बाधा दर
बाधा दर क्या है?
एक बाधा दर एक परियोजना या प्रबंधक या निवेशक द्वारा आवश्यक निवेश पर वापसी की न्यूनतम दर है । यह कंपनियों को किसी विशेष परियोजना को आगे बढ़ाने के लिए महत्वपूर्ण निर्णय लेने की अनुमति देता है। बाधा दर जोखिम जोखिम के स्तर के लिए उचित मुआवजे का वर्णन करती है – जोखिमपूर्ण परियोजनाओं में आमतौर पर कम जोखिम वाले लोगों की तुलना में उच्च बाधा दर होती है। दर निर्धारित करने के लिए, निम्नलिखित कुछ ऐसे क्षेत्र हैं जिन्हें ध्यान में रखा जाना चाहिए: संबद्ध जोखिम, पूंजी की लागत, और अन्य संभावित निवेश या परियोजनाओं का रिटर्न।
चाबी छीन लेना
- एक बाधा दर एक परियोजना या निवेश पर आवश्यक वापसी की न्यूनतम दर है।
- बाधा दरों से कंपनियों को यह पता चलता है कि उन्हें किसी विशिष्ट परियोजना को आगे बढ़ाना चाहिए।
- रिस्कियर परियोजनाओं में आम तौर पर उच्च बाधा दर होती है, जबकि कम दर वाले लोग कम जोखिम के साथ आते हैं।
- निवेशक अपने मूल्य को कम करने के लिए एक निवेश के शुद्ध वर्तमान मूल्य पर पहुंचने के लिए एक रियायती नकदी प्रवाह विश्लेषण में एक बाधा दर का उपयोग करते हैं।
- कंपनियां अक्सर बाधा दर के रूप में पूंजी (WACC) की अपनी भारित औसत लागत का उपयोग करती हैं।
बाधा दर को समझना
व्यापार की दुनिया में बाधा दरें बहुत महत्वपूर्ण हैं, खासकर जब यह भविष्य के प्रयासों और परियोजनाओं की बात आती है। कंपनियां यह निर्धारित करती हैं कि क्या वे इसके साथ जुड़े जोखिम के स्तर के आधार पर पूंजी परियोजनाओं को ले लेंगे । यदि वापसी की अपेक्षित दर बाधा दर से ऊपर है, तो निवेश को ध्वनि माना जाता है। यदि रिटर्न की दर बाधा दर से नीचे आती है, तो निवेशक आगे नहीं बढ़ने का विकल्प चुन सकता है। एक बाधा दर को ब्रेक-सम उपज भी कहा जाता है।
दो तरीकों से किसी परियोजना की व्यवहार्यता का मूल्यांकन किया जा सकता है। पहले में, एक कंपनी एक डिस्काउंट कैश फ्लो (DCF) विश्लेषण करके शुद्ध वर्तमान मूल्य (NPV) दृष्टिकोण के आधार पर निर्णय लेती है ।
नकदी प्रवाह को एक निर्धारित दर से छूट दी जाती है, जिसे कंपनी निवेश या परियोजना के लिए आवश्यक न्यूनतम दर के रूप में चुनती है; बाधा दर। रियायती नकदी प्रवाह का मूल्य उन्हें छूट देने में उपयोग की जाने वाली दर पर निर्भर करता है। तब परियोजना की समग्र लागत परियोजना के शुद्ध वर्तमान मूल्य पर आने के लिए बाधा दर का उपयोग करके रियायती नकदी प्रवाह के योग से घटा दी जाती है। यदि एनपीवी सकारात्मक है, तो कंपनी परियोजना को मंजूरी देगी। अक्सर कंपनियां पूंजी (WACC) की भारित औसत लागत को बाधा दर के रूप में उपयोग करती हैं।
दूसरी विधि में, परियोजना पर रिटर्न (आईआरआर) की आंतरिक दर की गणना और बाधा दर की तुलना में की जाती है। यदि आईआरआर बाधा दर से अधिक है, तो परियोजना की सबसे अधिक संभावना होगी।
बाधा दर उपयोग
अक्सर, जोखिम वाले प्रीमियम में संभावित निवेश को सौंपा गया होता है जिसमें जोखिम की अनुमानित राशि को दर्शाया जाता है। जोखिम जितना अधिक होगा, जोखिम प्रीमियम उतना ही अधिक होना चाहिए, क्योंकि यह इस तथ्य को ध्यान में रखता है कि यदि आपके पैसे खोने का जोखिम अधिक है, तो आपके निवेश पर रिटर्न अधिक होना चाहिए। एक जोखिम प्रीमियम आमतौर पर WACC पर अधिक उचित बाधा दर पर आने के लिए जोड़ा जाता है।
एक निवेश की क्षमता का निर्धारण करने के लिए एक बाधा दर का उपयोग करना किसी परियोजना की ओर वरीयता द्वारा बनाए गए किसी भी पूर्वाग्रह को खत्म करने में मदद करता है। एक उचित जोखिम कारक बताकर, निवेशक यह प्रदर्शित करने के लिए बाधा दर का उपयोग कर सकता है कि परियोजना में किसी भी निर्दिष्ट आंतरिक मूल्य की परवाह किए बिना वित्तीय योग्यता है या नहीं ।
