पूंजी आय – व्ययक
पूंजीगत बजट क्या है?
कैपिटल बजटिंग एक प्रक्रिया है जो संभावित प्रमुख परियोजनाओं या निवेश का मूल्यांकन करने के लिए एक व्यवसाय शुरू करती है। एक नए प्लांट का निर्माण या बाहर के उद्यम में एक बड़ा निवेश उन परियोजनाओं के उदाहरण हैं जिन्हें स्वीकृति या अस्वीकार किए जाने से पहले पूंजीगत बजट की आवश्यकता होगी।
कैपिटल बजटिंग के हिस्से के रूप में, एक कंपनी एक संभावित परियोजना के जीवनकाल के नकदी प्रवाह और बहिर्वाह का आकलन कर सकती है, यह निर्धारित करने के लिए कि क्या संभावित रिटर्न उत्पन्न होगा जो एक पर्याप्त लक्ष्य बेंचमार्क को पूरा करेगा। पूंजी बजट प्रक्रिया को निवेश मूल्यांकन के रूप में भी जाना जाता है।
चाबी छीन लेना
- कैपिटल बजटिंग का उपयोग कंपनियों द्वारा प्रमुख परियोजनाओं और निवेशों का मूल्यांकन करने के लिए किया जाता है, जैसे कि नए पौधे या उपकरण।
- इस प्रक्रिया में परियोजना के नकदी प्रवाह और बहिर्वाह का विश्लेषण करना शामिल है ताकि यह निर्धारित किया जा सके कि अपेक्षित रिटर्न एक निर्धारित बेंचमार्क से मिलता है।
- पूंजी बजटिंग के प्रमुख तरीकों में रियायती नकदी प्रवाह, पेबैक और थ्रूपुट विश्लेषण शामिल हैं।
पूंजी बजट को समझना
आदर्श रूप से, व्यवसाय किसी भी और सभी परियोजनाओं और अवसरों का पीछा करेंगे जो शेयरधारक मूल्य और लाभ को बढ़ाते हैं । हालाँकि, क्योंकि नई परियोजनाओं के लिए किसी भी व्यवसाय के पास जितनी पूंजी या धन उपलब्ध है, वह सीमित है, प्रबंधन यह निर्धारित करने के लिए पूंजी बजट तकनीकों का उपयोग करता है कि कौन सी परियोजनाएं एक निर्धारित अवधि में सर्वोत्तम रिटर्न प्राप्त करेंगी।
हालांकि कई पूंजी बजट तरीके हैं, नीचे कुछ हैं जो कंपनियों को यह निर्धारित करने के लिए उपयोग कर सकते हैं कि किन परियोजनाओं का पीछा करना है।
रियायती नकदी प्रवाह विश्लेषण
रियायती नकदी प्रवाह (DCF) विश्लेषण एक परियोजना को निधि देने के लिए आवश्यक प्रारंभिक नकदी बहिर्वाह को देखता है, राजस्व के रूप में नकदी प्रवाह का मिश्रण, और रखरखाव और अन्य लागतों के रूप में अन्य भविष्य के बहिर्वाह।
वर्तमान मूल्य
ये नकदी प्रवाह, प्रारंभिक बहिर्वाह को छोड़कर, वर्तमान तिथि तक वापस कर दिए जाते हैं। डीसीएफ विश्लेषण से परिणामी संख्या शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीवी) है । वर्तमान मूल्य बताता है कि आज की राशि भविष्य में उसी राशि से अधिक है। किसी भी परियोजना के निर्णय के साथ, एक अवसर लागत होती है, जिसका अर्थ है कि परियोजना को आगे बढ़ाने के परिणामस्वरूप जो वापसी होती है। दूसरे शब्दों में, परियोजना से नकदी प्रवाह या राजस्व लागत के लिए पर्याप्त होने की आवश्यकता है, दोनों प्रारंभिक और चल रहे हैं, लेकिन किसी भी अवसर लागत को पार करने की आवश्यकता है।
वर्तमान मूल्य के साथ, भविष्य के नकदी प्रवाह को जोखिम मुक्त दर जैसे कि अमेरिकी सरकार द्वारा गारंटी दी जाती है। भविष्य के नकदी प्रवाह को जोखिम-मुक्त दर (या छूट दर ) द्वारा छूट दी जाती है क्योंकि परियोजना को कम से कम उस राशि को अर्जित करने की आवश्यकता होती है; अन्यथा, यह पीछा करने के लायक नहीं होगा।
पूंजी की लागत
इसके अलावा, एक कंपनी एक परियोजना को वित्त करने के लिए धन उधार ले सकती है और परिणामस्वरूप, उसे वित्तपोषण या पूंजी की लागत को कवर करने के लिए कम से कम पर्याप्त राजस्व अर्जित करना चाहिए । सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियां ऋण के संयोजन का उपयोग कर सकती हैं – जैसे कि बॉन्ड या बैंक क्रेडिट सुविधा और इक्विटी शेयर शेयर। पूंजी की लागत आमतौर पर इक्विटी और ऋण दोनों का भारित औसत है। लक्ष्य बाधा दर या न्यूनतम राशि की गणना करना है जो परियोजना को लागत को कवर करने के लिए अपने नकदी प्रवाह से अर्जित करने की आवश्यकता है। बाधा दर के ऊपर वापसी की दर कंपनी के लिए मूल्य पैदा करती है जबकि एक परियोजना जिसमें वापसी होती है जो बाधा दर से कम होती है उसे नहीं चुना जाएगा।
