फ्री कैश फ्लो बनाम ईबीआईटीडीए: क्या अंतर है?
नि: शुल्क नकदी प्रवाह बनाम EBITDA: एक अवलोकन
मुक्त नकदी प्रवाह (एफसीएफ) और ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन ( ईबीआईटीडीए ) से पहले की कमाई एक व्यवसाय द्वारा उत्पन्न कमाई को देखने के दो अलग-अलग तरीके हैं।
इस बारे में कुछ चर्चा हुई है कि किसी कंपनी के विश्लेषण में उपयोग करने के लिए बेहतर उपाय क्या है। EBITDA कभी-कभी विभिन्न कंपनियों के प्रदर्शन की तुलना करने के उद्देश्यों के लिए एक बेहतर उपाय के रूप में कार्य करता है। नि: शुल्क नकदी प्रवाह अनपेक्षित है और कंपनी के वास्तविक मूल्यांकन का बेहतर प्रतिनिधित्व कर सकता है ।
चाबी छीन लेना
- मुक्त नकदी प्रवाह (एफसीएफ) और ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन (ईबीआईटीडीए) से पहले की कमाई एक व्यवसाय द्वारा उत्पन्न कमाई को देखने के दो अलग-अलग तरीके हैं।
- EBITDA कभी-कभी विभिन्न कंपनियों के प्रदर्शन की तुलना करने के उद्देश्यों के लिए एक बेहतर उपाय के रूप में कार्य करता है।
- नि: शुल्क नकदी प्रवाह अनपेक्षित है और कंपनी के वास्तविक मूल्यांकन का बेहतर प्रतिनिधित्व कर सकता है।
मुक्त नकदी प्रवाह
नि: शुल्क नकदी प्रवाह अप्रभावित है। विश्लेषकों ने फर्म की कमाई लेने और मूल्यह्रास और परिशोधन खर्चों को जोड़कर नि: शुल्क नकदी प्रवाह पर पहुंचते हैं। फिर इसकी कार्यशील पूंजी और पूंजीगत व्यय में किसी भी बदलाव के लिए कटौती की जाती है । वे इस उपाय को असंबद्ध नकदी प्रवाह के स्तर के प्रतिनिधि के रूप में मानते हैं जो एक फर्म के साथ काम करना है।
हालांकि, जब किसी कंपनी के अपने गुणों के प्रदर्शन का विश्लेषण करने की बात आती है, तो कई विश्लेषक मुफ्त नकदी प्रवाह को बेहतर उपाय के रूप में देखते हैं। ऐसा इसलिए है क्योंकि यह अपनी आय, कर और अन्य प्रतिबद्धताओं को पूरा करने के बाद कमाई के स्तर का एक बेहतर विचार प्रदान करता है जो वास्तव में एक फर्म को उपलब्ध होता है।
EBITDA
दूसरी ओर, ईबीआईटीडीए, समय की अवधि में, आवश्यक भुगतान जैसे कि ब्याज भुगतान, कर भुगतान, मूल्यह्रास और कुछ पूंजीगत खर्चों का हिसाब-किताब, या परिशोधन, से पहले किसी कंपनी की कमाई का प्रतिनिधित्व करता है। इसके अलावा, EBITDA पूंजीगत व्यय को ध्यान में नहीं रखता है, जो एक व्यवसाय के लिए नकद बहिर्वाह का एक स्रोत है। ये ऐसी राशियाँ हैं जो वास्तव में फर्म को उपलब्ध नहीं हैं।
विभिन्न कंपनियों के प्रदर्शन की तुलना करने के लिए EBITDA भी बेहतर सेवा दे सकता है। यह देखते हुए कि पूंजीगत व्यय कुछ विवेकाधीन हैं और बहुत अधिक पूंजी जुटा सकते हैं, EBITDA कंपनियों की तुलना करने का एक अच्छा तरीका प्रदान करता है। और कुछ उद्योगों, जैसे कि सेलुलर उद्योग, को अवसंरचना में बहुत अधिक निवेश की आवश्यकता होती है और लंबे समय तक भुगतान की अवधि होती है । इन मामलों में, EBITDA ऐसे खर्चों के लिए समायोजन न करके तुलना के लिए एक बेहतर और सुगम आधार प्रदान कर सकता है।
मुख्य अंतर
विलय और अधिग्रहण में, कई बार फर्म अधिग्रहण का वित्तपोषण करने के लिए ऋण वित्तपोषण, या उत्तोलन का उपयोग करते हैं। ऐसे मामलों में, मुफ्त नकदी प्रवाह उन फर्मों की तुलना करने का सबसे अच्छा तरीका प्रदान नहीं कर सकता है जिन्होंने बहुत अधिक ऋण लिया है जो उन्हें ब्याज का भुगतान करने की आवश्यकता है, और जो नहीं हैं। हालांकि, ईबीआईटीडीए ने एक लीवरेजेड बायआउट के माध्यम से अधिग्रहण के लिए ली गई ऋण पर ब्याज का भुगतान करने की एक फर्म की क्षमता के बारे में एक बेहतर विचार प्रदान किया है।
EBITDA एक लीवरेज्ड अधिग्रहण से पहले और अधिग्रहण के बाद एक फर्म के प्रदर्शन की तुलना करने का एक तरीका प्रदान करता है, जिसके लिए उसे बहुत अधिक ऋण लेना पड़ सकता है जिस पर उसे ब्याज का भुगतान करने की आवश्यकता होती है।
EBITDA को ठगने की तुलना में मुक्त नकदी प्रवाह को कम करने की गुंजाइश कम है। मिसाल के तौर पर, टेलीकॉम कंपनी वर्ल्डकॉम एक अकाउंटिंग स्कैंडल में फंस गई, जब उसने अपने ऑपरेटिंग खर्चों का ठीक से हिसाब न रख कर अपना EBITDA फुलाया। उन खर्चों को रोजमर्रा के खर्च के रूप में घटाने के बजाय, वर्ल्डकॉम ने उनके लिए पूंजीगत व्यय के रूप में हिसाब लगाया ताकि वे इसके ईबीआईटीडीए में प्रतिबिंबित न हों।
और जब किसी कंपनी का मूल्यांकन करने की बात आती है – जिसमें नकदी प्रवाह को छूट देना शामिल है, तो यह पूंजी की एक भारित औसत लागत से समय पर उत्पन्न होती है जो कि ऋण वित्तपोषण की लागत के साथ-साथ इक्विटी की लागत भी होती है – एक कंपनी की मुफ्त नकदी प्रवाह एक बेहतर उपाय के रूप में कार्य करता है।