ब्याज दर समानता (IRP)
ब्याज दर समता (IRP) क्या है?
ब्याज दर समता (आईआरपी) एक सिद्धांत है जिसके अनुसार दो देशों के बीच ब्याज दर अंतर आगे विनिमय दर और हाजिर विनिमय दर के बीच अंतर के बराबर है ।
चाबी छीन लेना
- ब्याज दर समता वह मूलभूत समीकरण है जो ब्याज दरों और मुद्रा विनिमय दरों के बीच संबंधों को नियंत्रित करता है।
- ब्याज दर समता का मूल आधार यह है कि विभिन्न मुद्राओं में निवेश से मिलने वाला हेज रिटर्न उनकी ब्याज दरों की परवाह किए बिना समान होना चाहिए।
- विदेशी मुद्रा व्यापारियों द्वारा मध्यस्थता के अवसरों को खोजने के लिए समानता का उपयोग किया जाता है।
ब्याज दर समता (IRP) को समझना
ब्याज दर समता (आईआरपी) ब्याज दरों, हाजिर विनिमय दरों और विदेशी विनिमय दरों को जोड़ने वाले विदेशी मुद्रा बाजारों में एक आवश्यक भूमिका निभाता है ।
आईआरपी मौलिक समीकरण है जो ब्याज दरों और मुद्रा विनिमय दरों के बीच संबंधों को नियंत्रित करता है । IRP का मूल आधार यह है कि विभिन्न मुद्राओं में निवेश से मिलने वाला हेज रिटर्न उनकी ब्याज दरों की परवाह किए बिना समान होना चाहिए।
आईआरपी विदेशी मुद्रा बाजारों में नो- आर्बिट्रेज (मूल्य में अंतर से लाभ के लिए परिसंपत्ति की एक साथ खरीद और बिक्री) की अवधारणा है । निवेशक कम कीमत के लिए एक मुद्रा में वर्तमान विनिमय दर में लॉक नहीं कर सकते हैं और फिर उच्च ब्याज दर की पेशकश करने वाले देश से दूसरी मुद्रा खरीद सकते हैं।
आईआरपी के लिए सूत्र है:
मुद्राओं के लिए अग्रेषित विनिमय दरें भविष्य में विनिमय दरों पर होती हैं, जैसा कि हाजिर विनिमय दरों के विपरीत होता है, जो वर्तमान दरें हैं। आगे की दरों की समझ आईआरपी के लिए मूलभूत है, विशेष रूप से यह मध्यस्थता से संबंधित है।
बैंकों और मुद्रा डीलरों से फ़ॉरवर्ड दरें एक सप्ताह से कम की अवधि से लेकर पाँच वर्ष और उससे अधिक की अवधि तक के लिए उपलब्ध हैं। स्पॉट मुद्रा कोटेशन के साथ, फॉरवर्ड को बोली-पूछ स्प्रेड के साथ उद्धृत किया जाता है ।
फ़ॉरवर्ड रेट और स्पॉट रेट के बीच के अंतर को स्वैप पॉइंट के रूप में जाना जाता है। यदि यह अंतर (फॉरवर्ड रेट माइनस स्पॉट रेट) सकारात्मक है, तो इसे फॉरवर्ड प्रीमियम के रूप में जाना जाता है ; एक नकारात्मक अंतर को आगे छूट कहा जाता है ।
कम ब्याज दरों वाली मुद्रा उच्च ब्याज दर वाली मुद्रा के संबंध में आगे के प्रीमियम पर व्यापार करेगी। उदाहरण के लिए, अमेरिकी डॉलर आमतौर पर कनाडाई डॉलर के मुकाबले आगे प्रीमियम पर ट्रेड करता है। इसके विपरीत, कनाडाई डॉलर अमेरिकी डॉलर बनाम आगे की छूट पर ट्रेड करता है।
कवर किया गया बनाम।बिना ब्याज वाली ब्याज दर समानता (IRP)
आईआरपी को तब कवर किया जाता है जब विदेशी विनिमय जोखिम के खिलाफ बचाव के प्रयास में फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स के उपयोग के माध्यम से नो-आर्बिट्राज स्थिति को संतुष्ट किया जा सकता है । इसके विपरीत, आईआरपी को तब उजागर किया जाता है जब विदेशी विनिमय जोखिम के खिलाफ बचाव के लिए फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स के उपयोग के बिना नो-आर्बिट्राज स्थिति को संतुष्ट किया जा सकता था।
यह रिश्ता उन दो तरीकों से परिलक्षित होता है जो एक निवेशक विदेशी मुद्रा को अमेरिकी डॉलर में बदलने के लिए अपना सकता है।
एक निवेशक जो एक विकल्प ले सकता है, वह यह है कि एक विशिष्ट अवधि के लिए विदेशी मुद्रा-मुक्त दर पर स्थानीय रूप से विदेशी मुद्रा का निवेश किया जाए। निवेशक तब एक साथ एक आगे की दर समझौते में प्रवेश करेगा जो निवेश की अवधि के अंत में एक आगे विनिमय दर का उपयोग करके अमेरिकी डॉलर में निवेश से आय को परिवर्तित करेगा।
