ट्रेडिंग ओईएक्स विकल्प: शुरुआती व्यायाम का जोखिम

व्यक्तिगत निवेशकों के बीच अधिक लोकप्रिय रणनीतियों में से एक कवर लेखन है: निवेशक स्टॉक के 100 शेयरों को खरीदता है और एक कॉल विकल्प बेचता है, किसी और को एक विशिष्ट मूल्य पर उस शेयर को खरीदने का अधिकार देता है, जिसे सीमित कीमत के लिए जाना जाता है। समय। अक्सर, विकल्प बेकार हो जाता है और निवेशक स्टॉक और विकल्प दोनों प्रीमियम रखता है।

हालांकि, कभी-कभी विकल्प के मालिक विकल्प का उपयोग करते हैं और निवेशक को स्टॉक को बेचने के लिए बाध्य करते हुए, एक व्यायाम नोटिस सौंपा जाता है। यह कवर किए गए कॉल लिखते समय उपलब्ध अधिकतम लाभ को प्राप्त करता है। दुर्भाग्य से, बहुत से निवेशकों को डर है कि व्यायाम नोटिस सौंपा जा रहा है । क्योंकि वे अनिश्चित हैं, वे विश्वास कर सकते हैं कि किसी ने उन्हें धोखा दिया क्योंकि स्टॉक स्ट्राइक प्राइस से ऊपर कारोबार कर रहा है।

उस डर की कोई तर्कसंगत व्याख्या नहीं है। वास्तव में, जल्दी सौंपा जाना कभी-कभी एक मामले को छोड़कर विकल्प निवेशकों को लाभ दे सकता है: ओईएक्स विकल्प। ओईएक्स, जो शिकागो बोर्ड ऑप्शंस एक्सचेंज  (सीबीओई) पर ट्रेड करता है , मानक और खराब 100 इंडेक्स विकल्पों की पहचान करने के लिए इस्तेमाल किया जाने वाला टिकर प्रतीक है, प्रारंभिक अभ्यास के बारे में अधिक जानने के लिए पढ़ें और ओईएक्स नियम का अपवाद क्यों है।

प्रारंभिक व्यायाम

यहां कठिन सत्य है: एक व्यायाम सूचना सौंपा जाना एक अधिसूचना से अधिक कुछ नहीं है जिसे आपने विकल्प अनुबंध को बेचते समय पहले स्वीकार किए गए दायित्व को पूरा किया है। यदि आपके पास ऐसा स्टॉक है जिसे आप किसी भी परिस्थिति में बेचना नहीं चाहते हैं, तो आपको कवर किए गए कॉल नहीं लिखना चाहिए।

यदि आप व्यापार फैलाते हैं (एक विकल्प खरीदें और दूसरा बेचें), तो एक व्यायाम नोटिस सौंपा जाना आपके समग्र स्थिति पर प्रतिकूल प्रभाव नहीं डालता है। तुम कुछ भी नहीं खोते।

वास्तव में, मान लें कि आपके खाते में स्थिति को ले जाने के लिए पर्याप्त मार्जिन है, समाप्ति से पहले एक असाइनमेंट नोटिस प्राप्त करना अतिरिक्त लाभ क्षमता के कारण नि: शुल्क धन को चालू कर सकता है। दूसरे शब्दों में, यदि स्टॉक अचानक स्ट्राइक मूल्य से नीचे चला जाता है, तो स्ट्राइक के नीचे उस गिरावट का हर पैसा आपकी जेब में अतिरिक्त नकदी होता है – नकद जो आप अर्जित नहीं कर सकते थे यदि आप स्टॉक के बजाय कॉल कम थे।

OEX अपवाद

उपर्युक्त एक लंबा विवरण है कि क्यों एक व्यायाम नोटिस सौंपा जाना एक चिंता का विषय नहीं होना चाहिए। लेकिन, जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, एक महत्वपूर्ण अपवाद है – और यह तब होता है जब आप ओईएक्स विकल्प बेचते हैं। ये विकल्प नकद-व्यवस्थित, अमेरिकी शैली के विकल्प हैं। अन्य सभी सक्रिय रूप से कारोबार किए गए सूचकांक विकल्प यूरोपीय शैली हैं और समाप्ति से पहले व्यायाम नहीं किया जा सकता है।

OEX एक अपवाद क्यों है? और वैसे भी समाप्ति से पहले एक व्यायाम सूचना सौंपे जाने के बारे में क्या बड़ी बात है? क्या हमने सिर्फ यह नहीं सीखा कि व्यक्तिगत निवेशक को जल्दी असाइनमेंट का डर नहीं होना चाहिए?

