मास्टर लिमिटेड भागीदारी – MLP

मास्टर लिमिटेड पार्टनरशिप (MLP) क्या है?

मास्टर लिमिटेड पार्टनरशिप (एमएलपी) एक व्यावसायिक उद्यम है जो सार्वजनिक रूप से कारोबार सीमित साझेदारी के रूप में मौजूद है । वे एक निजी साझेदारी के कर लाभों को जोड़ते हैं – मुनाफे पर कर तभी लगाया जाता है जब निवेशक सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी (पीटीपी) की तरलता के साथ वितरण प्राप्त करते हैं।

एक मास्टर सीमित भागीदारी राष्ट्रीय एक्सचेंजों पर ट्रेड करती है। एमएलपी नकदी प्रवाह का लाभ उठाने के लिए स्थित हैं, क्योंकि उन्हें निवेशकों को सभी उपलब्ध नकदी वितरित करना आवश्यक है। वे पूंजी-गहन व्यवसायों में पूंजी की लागत को कम करने में मदद कर सकते हैं, जैसे कि ऊर्जा क्षेत्र।

पहला एमएलपी 1981 में आयोजित किया गया था। हालांकि, 1987 तक, कांग्रेस ने उन्हें प्रभावी रूप से अचल संपत्ति और प्राकृतिक संसाधन क्षेत्रों तक सीमित कर दिया। इन सीमाओं को बहुत अधिक खो चुके कॉर्पोरेट कर राजस्व की चिंता से बाहर रखा गया क्योंकि एमएलपी संघीय आय करों का भुगतान नहीं करते हैं।

मास्टर लिमिटेड पार्टनरशिप को समझना

एमएलपी एक अद्वितीय संकर कानूनी संरचना है जो एक निगम के तत्वों के साथ साझेदारी के तत्वों को जोड़ती है। सबसे पहले, यह एक अलग कानूनी इकाई के बजाय अपने भागीदारों के कुल माना जाता है – जैसा कि एक निगम के मामले में है। दूसरा, यह तकनीकी रूप से कोई कर्मचारी नहीं है। सामान्य भागीदार सभी आवश्यक परिचालन सेवाएं प्रदान करने के लिए जिम्मेदार हैं। सामान्य साझेदार आमतौर पर उद्यम में 2% हिस्सेदारी रखते हैं और उनके स्वामित्व को बढ़ाने का विकल्प होता है।

एक साझेदारी की तरह, एक एमएलपी शेयरों के बजाय इकाइयों को जारी करता है। हालांकि, इन इकाइयों को अक्सर राष्ट्रीय स्टॉक एक्सचेंजों पर कारोबार किया जाता है। एक्सचेंजों की उपलब्धता महत्वपूर्ण तरलता प्रदान करती है जो पारंपरिक भागीदारी प्रदान नहीं करती है। क्योंकि ये सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली इकाइयां स्टॉक शेयर नहीं हैं, जो कि एमएलपी में निवेश करते हैं, उन्हें आमतौर पर शेयरधारकों के बजाय अनइथोल्डर्स के रूप में संदर्भित किया जाता है। एमएलपी में खरीदने वालों को सीमित साझेदार भी कहा जाता है। इन unitholders को MLP की आय, कटौती, नुकसान और क्रेडिट का एक हिस्सा आवंटित किया जाता है।

MLP में भागीदारों के दो वर्ग हैं:

1. सीमित भागीदार निवेशक हैं जो एमएलपी में शेयर खरीदते हैं और इकाई के संचालन के लिए पूंजी प्रदान करते हैं। वे समय-समय पर MLP से आवधिक वितरण प्राप्त करते हैं, आमतौर पर हर तिमाही में। सीमित भागीदारों को मूक साझेदार के रूप में भी जाना जाता है।
2. सामान्य भागीदार मालिक होते हैं जो एमएलपी के दिन-प्रतिदिन के संचालन के लिए जिम्मेदार होते हैं। उन्हें साझेदारी के व्यापार प्रदर्शन के आधार पर मुआवजा मिलता है।

चाबी छीन लेना

• एक मास्टर लिमिटेड साझेदारी (MLP) एक सार्वजनिक रूप से कारोबार की साझेदारी के रूप में संगठित कंपनी है।
• MLPs एक शेयर की तरलता के साथ एक निजी साझेदारी के कर लाभों को जोड़ते हैं।
• MLP में दो प्रकार के भागीदार होते हैं, सामान्य प्रबंधक और सीमित निवेशक।
• निवेशकों को एमएलपी से कर-आश्रय वितरण प्राप्त होता है।
• एमएलपी को कम जोखिम, दीर्घकालिक निवेश माना जाता है, जो धीमी लेकिन स्थिर आय स्ट्रीम प्रदान करता है।
• एमएलपी प्राकृतिक संसाधनों और रियल एस्टेट क्षेत्रों तक सीमित हैं।

मास्टर लिमिटेड साझेदारी का कर उपचार

एक एमएलपी को कर उद्देश्यों के लिए एक सीमित साझेदारी के रूप में माना जाता है। एक सीमित साझेदारी में पास-थ्रू या फ़्लो-थ्रू, कर संरचना होती है। इस कर पद्धति का अर्थ है कि सभी लाभ और हानि सीमित भागीदारों के माध्यम से पारित किए जाते हैं। दूसरे शब्दों में, MLP स्वयं अपने राजस्व पर कॉर्पोरेट करों के लिए उत्तरदायी नहीं है, क्योंकि अधिकांश निगमित व्यवसाय हैं। इसके बजाय, मालिक- या निवेशक फ़ोल्डर – केवल व्यक्तिगत रूप से एमएलपी की कमाई के अपने हिस्से पर आयकर के लिए उत्तरदायी हैं।