दूसरा विकल्प विदेशी मुद्रा को हाजिर विनिमय दर पर अमेरिकी डॉलर में बदलना होगा, फिर स्थानीय ए (यूएस) जोखिम-मुक्त दर पर विकल्प ए में उसी समय के लिए डॉलर का निवेश करना होगा। जब कोई मध्यस्थता के अवसर मौजूद नहीं होते हैं, तो दोनों विकल्पों में से नकदी प्रवाह बराबर होता है।
IRP की आलोचना इसके साथ आई मान्यताओं के आधार पर की गई है। उदाहरण के लिए, कवर किए गए IRP मॉडल मानता है कि वहाँ मुद्रा कोष के लिए अनंत धन उपलब्ध हैं, जो स्पष्ट रूप से यथार्थवादी नहीं है। जब वायदा या वायदा अनुबंध हेज के लिए उपलब्ध नहीं होते हैं, तो खुला आईआरपी वास्तविक दुनिया में पकड़ नहीं रखता है।
कवरेड ब्याज दर समानता (IRP) उदाहरण
उदाहरण के लिए, मान लें कि ऑस्ट्रेलियाई ट्रेजरी बिल 1.75% की वार्षिक ब्याज दर की पेशकश कर रहे हैं, जबकि यूएस ट्रेजरी बिल 0.5% की वार्षिक ब्याज दर की पेशकश कर रहे हैं। यदि संयुक्त राज्य अमेरिका में एक निवेशक ऑस्ट्रेलिया की ब्याज दरों का लाभ लेना चाहता है, तो निवेशक को ट्रेजरी बिल खरीदने के लिए अमेरिकी डॉलर का ऑस्ट्रेलियाई डॉलर विनिमय करना होगा।
इसके बाद, निवेशक को ऑस्ट्रेलियाई डॉलर पर एक साल का फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट बेचना होगा। हालांकि, कवर किए गए आईआरपी के तहत, लेनदेन में केवल 0.5% की वापसी होगी; अन्यथा, कोई भी मनमाना शर्त का उल्लंघन नहीं किया जाएगा।
लगातार पूछे जाने वाले प्रश्न
आईआरपी के लिए वैचारिक आधार क्या है?
आईआरपी मौलिक समीकरण है जो ब्याज दरों और मुद्रा विनिमय दरों के बीच संबंधों को नियंत्रित करता है। इसका मूल आधार यह है कि विभिन्न मुद्राओं में निवेश से मिलने वाला हेज रिटर्न उनकी ब्याज दरों की परवाह किए बिना समान होना चाहिए। अनिवार्य रूप से, मध्यस्थता (कीमत में अंतर से लाभ के लिए परिसंपत्ति की खरीद और बिक्री) विदेशी मुद्रा बाजारों में मौजूद होनी चाहिए। दूसरे शब्दों में, निवेशक कम मूल्य के लिए एक मुद्रा में वर्तमान विनिमय दर में ताला नहीं लगा सकते हैं और फिर उच्च ब्याज दर की पेशकश करने वाले देश से दूसरी मुद्रा खरीद सकते हैं।
आगे विनिमय दर क्या हैं?
मुद्राओं के लिए अग्रेषित विनिमय दरों को भविष्य में विनिमय दरों पर विनिमय दरों के रूप में देखा जाता है, जो कि वर्तमान दरों का विरोध करती हैं। बैंकों और मुद्रा डीलरों से फ़ॉरवर्ड दरें एक सप्ताह से कम समय से लेकर पाँच वर्ष और उससे अधिक की अवधि के लिए उपलब्ध हैं। स्पॉट मुद्रा कोटेशन के साथ, फॉरवर्ड को बोली-पूछ स्प्रेड के साथ उद्धृत किया जाता है।
स्वैप अंक क्या हैं?
फ़ॉरवर्ड रेट और स्पॉट रेट के बीच के अंतर को स्वैप पॉइंट के रूप में जाना जाता है। यदि यह अंतर (फॉरवर्ड रेट माइनस स्पॉट रेट) सकारात्मक है, तो इसे फॉरवर्ड प्रीमियम के रूप में जाना जाता है; एक नकारात्मक अंतर को आगे छूट कहा जाता है। कम ब्याज दरों वाली मुद्रा उच्च ब्याज दर वाली मुद्रा के संबंध में आगे के प्रीमियम पर व्यापार करेगी।
कवर और बिना हटाए गए आईआरपी के बीच अंतर क्या है?
आईआरपी को तब कवर किया जाता है जब विदेशी विनिमय जोखिम के खिलाफ बचाव के प्रयास में फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स के उपयोग के माध्यम से नो-आर्बिट्राज स्थिति को संतुष्ट किया जा सकता है। इसके विपरीत, आईआरपी को तब उजागर किया जाता है जब विदेशी विनिमय जोखिम के खिलाफ बचाव के लिए अग्रेषित अनुबंधों के उपयोग के बिना नो-आर्बिट्राज स्थिति को संतुष्ट किया जा सकता था।