फ्रेंको मोदिग्लिआनी
फ्रेंको मोदिग्लिआनी कौन था?
फ्रेंको मोदिग्लिआनी एक नियो-केनेसियन अर्थशास्त्री था, जिसे 1985 में नोबेल पुरस्कार मिला था। मोदिग्लिआनी का जन्म 1918 में रोम, इटली में हुआ था और बाद में द्वितीय विश्व युद्ध के फैलने पर संयुक्त राज्य अमेरिका में आया था। उन्हें उपभोग सिद्धांत, वित्तीय अर्थशास्त्र में उनके योगदान और कॉर्पोरेट सिद्धांत के मोदिग्लिआनी-मिलर्ट प्रमेय नामक सिद्धांत के लिए जाना जाता है।
चाबी छीन लेना
- फ्रेंको मोदिग्लिआनी एक नियो-केनेसियन अर्थशास्त्री था, जो कॉर्पोरेट वित्त के मोदिग्लिआनी-मिलर प्रमेय के विकास के लिए जाना जाता है।
- मोदिग्लिआनी का प्रारंभिक शैक्षणिक कैरियर मैक्रोइकॉनॉमिक्स के लिए नियो-केनेसियन दृष्टिकोण में परिवर्तन करने से पहले अर्थव्यवस्था की फासीवादी (और बाद में समाजवादी) केंद्रीय योजना की वकालत करने के लिए समर्पित था।
- उपभोग सिद्धांत और कॉर्पोरेट वित्त के क्षेत्र में उनके काम के लिए उन्हें 1985 में अर्थशास्त्र का नोबेल पुरस्कार दिया गया।
जीवन और पेशा
मोदिग्लिआनी ने शुरू में रोम के सैपनिजा विश्वविद्यालय में कानून का अध्ययन किया। संयुक्त राज्य अमेरिका में आप्रवासन के बाद, उन्होंने नए स्कूल फॉर सोशल रिसर्च से अर्थशास्त्र में डॉक्टरेट की उपाधि प्राप्त की। उन्होंने कोलंबिया विश्वविद्यालय में बार्ड कॉलेज में अर्बाना-शैम्पेन, कार्नेगी मेलन विश्वविद्यालय और मैसाचुसेट्स इंस्टीट्यूट ऑफ टेक्नोलॉजी में इलिनोइस विश्वविद्यालय में प्रोफेसर के रूप में सेवा करने से पहले पढ़ाया। मोदिग्लिआनी ने अमेरिकन इकोनॉमिक एसोसिएशन, अमेरिकन फाइनेंस एसोसिएशन और अमेरिकन इकोनोमेट्रिक सोसाइटी के अध्यक्ष के रूप में कार्य किया। उन्होंने इतालवी बैंकों और राजनेताओं, अमेरिकी ट्रेजरी, फेडरल रिजर्व सिस्टम और कई यूरोपीय बैंकों के सलाहकार के रूप में भी काम किया। निजी उपभोग और कॉर्पोरेट वित्त के मॉडल के विकास के लिए उन्हें 1985 में अर्थशास्त्र का नोबेल पुरस्कार दिया गया।
योगदान
मोदिग्लिआनी का प्रारंभिक योगदान समाजवाद और केंद्र-नियोजित अर्थव्यवस्थाओं के क्षेत्र में था, जिसके लिए उन्हें इतालवी फासीवादी तानाशाह बेनिटो मुसोलिनी द्वारा पुरस्कार दिया गया था। अर्थशास्त्र में उनके सबसे उल्लेखनीय योगदान में उनके जीवन-चक्र की खपत के सिद्धांत और कॉर्पोरेट वित्त के मोदिग्लिआनी-मिलर प्रमेय शामिल हैं । उन्होंने तर्कसंगत अपेक्षाओं के सिद्धांतों और बेरोजगारी की गैर-त्वरित मुद्रास्फीति दर (NAIRU) के सिद्धांतों में महत्वपूर्ण योगदान दिया ।
समाजवादी और फासीवादी अर्थव्यवस्था