प्रोजेक्ट मैनेजर डीसीएफ मॉडल का उपयोग यह चुनने में मदद करने के लिए कर सकते हैं कि कौन सा प्रोजेक्ट अधिक लाभदायक या पीछा करने योग्य है। उच्चतम NPV वाली परियोजनाओं को तब तक दूसरों पर रैंक करना चाहिए जब तक कि एक या अधिक पारस्परिक रूप से अनन्य न हों । हालांकि, परियोजना प्रबंधकों को परियोजना को आगे बढ़ाने के किसी भी जोखिम पर विचार करना चाहिए।
पेबैक विश्लेषण
पेबैक विश्लेषण पूंजी बजट विश्लेषण का सबसे सरल रूप है, लेकिन यह कम से कम सटीक भी है। यह अभी भी व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है क्योंकि यह त्वरित है और प्रबंधकों को एक प्रस्तावित परियोजना के वास्तविक मूल्य की “लिफाफे के पीछे” समझ दे सकता है।
पेबैक विश्लेषण गणना करता है कि किसी निवेश की लागतों को फिर से भरने में कितना समय लगेगा। पेबैक अवधि को प्रोजेक्ट में शुरुआती निवेश को औसत वार्षिक नकदी प्रवाह से विभाजित करके पहचाना जाता है जो प्रोजेक्ट उत्पन्न करेगा। उदाहरण के लिए, यदि प्रारंभिक नकद परिव्यय के लिए इसकी लागत $ 400,000 है, और परियोजना राजस्व में प्रति वर्ष $ 100,000 उत्पन्न करती है, तो निवेश को पुनः प्राप्त करने में चार साल लगेंगे।
पेबैक विश्लेषण का उपयोग आमतौर पर तब किया जाता है जब किसी परियोजना में निवेश करने के लिए कंपनियों के पास सीमित मात्रा में धन (या तरलता ) होता है और इसलिए, यह जानने की आवश्यकता होती है कि वे कितनी जल्दी अपना निवेश वापस पा सकते हैं। कम से कम पेबैक अवधि वाली परियोजना को संभवतः चुना जाएगा। हालांकि, पेबैक पद्धति की कुछ सीमाएं हैं क्योंकि यह अवसर लागत या रिटर्न की दर के लिए जिम्मेदार नहीं है, जो अर्जित किया जा सकता था उन्होंने परियोजना को आगे बढ़ाने के लिए नहीं चुना था।
इसके अलावा, पेबैक विश्लेषण में आमतौर पर परियोजना के जीवन के अंत के पास कोई नकदी प्रवाह शामिल नहीं होता है। उदाहरण के लिए, यदि किसी परियोजना में उपकरण खरीदने पर विचार किया जा रहा है, तो कारखाने के उपकरण से उत्पन्न नकदी प्रवाह या राजस्व पर विचार किया जाएगा, लेकिन परियोजना के अंत में उपकरण का निस्तारण मूल्य नहीं । उबार मूल्य अपने उपयोगी जीवन के अंत में उपकरणों का मूल्य है । नतीजतन, पेबैक विश्लेषण को इस बात का सही माप नहीं माना जाता है कि परियोजना कितनी लाभदायक है, बल्कि इसके बजाय, यह अनुमान प्रदान करता है कि प्रारंभिक निवेश को कितनी जल्दी पुन: प्राप्त किया जा सकता है।
थ्रूपुट विश्लेषण
थ्रूपुट विश्लेषण कैपिटल बजटिंग विश्लेषण का सबसे जटिल रूप है, लेकिन प्रबंधकों को यह तय करने में सबसे सटीक है कि कौन सी परियोजनाओं को आगे बढ़ाया जाए। इस पद्धति के तहत, पूरी कंपनी को एक एकल लाभ-उत्पादक प्रणाली माना जाता है। थ्रूपुट को उस प्रणाली से गुजरने वाली सामग्री की मात्रा के रूप में मापा जाता है।
विश्लेषण मानता है कि लगभग सभी लागत परिचालन खर्च हैं, कि एक कंपनी को खर्चों का भुगतान करने के लिए पूरे सिस्टम के थ्रूपुट को अधिकतम करने की आवश्यकता होती है, और मुनाफे को अधिकतम करने का तरीका एक टोंटी संचालन के माध्यम से गुजरने वाले थ्रूपुट को अधिकतम करना है। एक अड़चन प्रणाली में संसाधन है जिसे संचालन में सबसे लंबे समय की आवश्यकता होती है। इसका मतलब यह है कि प्रबंधकों को हमेशा पूंजी बजट परियोजनाओं पर एक उच्च प्राथमिकता देनी चाहिए जो कि प्रवाह को बढ़ाएगी या अड़चन से गुजर रही होगी।