पूर्ण शाफ़्ट
एक पूर्ण शाफ़्ट क्या है?
एक पूर्ण शाफ़्ट एक संविदात्मक प्रावधान है जो शुरुआती निवेशकों के हितों की रक्षा के लिए बनाया गया है। विशेष रूप से, यह एक विरोधी-कमजोर पड़ने वाला प्रावधान है, जो एक विकल्प (या परिवर्तनीय सुरक्षा) जारी करने के बाद किसी कंपनी द्वारा बेचे गए आम स्टॉक के किसी भी शेयर के लिए, मौजूदा शेयरधारकों के लिए समायोजित विकल्प मूल्य या रूपांतरण अनुपात के रूप में सबसे कम बिक्री मूल्य है ।
चाबी छीन लेना
- एक पूर्ण शाफ़्ट एक विरोधी-कमजोर पड़ने वाला प्रावधान है जो मौजूदा शेयरधारकों के लिए समायोजित विकल्प मूल्य या रूपांतरण अनुपात के रूप में सबसे कम बिक्री मूल्य को लागू करता है।
- यह शुरुआती निवेशकों को सुनिश्चित करता है कि भविष्य के दौर में धन उगाहने के कारण उनके स्वामित्व में किसी भी गिरावट के लिए उन्हें मुआवजा दिया जाए।
- पूर्ण शाफ़्ट प्रावधानों संस्थापकों के लिए महंगा हो सकता है और धन उगाहने के भविष्य के दौर में पूंजी जुटाने के प्रयासों को कमजोर कर सकता है।
- भारित औसत दृष्टिकोण पूर्ण शाफ़्ट प्रावधान का एक लोकप्रिय विकल्प है।
पूर्ण राचकों को समझना
एक पूर्ण शाफ़्ट यह सुनिश्चित करके शुरुआती निवेशकों को बचाता है कि भविष्य के दौर में धन उगाहने से उनका प्रतिशत कम नहीं होगा । यह प्रावधान लागत संरक्षण का एक स्तर भी प्रदान करता है कि भविष्य के दौर की कीमत प्रारंभिक दौर की तुलना में कम होनी चाहिए।
हालांकि कुछ कैविएट हैं। शुरुआती चरण के निवेशकों को इन आश्वासनों की पेशकश करना कंपनी के संस्थापकों या निवेशकों के परिप्रेक्ष्य से काफी महंगा हो सकता है जो धन उगाहने के बाद के दौर में भाग लेते हैं।
अनिवार्य रूप से, एक पूर्ण शाफ़्ट प्रावधान का अस्तित्व कंपनी के लिए निवेश के नए दौर को आकर्षित करना मुश्किल बना सकता है। इस कारण से, पूर्ण शाफ़्ट प्रावधान आमतौर पर सीमित समय के लिए लागू रहते हैं।
पूर्ण शाफ़्ट उदाहरण
उदाहरण के लिए, एक परिदृश्य पर विचार करें जिसमें एक कंपनी 1.00 मिलियन प्रति शेयर की कीमत पर 1 मिलियन परिवर्तनीय पसंदीदा शेयर बेचती है, शर्तों के तहत जिसमें पूर्ण शाफ़्ट प्रावधान शामिल है। मान लीजिए कि कंपनी फिर एक दूसरे धन उगाहने वाले दौर को पूरा करती है, इस बार $ 0.50 प्रति शेयर की कीमत पर 1 मिलियन आम शेयर बेच रही है ।
पूर्ण शाफ़्ट प्रावधान के कारण, कंपनी तब अपने शेयरधारकों के रूपांतरण मूल्य को घटाकर $ 0.50 तक घटाकर पसंदीदा शेयरधारकों को मुआवजा देने के लिए बाध्य होगी। प्रभावी रूप से, इसका मतलब यह है कि पसंदीदा शेयरधारकों को यह सुनिश्चित करने के लिए नए शेयर (बिना किसी अतिरिक्त लागत पर) दिए जाने की आवश्यकता होगी कि नए आम शेयरों की बिक्री से उनका कुल स्वामित्व कम न हो।
इस गतिशील में समायोजन की एक श्रृंखला हो सकती है जिसमें मूल पसंदीदा शेयरधारकों (जो पूर्ण शाफ़्ट प्रावधान से लाभान्वित होते हैं) और नए निवेशकों की दोनों मांगों को पूरा करने के लिए नए शेयर बनाने की आवश्यकता है, जो कंपनी का एक निश्चित प्रतिशत खरीदना चाहते हैं । आखिरकार, निवेशक न केवल शेयरों की एक सार संख्या, बल्कि स्वामित्व का एक ठोस प्रतिशत चाहते हैं।
इस स्थिति में, कंपनी के संस्थापक पुराने और नए निवेशकों को लाभ पहुंचाने वाले बैक-एंड-एडजस्टमेंट समायोजन द्वारा अपने स्वामित्व के दांव को जल्दी से कम कर सकते हैं।
पूर्ण शाफ़्ट बनाम भारित औसत दृष्टिकोण
एक वैकल्पिक प्रावधान, जो एक भारित औसत दृष्टिकोण का उपयोग करता है, संस्थापकों, शुरुआती निवेशकों और बाद के निवेशकों के हितों को संतुलित करने में यकीनन उचित है। यह दृष्टिकोण दो किस्मों में आता है: संकीर्ण-आधारित भारित औसत, और व्यापक-आधारित भारित औसत ।