इटली में अपने शुरुआती करियर में, और फिर संयुक्त राज्य अमेरिका में, मोदिग्लिआनी ने केंद्रीय योजनाकार द्वारा एक कमांड अर्थव्यवस्था के तर्कसंगत प्रबंधन की संभावना पर बड़े पैमाने पर लिखा। रोम में एक छात्र रहते हुए, उन्होंने अर्थव्यवस्था के सरकारी नियंत्रण के पक्ष में बहस करते हुए एक पेपर के लिए एक राष्ट्रीय निबंध प्रतियोगिता जीती। उन्होंने द्वितीय विश्व युद्ध से पहले राज्य द्वारा आर्थिक प्रबंधन के फासीवादी सिद्धांतों के पक्ष में, बाद में बाजार के पक्ष में परिवर्तन, समाजवादी-शैली की केंद्रीय योजना 1947 के पत्र में लिखी। यह काम इतालवी में प्रकाशित किया गया था और 2000 के दशक के मध्य में अंग्रेजी में अनुवाद किए जाने तक उनके अन्य कार्यों की तुलना में कम प्रभावशाली था।
जीवन-चक्र भस्म सिद्धांत
मोदिग्लिआनी के अर्थशास्त्र में प्रारंभिक योगदानों में से एक जीवन-चक्र खपत सिद्धांत था, जो कहता है कि व्यक्ति मुख्य रूप से अपने शुरुआती वर्षों के दौरान अपने बाद के वर्षों के लिए भुगतान करने के लिए पैसे बचाते हैं। यह विचार है कि लोग अपेक्षाकृत स्थिर स्तर पर उपभोग करते हैं, उधार लेते हैं (या उन पर दी गई बचत को खर्च करते हैं), जबकि युवा, मध्यम आयु के दौरान बचत करते हैं जब आय अधिक होती है, और सेवानिवृत्ति में बचत खर्च करते हैं। यह एक कारक के रूप में उम्र की जनसांख्यिकी का परिचय देता है जो अर्थव्यवस्था के लिए एक कीनेसियन खपत समारोह को निर्धारित करने में मदद करता है।
मोदिग्लिआनी-मिलर प्रमेय
मेर्टन मिलर के साथ सहयोग में उनका अन्य प्रमुख योगदान, मोदिग्लिआनी-मिलर प्रमेय था, जिसने कॉर्पोरेट वित्त में पूंजी संरचना विश्लेषण के लिए नींव तैयार की। पूंजी संरचना विश्लेषण कंपनियों को इक्विटी और ऋण के मिश्रण के माध्यम से अपनी कंपनियों को निधि देने के लिए सबसे प्रभावी और लाभकारी तरीके निर्धारित करने में मदद करता है। मोदीगिलानी-मिलर प्रमेय का तर्क है कि यदि वित्तीय बाजार कुशल हैं, तो इस मिश्रण से फर्म के मूल्य पर कोई फर्क नहीं पड़ेगा। यह प्रमेय आधुनिक कॉर्पोरेट वित्त के बहुत से आधार बनाने के लिए एक होगा।
तर्कसंगत अपेक्षाएँ
मोदिग्लिआनी ने 1954 के पत्र में तर्कसंगत अपेक्षाओं के सिद्धांत में एक मौलिक योगदान दिया, जिसमें तर्क दिया गया कि लोग अपने आर्थिक व्यवहार को उस प्रभाव के आधार पर समायोजित करते हैं जो वे उम्मीद करते हैं कि सरकार की नीति उन पर है। विडंबना यह है कि केनेसियन मैक्रोइकोनॉमिक पॉलिसी (जो मोदिग्लिआनी चैंपियन थी) की प्रभावशीलता की एक प्रमुख और व्यापक आलोचना में अन्य अर्थशास्त्रियों द्वारा तर्कसंगत अपेक्षा सिद्धांत विकसित किया जाएगा।
NAIRU
1975 के एक पत्र में, मोदिग्लिआनी ने तर्क दिया कि मौद्रिक नीति निर्माताओं को सेटिंग नीति में उत्पादन और रोजगार को लक्षित करना चाहिए। उपयुक्त लक्ष्य, उन्होंने प्रस्तावित किया, बेरोजगारी की गैर-मुद्रास्फीति दर होगी, जिसका उन्होंने लगभग 5.5% अनुमान लगाया था। विडंबना यह है कि यद्यपि उनके पेपर में स्पष्ट रूप से विमुद्रीकरण का विरोध किया गया था और कीनेसियनवाद के पक्ष में, उनके विचार को एनएआईआरयू के सिद्धांत के रूप में विकसित किया जाएगा, जो कीनेसियन मैक्रोइकॉनॉमिक्स नीति के खिलाफ एक शक्तिशाली आलोचना बन जाएगा।