इक्विटी विकल्पों का उपयोग करते समय, यदि आपको कॉल पर असाइन किया जाता है, तो विकल्प रद्द कर दिया जाता है और इसके बजाय, आप स्टॉक के कम से कम 100 शेयर बन जाते हैं (या आप स्टॉक के 100 शेयर खो देते हैं जो आपके पास हैं)। जैसे, आपका उल्टा जोखिम अपरिवर्तित है, लेकिन आपके संभावित नकारात्मक लाभ में वृद्धि हुई है।

सब कुछ बदल जाता है, हालांकि, जब आपको जल्दी सौंपा जाता है और विकल्प नकद-व्यवस्थित होता है। आइए नज़र डालते हैं कि ऐसा क्यों होता है:

• जब कैश-ओईएक्स विकल्प पर असाइन किया जाता है, तो आप पिछली रात के आंतरिक मूल्य पर विकल्प को पुनर्खरीद करने के लिए बाध्य होते हैं । (हम इस पर एक नज़र डालेंगे कि यह नीचे दिए गए उदाहरण में कैसे काम करता है।)
• ट्रेडिंग के लिए बाजार खुलने से पहले, आपको पता नहीं है कि आपको अगली सुबह तक सौंपा गया है।
• आपकी स्थिति बदल जाती है। आपके पास अब कोई विकल्प नहीं है क्योंकि आप इसे खरीदने के लिए मजबूर थे – बिना किसी अग्रिम सूचना के।
• जब इक्विटी विकल्प ट्रेडिंग करते हैं, तो आप जिस कॉल विकल्प को छोटा करते थे उसे शॉर्ट स्टॉक से बदल दिया जाता है। काम पर, एक छोटी पुट स्थिति लंबे समय तक शेयर साथ बदल दिया है। लेकिन, जब नकद-व्यवस्थित विकल्प पर असाइन किया जाता है, तो विकल्प की स्थिति को रद्द कर दिया जाता है और कोई प्रतिस्थापन नहीं होता है।
• यह असाइनमेंट नोटिस अक्सर विकल्प बदमाश के लिए एक आश्चर्य के रूप में होता है, जो न केवल यह समझ में नहीं आता है कि कोई व्यक्ति समाप्ति से पहले विकल्प का अभ्यास क्यों करेगा, लेकिन शायद यह भी नहीं जानता कि शुरुआती व्यायाम संभव है।

शुरुआती व्यायाम से खुद को बचाना

उदाहरण 1 – OEX पुट स्प्रेड पर नुकसान

मान लें कि आप एक तेजी की स्थिति लेने का फैसला करते हैं और एक OEX पुट स्प्रेड बेचते हैं (जो कि OEX विकल्प के स्ट्राइक प्राइस से ऊपर रहने पर पैसा बनाता है)। मान लें कि OEX वर्तमान में 560 है।

उदाहरण 2 – एक व्यायाम सूचना का प्रभाव

आइए एक अलग परिदृश्य पर विचार करें। मान लेते हैं कि देर से जून की समाप्ति से लगभग दो सप्ताह पहले, ओईएक्स 500 पर कारोबार कर रहा है। यह अच्छा नहीं है क्योंकि एक उच्च संभावना है कि समाप्ति के आने पर दोनों विकल्प पैसे में होंगे, जिससे आपको अधिकतम नुकसान उठाना पड़ेगा। लेकिन उम्मीद है। ट्रेडिंग के लिए शेयर बाजार बंद होने के लगभग दो मिनट बाद (सूचकांक विकल्प एक और 15 मिनट के लिए कारोबार करना जारी रखते हैं), यूएस फेडरल रिजर्व अप्रत्याशित रूप से 50 आधार अंकों (0.5%) की ब्याज दर में कटौती की घोषणा करता है ।

घोषणा हर किसी को आश्चर्यचकित करती है। स्टॉक्स ने NYSE में दिन के लिए कारोबार बंद कर दिया है, लेकिन घंटों के बाद कारोबार हो रहा है और स्टॉक की कीमतें अधिक हैं। स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स चढ़ता है, यह दर्शाता है कि बाजार कल बहुत अधिक खुलने की उम्मीद है। ओईएक्स कॉल मूल्य में वृद्धि के रूप में हर कोई खरीदना चाहता है। इसी तरह, पुट कम कीमतों पर पेश किए जाते हैं। विकल्प बदलने के लिए बोली / मूल्य पूछते हैं, लेकिन ओईएक्स का आधिकारिक समापन मूल्य $ 540 है। सूचकांक मूल्य घंटे के कारोबार के बाद नजरअंदाज कर देता है।

