मौद्रिक नीति और मुद्रास्फीति

विशुद्ध रूप से आर्थिक अर्थों में, मुद्रा की मात्रा में वृद्धि के कारण मुद्रास्फीति के स्तर में सामान्य वृद्धि को संदर्भित करता है; मुद्रा स्टॉक की वृद्धि अर्थव्यवस्था में उत्पादकता के स्तर की तुलना में तेजी से बढ़ती है। मूल्य वृद्धि की सटीक प्रकृति बहुत आर्थिक बहस का विषय है, लेकिन मुद्रास्फीति शब्द  इस संदर्भ में एक मौद्रिक घटना को संदर्भित करता है।

इन विशिष्ट मापदंडों का उपयोग करते हुए, शब्द अपस्फीति का उपयोग मुद्रा स्टॉक की तुलना में तेजी से उत्पादकता बढ़ाने के लिए किया जाता है। यह कीमतों में एक सामान्य कमी और जीवन की लागत की ओर जाता है, जिसे कई अर्थशास्त्री विरोधाभासी रूप से हानिकारक बताते हैं। अपस्फीति के खिलाफ दलीलें जॉन मेनार्ड कीन्स के विरोधाभास के रूप में सामने आती हैं । इस विश्वास के कारण, अधिकांश केंद्रीय बैंक अपस्फीति के खिलाफ सुरक्षा के लिए थोड़ी मुद्रास्फीति की मौद्रिक नीति अपनाते हैं।

चाबी छीन लेना

• केंद्रीय बैंक आज मुख्य रूप से मुद्रास्फीति के लक्ष्यीकरण का उपयोग करते हैं ताकि आर्थिक वृद्धि स्थिर रहे और कीमतें स्थिर रहें।
• 2-3% मुद्रास्फीति लक्ष्य के साथ, जब एक अर्थव्यवस्था में कीमतें केंद्रीय बैंक को विचलित करती हैं, तो उस लक्ष्य को आज़माने और पुनर्स्थापित करने के लिए मौद्रिक नीति लागू कर सकते हैं।
• यदि मुद्रास्फीति बढ़ती है, तो ब्याज दरें बढ़ाना या मुद्रा आपूर्ति को सीमित करना दोनों ही कम मुद्रास्फीति के लिए डिज़ाइन की गई संविदात्मक मौद्रिक नीतियां हैं।

मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण

अधिकांश आधुनिक केंद्रीय बैंक किसी देश में मुद्रास्फीति की दर को मौद्रिक नीति के लिए प्राथमिक मीट्रिक के रूप में लक्षित करते हैं – आमतौर पर 2-3% वार्षिक मुद्रास्फीति की दर पर। यदि कीमतें इससे अधिक तेजी से बढ़ती हैं, तो केंद्रीय बैंक ब्याज दरों या अन्य हॉकिश नीतियों को बढ़ाकर मौद्रिक नीति को मजबूत करते हैं। उच्च ब्याज दर उधार लेने को अधिक महंगा बनाते हैं, उपभोग और निवेश दोनों को कम करते हैं, दोनों ही क्रेडिट पर बहुत अधिक निर्भर करते हैं। इसी तरह, यदि मुद्रास्फीति गिरती है और आर्थिक उत्पादन में गिरावट आती है, तो केंद्रीय बैंक ब्याज दरों को कम करेगा और उधार लेने को सस्ता बनाएगा, साथ ही कई अन्य संभावित विस्तारवादी नीतिगत उपकरण भी।

