डेड हैंड प्रोविजन
एकमृत हाथ प्रावधान क्या है?
एक मृत हाथ प्रावधान, जिसे एक मृत हाथ की जहर की गोली के रूप में भी जाना जाता है, एक लक्ष्य कंपनी द्वारा एक शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण की प्रगति को दूर करने के लिए उपयोग की जाने वाली रणनीति है। एक बार एक निश्चित संख्या में शेयर अवांछित अधिग्रहणकर्ता द्वारा खरीदे जाने के बाद, नए वाले स्वचालित रूप से हर दूसरे मौजूदा शेयरधारक को जारी किए जाते हैं, जो आकांक्षी मालिक के स्टॉक होल्डिंग्स या कंपनी में स्वामित्व के प्रतिशत का नेतृत्व करते हैं, बड़े पैमाने पर पतला हो जाते हैं ।
चाबी छीन लेना
- एक मृत हाथ प्रावधान एक विरोधी अधिग्रहण की रणनीति है जिसमें सभी को नए शेयर जारी करना शामिल है लेकिन शत्रुतापूर्ण बोली लगाने वाला कंपनी को खरीदने की मांग करता है।
- यह उन शेयरों के मूल्य को कम करने का काम करता है जो पहले से खरीदे गए मालिक के स्वामित्व को कम करते हैं और नियंत्रण को जब्त करना अधिक महंगा बनाते हैं।
- जब शत्रुतापूर्ण बोली लगाने वाला टारगेट कंपनी के शेयरों की निर्दिष्ट राशि प्राप्त करता है, तो आम तौर पर 15% से 20% के बीच होता है।
- मृत हाथ प्रावधानों को केवल उन निदेशकों द्वारा बचाया जा सकता है जिन्होंने उन्हें अपनाया था और इसलिए, प्रॉक्सी लड़ाई के माध्यम से प्रबंधन को बाहर करने से रोका नहीं जा सकता है।
एक मृत हाथ प्रावधान को समझना
अधिग्रहण हर समय होता है, हालांकि कंपनी प्रबंधन द्वारा उन सभी का स्वागत नहीं किया जाता है। कभी-कभी बोर्ड ऑफ डायरेक्टर्स (बी ऑफ डी), जो कॉलिंग करते हैं, वे खरीदे जाने के प्रस्ताव को अस्वीकार कर देंगे। जब प्रतिरोध का सामना करना पड़ता है, तो इच्छुक पार्टी या तो छोड़ सकती है और आगे बढ़ सकती है या सीधे कंपनी के शेयरधारकों के पास जा सकती है ताकि प्रबंधन को बदलने के लिए पर्याप्त समर्थन प्राप्त कर सके और संभावित रूप से अधिग्रहण को मंजूरी दे सके।
अधिग्रहण को आगे बढ़ाने के लिए शत्रुतापूर्ण व्यवहार करना चाहिए, एक कंपनी का प्रबंधन अपनी स्थिति को सुरक्षित रखने के लिए विवादास्पद रणनीतियों, जैसे कि जहर की गोली, मुकुट-गहना रक्षा, या एक गोल्डन पैराशूट का उपयोग करने का विकल्प चुन सकता है । ये उपाय प्रकृति में भिन्न हैं, लेकिन सभी में एक चीज समान है: उनमें से प्रत्येक को अधिग्रहण को कम आकर्षक बनाकर खरीदार को हटाने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
अन्य जहर की गोलियों की तरह, एक मृत हाथ प्रावधान का काम शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण को निषेधात्मक रूप से महंगा करना है।एक बार शत्रुतापूर्ण बोली लगाने वाले को लक्षित कंपनी के शेयरों की एक निर्दिष्ट राशि प्राप्त होती है, आमतौर पर 15% से 20% के बीच, अन्य सभी स्टॉकहोल्डर को नए जारी किए गए शेयरों को कम कीमतों परखरीदने की अनुमति अधिकारस्वचालित रूप से कार्रवाई में किक करता है।
अधिग्रहण की कीमत को बढ़ाने के लिए एक सौदेबाजी उपकरण के रूप में, एक शिकारी के अग्रिमों को पूरी तरह से विफल करने के लिए या अन्य मामलों में, एक मृत हाथ प्रावधान का उपयोग किया जा सकता है। बाद के उदाहरण में, यह एक वार्ता उपकरण बन जाता है।
अचानक, अधिग्रहणकर्ता के पास मौजूद स्टॉक कम प्रभावशाली हो जाता है। नए शेयरों के साथ बाजार में बाढ़, पहले से ही खरीदे गए शेयरों के मूल्य को कम कर देती है, इसके स्वामित्व के प्रतिशत को कम करती है और नियंत्रण हासिल करने के लिए कठिन और अधिक महंगा बना देती है।
एक मृत हाथ प्रावधान की आलोचना
एक शत्रुतापूर्ण बोलीदाता एक प्रॉक्सी प्रतियोगिता शुरू करके और फिर इसे भुनाने के लिए नए निदेशक मंडल का चुनाव करके एक नियमित जहर की गोली को दूर कर सकता है। मृत हाथ प्रावधानों के साथ ऐसा नहीं है।
शेयरधारक अधिकारों की योजना में मृत हाथ प्रावधान किसी को भी रोकते हैं, लेकिन जिन निदेशकों ने उन्हें बचाया था, उन्हें अपनाया। दूसरे शब्दों में, इसका मतलब है कि मौजूदा निदेशक शेयरधारकों की इच्छा या नवनिर्वाचित निदेशकों के विचारों की परवाह किए बिना एक अवांछित प्रस्ताव की स्वीकृति को रोक सकते हैं।
वर्तमान बोर्ड ऑफ डायरेक्टर्स के हाथों में यह सारी शक्ति रखने से, शायद समझ में आता है, बहुत सारे विवाद उत्पन्न हुए हैं। मृत हाथ का प्रावधान अनफिट और अवांछित निर्देशकों के कार्यकाल को लम्बा खींचने के एक तरीके के रूप में काम कर सकता है, साथ ही साथ अधिकांश वोटिंग शेयरधारकों को यह कहने से रोकता है कि वे अधिग्रहण करना चाहते हैं या नहीं।
इस तरह के अवलोकनों ने डेडवेयर के लोकप्रिय व्यापार के अनुकूल राज्य सहित कुछ न्यायालयों में मृत जहर की गोलियों को चुनौती दी है।1998 में, डेलावेयर सुप्रीम कोर्ट ने फैसला सुनाया कि स्टॉकहोल्डर राइट्स प्लान में डेड-हैंड रिडेम्पशन प्रावधान अमान्यरक्षात्मक उपाय हैं क्योंकि वे शेयरधारकों को गलत तरीके से नापसंद करते हैं।