ओईएक्स जून 540 पुट (आपका छोटा विकल्प) खबर से पहले $ 40 था, लेकिन अब बोली 28 डॉलर तक गिर गई है। कोई भी उस कीमत पर उस विकल्प को नहीं बेचेगा। क्यों? जो कोई भी पुट का मालिक है, वह इसे प्रयोग कर सकता है और विकल्प का आंतरिक मूल्य (स्ट्राइक प्राइस माइनस ओईएक्स मूल्य), या $ 40 प्राप्त कर सकता है। जब आप काम से घर जाते हैं और ब्याज दरों के बारे में खबर सुनते हैं, तो आप खुश हो जाते हैं। आप के लिए क्या एक भाग्यशाली तोड़! यदि रैली जारी रहती है और ओईएक्स 540 से ऊपर चला जाता है, तो आप इस स्थिति से लाभ कमाएंगे।

अगले दिन …

आप अगली सुबह अपने कंप्यूटर को उत्सुकता से खोलें। निश्चित रूप से, DJIA वायदा 250 अंक अधिक है। लेकिन, जब आप अपने ऑनलाइन ब्रोकरेज खाते को देखते हैं तो आपको कुछ असामान्य दिखाई देता है। आपकी ओईएक्स स्थिति से पता चलता है कि आप लंबे 10 जून ओईएक्स 530 पुट हैं, लेकिन जून 540 पुट में कोई स्थिति नहीं है। आप समझ नहीं पाते हैं, और तुरंत अपने ब्रोकर को फोन करें।

ग्राहक सेवा प्रतिनिधि आपको कल के लिए अपने लेनदेन को देखने के लिए कहता है। आप जानते हैं कि आपने कोई ट्रेड नहीं किया है, लेकिन यह आपके सामने है – आपने 10 जून को खरीदा OEX 540 @ $ 40 डालता है। आप ध्यान से समझाते हैं कि कुछ गलती अवश्य होगी क्योंकि आपने व्यापार नहीं किया था। जब प्रतिनिधि आपको बताता है कि आपको एक व्यायाम सूचना दी गई थी जिसने आपको उन विकल्पों को पिछली रात के आंतरिक मूल्य पर पुनर्खरीद करने के लिए बाध्य किया था। 500 के ओईएक्स समापन मूल्य के साथ, आपको प्रत्येक विकल्प के लिए $ 40 का भुगतान करना होगा। ग्राहक सेवा प्रतिनिधि आपको बताता है कि वह क्षमा चाहता है, लेकिन कुछ भी नहीं किया जा सकता है, और पूछता है कि समाचार जारी होने पर आप अपने जून 530 को लगाने में विफल क्यों रहे। लेकिन शायद आपको नहीं पता था कि आप ऐसा कर सकते हैं।

आपका फैलाव दूर हो गया है। आपके पास बचा हुआ 10 जून OEX 530 पुट है। जब बाजार खुलता है और ओईएक्स 515 होता है। पुट पकड़कर जुआ खेलने का कोई कारण नहीं है, इसलिए आप ओईएक्स जून 530 पुट को बेच देते हैं, प्रत्येक के लिए $ 15 इकट्ठा करते हैं। आपने सोचा था कि व्यापार के लिए आपका अधिकतम नुकसान $ 750 प्रति प्रसार था, लेकिन आपने प्रसार को बंद करने के लिए $ 25 का भुगतान किया (भुगतान 40, 15 पर बेचते हैं) और इस प्रकार $ 2,250 प्रति स्प्रेड खो दिया ($ 2,500, स्थिति के प्रसार के लिए आपके द्वारा एकत्र की गई राशि को कम करने के लिए $ 2,500। शुरुआत, जो इस मामले में $ 250 प्रति प्रसार थी), या $ 22,500 जब आप दस अनुबंधों की पूरी स्थिति के लिए खाते हैं। आउच!

उपरोक्त काल्पनिक परिदृश्य में कुछ भी करने के लिए बहुत देर हो चुकी है, लेकिन अब जब आप समस्या को समझते हैं, तो दो अच्छे विकल्प हैं:

1. OEX विकल्प न बेचें।
2. अन्य अनुक्रमितों में से एक का व्यापार करें जो नकदी-व्यवस्थित, यूरोपीय शैली हैं।

इन मामलों में, आपको समाप्ति से पहले एक व्यायाम सूचना नहीं दी जा सकती है और यह दुखी घटना कभी भी आपके साथ नहीं होगी।