एक रणनीति के रूप में, मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण मूल्य स्थिरता बनाए रखने के रूप में केंद्रीय बैंक के प्राथमिक लक्ष्य को देखता है। मौद्रिक नीति के सभी उपकरण जो एक केंद्रीय बैंक के पास हैं, जिसमें खुले बाजार संचालन और छूट ऋण शामिल हैं, को मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण की एक सामान्य रणनीति में नियोजित किया जा सकता है। मुद्रास्फीति के लक्ष्यीकरण को उनके प्राथमिक लक्ष्यों, जैसे मुद्रा विनिमय दरों,  बेरोजगारी  दर या नाममात्र सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) की  वृद्धि दर  को लक्षित करने के रूप में आर्थिक प्रदर्शन के अन्य उपायों के उद्देश्य से केंद्रीय बैंकों की रणनीतियों के विपरीत किया जा सकता है  ।

केंद्रीय बैंक धन आपूर्ति को कैसे प्रभावित करते हैं

समकालीन सरकारें और केंद्रीय बैंक कभी-कभार हाइपरफ्लिफिकेशन और बड़े पैमाने पर मंदी आई है।

अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने प्रमुख मौद्रिक दरों में परिवर्तन को लागू करने के लिए वास्तविक मौद्रिक समुच्चय, या संचलन में बिलों की संख्या को नियंत्रित करने से स्विच किया, जिसे कभी-कभी “पैसे की कीमत” कहा जाता है। ब्याज दर समायोजन एक अर्थव्यवस्था में उधार, बचत और खर्च के स्तर को प्रभावित करते हैं।

जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, उदाहरण के लिए, बचतकर्ता अपने डिमांड डिपॉजिट खातों पर अधिक कमा सकते हैं और भविष्य में खपत के लिए वर्तमान खपत में देरी की संभावना है। इसके विपरीत, पैसे उधार लेना अधिक महंगा है, जो उधार को हतोत्साहित करता है। चूंकि आधुनिक भिन्नात्मक आरक्षित बैंकिंग प्रणाली में ऋण देना वास्तव में “नया” पैसा बनाता है, इसलिए ऋण देने से मौद्रिक विकास और मुद्रास्फीति की दर धीमी हो जाती है। यदि ब्याज दरें कम की जाती हैं तो यह विपरीत है; बचत कम आकर्षक है, उधार सस्ता है, और खर्च बढ़ने की संभावना है, आदि।

बढ़ती और घटती मांग

संक्षेप में, केंद्रीय बैंक माल और सेवाओं की वर्तमान मांग को बढ़ाने या घटाने के लिए ब्याज दरों में हेरफेर करते हैं, आर्थिक उत्पादकता के स्तर, बैंकिंग धन के गुणक  और मुद्रास्फीति के प्रभाव । हालांकि, मौद्रिक नीति के कई प्रभाव देरी से हैं और मूल्यांकन करने में मुश्किल है। इसके अतिरिक्त, आर्थिक प्रतिभागी मौद्रिक नीति संकेतों और भविष्य के बारे में उनकी अपेक्षाओं के प्रति संवेदनशील होते जा रहे हैं।

कुछ तरीके हैं जिनमें फेडरल रिजर्व मनी स्टॉक को नियंत्रित करता है; इसमें भाग लिया जाता है जिसे “ओपन मार्केट ऑपरेशंस” कहा जाता है, जिसके द्वारा संघीय बैंक सरकारी बॉन्ड खरीदते और बेचते हैं । बॉन्ड खरीदना अर्थव्यवस्था में नए डॉलर का इंजेक्शन लगाता है, जबकि बॉन्ड नालियों के डॉलर को प्रचलन से बाहर कर देता है। तथाकथित परिमाणात्मक सहजता  (QE) उपाय इन परिचालनों के विस्तार हैं। इसके अतिरिक्त, फेडरल रिजर्व अन्य बैंकों में आरक्षित आवश्यकताओं को बदल सकता है, धन गुणक के प्रभाव को सीमित या विस्तारित कर सकता है। अर्थशास्त्री मौद्रिक नीति की उपयोगिता पर बहस करना जारी रखते हैं, लेकिन यह मुद्रास्फीति का मुकाबला करने या बनाने के लिए केंद्रीय बैंकों का सबसे सीधा साधन बना हुआ है।