सेब में निवेश: जोखिम और पुरस्कार
2007 में, Apple, Inc. ( AAPL ) ने जबरदस्त सफलता के लिए iPhone लॉन्च किया। कंपनी के संस्थापक, स्टीव जॉब्स की दूरदर्शिता का पता चला, क्योंकि AAPL अपने हार्डवेयर और सॉफ्टवेयर साम्राज्य में उपभोक्ताओं की एक नई शैली को पकड़ने और लुभाने में सक्षम था। कंपनी के शेयर पर परिणामी प्रभाव और भी प्रभावशाली था। यह लगभग $ 12 से शुरू हुआ और वैश्विक वित्तीय संकट के माध्यम से अपने उदय को जारी रखा, आठ साल बाद, लगभग $ 127। दृष्टि में कोई अंत नहीं है, पुरस्कार असीम लगते हैं। लेकिन क्या ऐसे जोखिम हैं जो निवेशकों को तब तक नजरअंदाज करते हैं जब तक कि दीवारें ढह नहीं जातीं?
एप्पल के पुरस्कार
यदि आप भाग्यशाली थे (या कुछ इसे शानदार कह सकते हैं) तो आईफोन की एप्पल की कमाई और मार्जिन पर प्रभाव डालने के लिए पर्याप्त एक दशक पहले कल्पना की गई थी कि आप एक दशक पहले स्टॉक में निवेश करेंगे। और जब शेयर ने लगातार ऊपर के प्रक्षेपवक्र में (सबसे अधिक भाग के लिए) बाजारों की दिशा को लगातार अनदेखा किया है, तो सवाल बना रहता है: क्या भविष्य में जोखिम जोखिम से अधिक है? आइए चार बिंदुओं पर विचार करें:
- अधिकांश विश्लेषक iPhone बिक्री अभियान AAPL से सहमत हैं। नए बाजारों में प्रवेश, विशेष रूप से चीन में अपने उद्यम की सफलता, मोटे तौर पर यह निर्धारित करेगी कि कंपनी साल-दर-साल मजबूत विकास कर सकती है या नहीं। कंपनी नए क्षेत्रों का पता लगा सकती है, जैसे कि गेम कंसोल, स्ट्रीमिंग सेवाएं, घड़ियां, अन्य “वेअरबल्स” और टीवी / डीवीडी / सेट-टॉप बॉक्स बाजार। और जब ये भविष्य के विकास के रास्ते पैदा कर सकते हैं, तो वे आईफोन के लिए बढ़ती घरेलू मांग की तरह (अगले 18 महीने-दो साल) की आय में वृद्धि नहीं करेंगे।
- अप्रैल 2014 में, कंपनी ने शेयर पुनर्खरीद के रूप में एक बड़े पूंजी वापसी कार्यक्रम की घोषणा की और शेयरधारकों को पुरस्कृत करने वाले लाभांश में वृद्धि हुई। उम्मीद यह है कि 2015 में इसी तरह की एक और घोषणा होगी, जिसका प्रभाव 2016 में महसूस किया जाएगा।
- Apple का अनुगामी मूल्य-प्रति-आय अनुपात 17.1x (मानक और खराब के मूल्यांकन से थोड़ा ऊपर) है, जो कि बाजार की स्थिति को पछाड़ने के लिए अपेक्षित वृद्धि के साथ है, जिससे यह एक अत्यंत आकर्षक मूल्यांकन है।
- इसकी बैलेंस शीट पर एक मजबूत नकदी की स्थिति को कई लोगों द्वारा विकास के लिए उत्प्रेरक के रूप में उद्धृत किया जाता है, या बहुत कम से कम, शेयर पुनर्खरीद जारी रहती है।
एप्पल के जोखिम
यह मजबूत स्टॉक प्रशंसा के साथ प्रतिस्पर्धा करना मुश्किल है और प्रत्याशित रूप से मजबूत वृद्धि जारी है, लेकिन ऐसे जोखिम हो सकते हैं जो निवेशक अनदेखी कर रहे हैं।
फिर से निकटवर्ती जोखिमों के लिए iPhone पर ध्यान केंद्रित किया गया है। स्मार्टफोन बाजार की वृद्धि और पैठ में मंदी Apple के लिए तेजी से अधिक दर्दनाक हो सकती है, क्योंकि इसके वर्तमान राजस्व का आधा से अधिक हिस्सा इसके iPhone उत्पादों से आता है। निम्नलिखित में से किसी में भी मंदी से एप्पल के कई और शेयर की कीमत कम हो सकती है: समग्र स्मार्टफोन बाजार में वृद्धि, iPhone बाजार में हिस्सेदारी वृद्धि, या चीन में प्रवेश। यह देखते हुए कि इस वर्ष के लिए iPhone की बिक्री के लिए विश्लेषकों की भविष्यवाणियां तेज हैं, अगले साल नकारात्मक कंपास या एक साल से अधिक की गिरावट दिखा सकती है, जो प्रभावी रूप से स्टॉक के कई को गिरा देगा ।
भविष्य की वृद्धि नई उत्पाद श्रेणियों या ऐसे उत्पाद पर निर्भर है जो वर्तमान श्रेणी को फिर से परिभाषित करेगा। कुछ संदेहियों को आश्चर्य है कि कंपनी अनुसंधान और विकास में फिर से निवेश करने और अधिग्रहण करने के बजाय शेयर पुनर्खरीद और लाभांश के माध्यम से अपने नकदी को वापस करने के लिए क्यों उत्सुक है। जोखिम है कि कंपनी भविष्य में अपनी “अभिनव” रणनीति को बनाए रखने में असमर्थ होगी, क्योंकि वह उस नकदी को आज की तकनीक की खोज के लिए आज काम करने के लिए नहीं डाल रही है।
तल – रेखा
Apple विकास और नवाचार का पर्याय बन गया है, एक उपभोक्ता के सभी तकनीकी डॉलर को अपने व्यक्तिगत कंप्यूटिंग (मैक), स्मार्टफोन (iPhone) और टैबलेट (iPad) उत्पादों के साथ कैप्चर करना, प्रभावी ढंग से स्विच करने की लागत को एक उच्च स्तर तक बढ़ा रहा है। जोखिम कंपनी के भविष्य की क्षमता में हैं जो उन उपभोक्ताओं को अधिक बाजारों में नए लोगों में आकर्षित करते हुए बनाए रखने की क्षमता रखते हैं। नई तकनीक उपभोक्ताओं को चंचल बनाती है। वे नवीनतम और सर्वश्रेष्ठ चाहते हैं, और ब्रांड की वफादारी अगले सबसे बड़े गैजेट के लिए बलिदान हो जाएगी। जोखिम यह है कि जब नई लहर अंदर आती है तो Apple चालू नहीं होगा।