क्या कंपनियां पहले या बाद के कर रिटर्न के साथ ऋण की लागत को मापती हैं?
ऋण की लागत को सबसे आसानी से परिभाषित किया जाता है क्योंकि उधार ली गई धनराशि पर ब्याज दर के ऋणदाता शुल्क लेते हैं। ऋण पूंजी के समान स्रोतों की तुलना करते समय, लागत की यह परिभाषा यह निर्धारित करने में उपयोगी है कि किस स्रोत की लागत सबसे कम है।
उदाहरण के लिए, मान लें कि दो अलग-अलग बैंक क्रमशः 4% और 6% की ब्याज दरों पर समान व्यवसाय ऋण प्रदान करते हैं। पूंजी की लागत की प्रेटाक्स परिभाषा का उपयोग करना, यह स्पष्ट है कि पहला ऋण इसकी कम ब्याज दर के कारण सस्ता विकल्प है।
गणना के संदर्भ के आधार पर, हालांकि, व्यवसाय अक्सर बजट पर इसके प्रभाव को और अधिक सटीक रूप से समझने के लिए ऋण पूंजी की कर-लागत को देखते हैं।ऋण ब्याज पर भुगतान आम तौर पर कर-कटौती योग्य होते हैं, इसलिए ऋण वित्तपोषण का अधिग्रहण वास्तव में कंपनी के कुल कर बोझ को कम कर सकता है।
इस पद्धति का सबसे आम उपयोग पूंजी (WACC) की भारित औसत लागत की गणना में है । WACC फॉर्मूला का उपयोग व्यवसायों द्वारा ऋण और इक्विटी दोनों की औसत लागत प्रति डॉलर निर्धारित करने के लिए किया जाता है, कुल पूंजी के प्रत्येक स्रोत के अनुपात को ध्यान में रखते हुए। WACC सूत्र में, ऋण की लागत की गणना की जाती है
कर की दर के विपरीत ऋण की प्रीटैक्स लागत (ब्याज दर द्वारा दर्शाई गई) को गुणा करके, यह सूत्र ऋण के साथ निधि संचालन के लिए आवश्यक व्यय की अधिक यथार्थवादी तस्वीर देता है।
उपरोक्त उदाहरण में कॉर्पोरेट टैक्स की दर 30% है। पहले ऋण में 0.04 * (1 – 0.3), या 2.8% की पूंजी के बाद कर की लागत होती है। दूसरे ऋण में ०.०६ * (१ – ०.३), या ४.२% के बाद कर लागत है। स्पष्ट रूप से, बाद की गणना पहले ऋण को आगे बढ़ाने के मूल निर्णय को प्रभावित नहीं करती है, क्योंकि यह अभी भी सबसे सस्ता विकल्प है। इक्विटी कैपिटल की लागत के लिए ऋण की लागत की तुलना करते समय, हालांकि, कर की दर का समावेश अंतर की दुनिया बना सकता है।