निजी कंपनी के बीटा की गणना कैसे करें

संकेतक के रूप में बीटा

एक कंपनी का बीटा सुरक्षा की अस्थिरता, या व्यवस्थित जोखिम का एक उपाय है, क्योंकि यह व्यापक बाजार की तुलना में है। एक कंपनी का बीटा मापता है कि समग्र बाजार में परिवर्तन के साथ कंपनी का इक्विटी बाजार मूल्य कैसे बदलता है। यह परिसंपत्ति की वापसी का अनुमान लगाने के लिए पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल (CAPM) में उपयोग किया जाता है  ।

बीटा, विशेष रूप से, बाजार रिटर्न के खिलाफ स्टॉक रिटर्न के प्रतिगमन विश्लेषण के माध्यम से प्राप्त ढलान गुणांक है। निम्नलिखित प्रतिगमन समीकरण को कंपनी के बीटा का अनुमान लगाने के लिए नियोजित किया गया है:

ऐसा प्रतिगमन विश्लेषण सूचीबद्ध कंपनियों के लिए आयोजित किया जा सकता है क्योंकि ऐतिहासिक स्टॉक-रिटर्न डेटा का उपयोग किया जाता है। लेकिन निजी कंपनियों का क्या?

निजी कंपनियों के शेयर की कीमतों पर बाजार के आंकड़ों की कमी के कारण, स्टॉक बीटा का अनुमान लगाना संभव नहीं है। इसलिए, उनके बीटा का अनुमान लगाने के लिए अन्य तरीकों की आवश्यकता होती है।

तुलनीय सार्वजनिक कंपनियों से बीटा की गणना

इस दृष्टिकोण में, हमें पहले सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों के औसत बीटा को खोजने की आवश्यकता है जो निजी कंपनी के समान संचालन से आय उत्पन्न करते हैं। यह उद्योग के औसत लीवरेड बीटा के लिए एक प्रॉक्सी होगा । दूसरा, हमें इन तुलनीय कंपनियों के लिए औसत ऋण-से-इक्विटी अनुपात का उपयोग करके औसत बीटा को

मान लें कि हम 0.5 के लक्ष्य ऋण-इक्विटी अनुपात के साथ एक उदाहरणात्मक ऊर्जा सेवा कंपनी के बीटा का अनुमान लगाना चाहते हैं, और निम्नलिखित कंपनियां सबसे तुलनीय कंपनियां हैं:

चार कंपनियों का इक्विटी-वेटेड औसत बीटा 1.64 है। यह लगभग 1.66 के अंकगणितीय औसत के करीब है। औसत बीटा को खोजने के लिए चुना गया तरीका तुलनात्मक कंपनियों के डेटा और आकार की सीमा पर निर्भर हो सकता है।

उदाहरण के लिए, यदि एक बहुत बड़ी कंपनी है और तीन बहुत छोटी कंपनियां हैं, तो एक भारित औसत विधि बड़ी कंपनी के बीटा के लिए पक्षपाती होगी। इस विशेष उदाहरण में, हम भारित औसत बीटा ले सकते हैं क्योंकि यह अंकगणित औसत के करीब है, जो प्रत्येक कंपनी की इक्विटी के बराबर वजन देता है ।

अगला चरण औसत बीटा को खोलना है। इसके लिए, हमें इन कंपनियों के लिए औसत ऋण-से-इक्विटी अनुपात की आवश्यकता है। भारित औसत ऋण-से-इक्विटी अनुपात 0.34 है। 

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