दौड़ रहा है

फ्रंट-रनिंग: एक अवलोकन

फ्रंट-रनिंग एक ब्रोकर द्वारा स्टॉक या किसी अन्य वित्तीय संपत्ति का व्यापार कर रहा है, जिसे भविष्य के लेनदेन के बारे में जानकारी है जो इसकी कीमत को काफी हद तक प्रभावित करने वाला है। एक दलाल इनसाइडर ज्ञान के आधार पर भी सामने आ सकता है कि उसकी फर्म ग्राहकों को खरीदने या बेचने की सिफारिश जारी करने वाली है जो निश्चित रूप से किसी परिसंपत्ति की कीमत को प्रभावित करेगा।

जानकारी का यह शोषण जो अभी तक सार्वजनिक नहीं है, लगभग सभी मामलों में अवैध और अनैतिक है।

फ्रंट-रनिंग को टेलगेटिंग भी कहा जाता है । 

कैसे फ्रंट-रनिंग काम करता है

यहाँ सामने चल रहा है का एक सीधा उदाहरण: कहते हैं कि एक ब्रोकर को XYZ कंपनी के 500,000 शेयरों को खरीदने के लिए एक प्रमुख ग्राहक से ऑर्डर मिलता है। इतनी बड़ी खरीद स्टॉक की कीमत को तुरंत ड्राइव करने के लिए बाध्य है, कम से कम अल्पावधि में । ब्रोकर एक मिनट के लिए अनुरोध अलग करता है और पहले अपने व्यक्तिगत पोर्टफोलियो के लिए कुछ XYZ स्टॉक खरीदता है। फिर ग्राहक के आदेश के माध्यम से रखा जाता है। ब्रोकर तुरंत XYZ शेयरों को बेचता है और लाभ कमाता है।

चाबी छीन लेना

• जब कोई व्यापारी अंदर की जानकारी पर काम करता है तो फ्रंट-रनिंग अवैध और अनैतिक है।
• फ्रंट-रनिंग का एक सीधा उदाहरण तब होता है जब कोई ब्रोकर बाजार में चलने वाले ज्ञान का शोषण करता है जिसे अभी तक सार्वजनिक नहीं किया गया है।
• ग्रे क्षेत्र हैं। एक निवेशक स्टॉक को खरीद या बेच सकता है और फिर इसके पीछे के तर्क को प्रचारित कर सकता है। पारदर्शिता और ईमानदारी प्रमुख है।

सामने चल रहा यह रूप अवैध और अनैतिक है। दलाल ने जानकारी के आधार पर लाभ कमाया है जो कि सार्वजनिक ज्ञान नहीं था। निष्पादन में देरी से ग्राहक के पैसे भी खर्च हो सकते हैं।

फ्रंट-रनिंग इनसाइडर ट्रेडिंग के समान है, इस मामले में मामूली अंतर है कि ब्रोकर क्लाइंट के व्यवसाय के अंदर के बजाय क्लाइंट के ब्रोकरेज के लिए काम करता है।

विश्लेषक की सिफारिशों का खुलासा

फ्रंट-रनिंग के लिए एक और रणनीति एक विश्लेषक की सिफारिश पर काम कर रही है जो अभी तक प्रकाशित नहीं हुई है।

विश्लेषक ब्रोकर से एक अलग डिवीजन में काम करते हैं और कंपनी के ग्राहकों को सलाह देने के लिए व्यक्तिगत कंपनियों की क्षमता का मूल्यांकन करने पर ध्यान केंद्रित करते हैं। वे लगातार विशिष्ट शेयरों के लिए “खरीद,” “बेचते हैं,” या “पकड़” सिफारिशें जारी करते हैं। ये सीधे पहले ग्राहकों के पास जाते हैं और फिर वित्तीय मीडिया द्वारा उठाए जाते हैं और व्यापक रूप से रिपोर्ट किए जाते हैं।

एक ब्रोकर जो कंपनी के ग्राहकों के सामने पहुंचने से पहले व्यक्तिगत लाभ के लिए उस सिफारिश पर काम करता है।

यहाँ कुछ ग्रे क्षेत्र है। उदाहरण के लिए, एक पेशेवर लघु-विक्रेता एक छोटी स्थिति जमा कर सकता है और फिर स्टॉक को छोटा करने के कारणों को प्रचारित कर सकता है। यह एक पंप-एंड-डंप स्कीम के लघु-विक्रेता के संस्करण के करीब है, जिसमें एक सट्टेबाज निजी लाभ के लिए निवेश करता है।

हालांकि, एक अंतर है। इस उदाहरण में लघु-विक्रेता सिफारिश के समय व्यक्तिगत वित्तीय हिस्सेदारी का खुलासा करता है। और, शॉर्ट-सेलर द्वारा बताई गई जानकारी, स्टॉक के आउटलुक के एक वास्तविक तथ्य-आधारित दृष्टिकोण को दर्शाती है, जो कि गलतफहमी पैदा करने के इरादे से किए गए झूठ के बजाय छोटा है।

इंडेक्स फ्रंट-रनिंग

इंडेक्स फंड में फ्रंट-रनिंग का एक रूप आम है और गैरकानूनी नहीं है।

इंडेक्स फंड्स इंडेक्स के पोर्टफोलियो को मिरर करके एक फाइनेंशियल इंडेक्स को ट्रैक करते हैं। सूचकांक की संरचना समय-समय पर बदलती रहती है ताकि इसे सही ढंग से संतुलित किया जा सके क्योंकि जो शेयर इसे नाटकीय रूप से मूल्य में बदलते हैं या जैसा कि शेयरों को सूचकांक से जोड़ा या हटाया जाता है। यह फंड के प्रबंधकों को इंडेक्स के कुछ घटकों को खरीदने या बेचने के लिए मजबूर करता है।

व्यापारी उन शेयरों की कीमतों को देखते हैं, और वे जानते हैं कि एक इंडेक्स फंड अपने घटकों को कब अपडेट करेगा। वे बढ़त हासिल करने के लिए शेयर खरीद या बेचकर व्यापार को आगे बढ़ाएंगे।

यह अवैध नहीं है क्योंकि यह जानकारी उन सभी के लिए उपलब्ध है जो ध्यान दे रहे हैं। 

इंडेक्स फ्रंट-रनिंग का उदाहरण

स्टैंडर्ड एंड पूअर्स 500 सूचकांक  (S & P 500) तुरंत घोषणा के बाद 2015 में अपनी हिस्सेदारी के लिए अमेरिकन एयरलाइंस ग्रुप इंक कहा, व्यापारियों भी खरीदे क्योंकि वे अनुक्रमित और धन है कि ट्रैक एस एंड पी 500 शेयरों को खरीदने होगा के सभी कि पता था, इसकी कीमत बढ़ाने के लिए।

इंडेक्स में आधिकारिक तौर पर सूचीबद्ध होने के समय तक अमेरिकन एयरलाइंस के स्टॉक में 11% की वृद्धि हुई।