उदाहरण के लिए, स्वीकार्य परियोजनाओं के लिए 10% की बाधा दर के साथ एक कंपनी सबसे अधिक संभावना है अगर यह 14% का आईआरआर है और कोई महत्वपूर्ण जोखिम नहीं है। वैकल्पिक रूप से, इस परियोजना के भविष्य के नकदी प्रवाह को 10% की बाधा दर से छूट देने से एक बड़ा और सकारात्मक शुद्ध वर्तमान मूल्य प्राप्त होगा, जिससे परियोजना की स्वीकृति भी होगी।
बाधा दर उदाहरण
आइए एक सरल उदाहरण देखें। एमी की हैमर सप्लाई मशीनरी के एक नए टुकड़े को खरीदना चाहती है। यह अनुमान है कि मशीनरी के इस नए टुकड़े के साथ यह हथौड़ों की बिक्री बढ़ा सकता है, जिसके परिणामस्वरूप इसके निवेश पर 11% की वापसी होगी। फर्म के लिए WACC 5% है और अतिरिक्त हथौड़ों की बिक्री नहीं करने का जोखिम कम है, इसलिए कम जोखिम वाला प्रीमियम 3% पर सौंपा गया है। बाधा दर तब है:
WACC (5%) + जोखिम प्रीमियम (3%) = 8%
चूंकि बाधा दर 8% है और निवेश पर अपेक्षित रिटर्न 11% अधिक है, इसलिए मशीनरी के नए टुकड़े को खरीदना एक अच्छा निवेश होगा।
एक बाधा दर का नुकसान
बाधा दरें आम तौर पर उन परियोजनाओं या निवेशों का पक्ष लेती हैं, जिनमें प्रतिशत के आधार पर वापसी की उच्च दर होती है, भले ही डॉलर का मूल्य छोटा हो। उदाहरण के लिए, प्रोजेक्ट ए में 20% की वापसी और $ 10 का डॉलर लाभ मूल्य है। प्रोजेक्ट बी में 10% की वापसी और $ 20 का डॉलर लाभ मूल्य है। प्रोजेक्ट ए को सबसे अधिक संभावना के लिए चुना जाएगा क्योंकि इसमें रिटर्न की उच्च दर है, भले ही यह समग्र डॉलर मूल्य के संदर्भ में कम रिटर्न देता है।
इसके अलावा, जोखिम प्रीमियम चुनना एक मुश्किल काम है क्योंकि यह कोई गारंटीकृत संख्या नहीं है। एक परियोजना या निवेश उम्मीद से अधिक या कम वापस आ सकता है और यदि गलत तरीके से चुना जाता है, तो इसका परिणाम उस निर्णय में हो सकता है जो धन का कुशल उपयोग नहीं है या जो चूक के अवसरों में परिणाम देता है।
लगातार पूछे जाने वाले प्रश्न
क्यों बाधा दर महत्वपूर्ण है?
एक बाधा दर, जिसे ब्रेक-ईवन उपज भी कहा जाता है, व्यापार की दुनिया में बहुत महत्वपूर्ण है, खासकर जब यह भविष्य के प्रयासों और परियोजनाओं की बात आती है। कंपनियां यह निर्धारित करती हैं कि क्या वे इसके साथ जुड़े जोखिम के स्तर के आधार पर पूंजी परियोजनाओं को ले लेंगे। यदि वापसी की अपेक्षित दर बाधा दर से ऊपर है, तो निवेश को ध्वनि माना जाता है। यदि रिटर्न की दर बाधा दर से नीचे आती है, तो निवेशक आगे नहीं बढ़ने का विकल्प चुन सकता है।
बाधा दर के नुकसान क्या हैं?
बाधा दरें आमतौर पर उन परियोजनाओं या निवेशों का पक्ष लेती हैं जिनकी प्रतिशत दर उच्चतर होती है, भले ही डॉलर का मूल्य छोटा हो। इसके अतिरिक्त, जोखिम प्रीमियम चुनना एक मुश्किल काम है क्योंकि यह कोई गारंटीकृत संख्या नहीं है। एक परियोजना या निवेश उम्मीद से अधिक या कम वापस आ सकता है और यदि गलत तरीके से चुना जाता है, तो इसका परिणाम उस निर्णय में हो सकता है जो धन का कुशल उपयोग नहीं है या जो चूक के अवसरों में परिणाम देता है।
कैसे एक बाधा दर निर्धारित किया जाता है?
कंपनियां परियोजना के शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीवी) पर आने के लिए नकदी प्रवाह को छूट देने के लिए एक मनमाना बाधा दर चुन सकती हैं। यदि एनपीवी सकारात्मक है, तो कंपनी परियोजना को मंजूरी देगी। हालांकि, अधिकांश कंपनियां अपनी भारित औसत लागत पूंजी (WACC) के लिए एक जोखिम प्रीमियम जोड़ती हैं, जो कि कुल आवश्यक रिटर्न है, और इसे बाधा दर के रूप में सेट करें।