के समय के बीच सपाट रहने पर निवेशकों को सबसे ज्यादा फायदा कुशन बॉन्ड से होता है।
कुशन बॉन्ड की कॉल सुविधा की उपज यील्ड-टू-मैच्योरिटी (YTM) आधार के बजाय उपज-टू-कॉल (YTC) आधार पर की जाती है। इसका मतलब है कि जारीकर्ता अपनी परिपक्वता तिथि से पहले बांड को चुकाने का विकल्प चुन सकता है।
कुशन बांड कौन खरीदता है?
कुशन बांड में निवेशक आमतौर पर रूढ़िवादी निवेशक होते हैं जो एक निश्चित आय वाले पोर्टफोलियो में भी अस्थिरता से बचने की कोशिश करते हैं। वे बॉन्ड पोर्टफोलियो में कम नकारात्मक जोखिम के पक्ष में उल्टा बलिदान करने के लिए तैयार हैं।
कुशन बांड का एक फायदा यह है कि अतिरिक्त ब्याज भुगतान निवेशक को निवेश की हेज देते हैं। बड़े कूपन भुगतान का मतलब है कि निवेशक को अपने मूल निवेश वापस जल्दी मिलेंगे।
यह तेजी से टूटने की तारीख उस समय की लंबाई को कम करके एक अतिरिक्त बचाव बनाता है जो निवेशक के पैसे जोखिम में है। बड़ा कूपन भुगतान अधिक नकदी प्रवाह प्रदान करता है, जिसे अन्य उच्च-उपज वाले उपकरणों में पुनर्निवेश किया जा सकता है।
जब कुशन बॉन्ड्स बेस्ट वर्क करते हैं
जब ब्याज दरें बढ़ रही हैं, तो कुशन बांड की कम संवेदनशीलता वांछनीय है। इसकी ऊपर-बाजार कूपन दर और कॉल सुविधा बाजार में उच्च ब्याज दरों के प्रभाव को कम करेगी।
इन विशेषताओं के कारण, कुशन बॉन्ड की बाजार कीमत अन्य तुलनीय बॉन्डों की तुलना में समय के साथ कम हो जाएगी। हालांकि, निवेशक अभी भी एक नुकसान के लिए अतिसंवेदनशील है अगर ब्याज दरों में बहुत तेजी से वृद्धि होती है, तो कूपन के अंतर्निहित लाभ को मिटा देता है। उस मामले में, निवेशक ने पैसे के लिए प्रतिकूल रिटर्न में बंद कर दिया है।
कुशन बांड रूढ़िवादी निवेशकों के लिए एक विकल्प है जो एक निश्चित आय वाले पोर्टफोलियो में अस्थिरता को रोकना चाहते हैं।
जब ब्याज दरें गिर रही हैं, हालांकि, कुशन बॉन्ड अन्य तुलनीय गैर-कॉल करने योग्य बांडों की तुलना में कुछ हद तक कीमत की सराहना करेंगे । इसके अलावा, जारीकर्ता बांड को कॉल करने के अधिकार का उपयोग कर सकता है जो बांडधारक को पुनर्निवेश जोखिम के लिए असुरक्षित छोड़ देगा ।
कुशन बॉन्ड उदाहरण
मान लें कि एक निवेशक एक समय में 6% की कूपन दर के साथ एक कुशन बांड खरीदता है जब बाजार की ब्याज दरें 2% होती हैं।
दरें फिर 3% तक बढ़ जाती हैं। यह परिवर्तन 33% (तीन प्रतिशत से विभाजित एक प्रतिशत) की सापेक्ष वृद्धि है।
लेकिन उस निवेशक के लिए जिसने कुशन बॉन्ड 6% की कूपन दर के साथ खरीदा था जब बाजार दर 2% थी, 1% की वृद्धि बॉन्ड के 16% बॉन्ड के कूपन (6% द्वारा विभाजित 1%) के सापेक्ष वृद्धि है।