यह कर योजना MLP को एक महत्वपूर्ण कर लाभ प्रदान करती है। मुनाफे कॉर्पोरेट और unitholder आय करों से दोहरे कराधान के अधीन नहीं हैं । मानक निगम कॉर्पोरेट कर का भुगतान करते हैं, और फिर शेयरधारकों को अपनी होल्डिंग से आय पर व्यक्तिगत करों का भुगतान भी करना होगा। इसके अलावा, मूल्यह्रास और कमी जैसे कटौती भी सीमित भागीदारों के माध्यम से गुजरती हैं। सीमित भागीदार अपनी कर योग्य आय को कम करने के लिए इन कटौती का उपयोग कर सकते हैं।

अपनी पास-थ्रू स्थिति बनाए रखने के लिए, MLP की आय का कम से कम 90% आय अर्हक होना चाहिए। योग्य आय में प्राकृतिक संसाधनों या अचल संपत्ति के अन्वेषण, उत्पादन या परिवहन से प्राप्त आय शामिल है। दूसरे शब्दों में, एक मास्टर सीमित भागीदारी के रूप में अर्हता प्राप्त करने के लिए, एक कंपनी के पास सभी 10% राजस्व कमोडिटी, प्राकृतिक संसाधनों या अचल संपत्ति गतिविधियों से होना चाहिए। अर्हक आय की यह परिभाषा उन क्षेत्रों को कम करती है जिसमें एमएलपी काम कर सकते हैं।

एमएलपी से त्रैमासिक वितरण त्रैमासिक स्टॉक लाभांश के विपरीत नहीं हैं। लेकिन उन्हें लाभांश आय के विपरीत, पूंजी (आरओसी) की वापसी के रूप में माना जाता है । इसलिए, यूनीहोल्डर रिटर्न पर आयकर का भुगतान नहीं करता है। अधिकांश कमाई कर-आस्थगित है जब तक कि यूनिथोल्डर अपना हिस्सा नहीं बेचता। फिर, कमाई उच्च व्यक्तिगत आय दर के बजाय कम पूंजीगत लाभ कर दर प्राप्त करती है। यह वर्गीकरण महत्वपूर्ण अतिरिक्त कर लाभ प्रदान करता है।

एमएलपी के फायदे और नुकसान

किसी भी निवेश की तरह, एमएलपी के पास अपने पेशेवरों और विपक्ष हैं। एमएलपी सभी निवेशकों के लिए काम नहीं कर सकते हैं। इसके अलावा, एक निवेशक को निवेश करने से पहले MLPs की इकाइयों को रखने के किसी भी लाभ के खिलाफ नुकसान की भरपाई करनी चाहिए।

MLP के अपसाइड

एमएलपी निवेश के धीमे अवसरों की पेशकश करने के लिए जाने जाते हैं। धीमी रिटर्न इस तथ्य से उपजी है कि एमएलपी अक्सर धीमी गति से बढ़ते उद्योगों में होते हैं, जैसे पाइपलाइन निर्माण। इस धीमी और स्थिर वृद्धि का मतलब है कि एमएलपी कम जोखिम वाले हैं। वे दीर्घकालिक सेवा अनुबंधों के आधार पर अक्सर स्थिर आय अर्जित करते हैं। एमएलपी स्थिर नकदी प्रवाह और लगातार नकदी वितरण प्रदान करते हैं।

मास्टर सीमित भागीदारी के नकद वितरण आम तौर पर मुद्रास्फीति की तुलना में थोड़ा तेजी से बढ़ते हैं। सीमित भागीदारों के लिए, 80% -90% वितरण अक्सर कर-स्थगित होते हैं। कुल मिलाकर, इससे MLPs आकर्षक आय की पेशकश करते हैं – अक्सर इक्विटी के औसत लाभांश उपज की तुलना में काफी अधिक होता है। इसके अलावा, फ्लो-थ्रू एंटिटी की स्थिति और दोहरे कराधान से बचने के साथ, यह भविष्य की परियोजनाओं के लिए अधिक पूंजी उपलब्ध होने की ओर जाता है। पूंजी की उपलब्धता एमएलपी फर्म को अपने उद्योग में प्रतिस्पर्धी बनाए रखती है। 

इसके अलावा, सीमित भागीदार के लिए, संचयी नकद वितरण आम तौर पर सभी इकाइयों को बेच दिए जाने के बाद पूंजीगत लाभ करों से अधिक होता है।

संपत्ति की योजना के लिए एमएलपी का उपयोग करने के लिए लाभ हैं, साथ ही साथ। जब unitholders MLP इकाइयों को लाभार्थियों को उपहार या स्थानांतरित करते हैं, तो दोनों हस्तांतरण के समय करों का भुगतान करने से बचेंगे। स्थानांतरण के समय के बाजार मूल्य के आधार पर लागत का आधार पुन: अन्याय होगा। क्या यूनिथोल को मरना चाहिए और उत्तराधिकारियों को निवेश पास करना चाहिए, उनके उचित बाजार मूल्य को मृत्यु की तारीख के रूप में मूल्य निर्धारित किया जाता है। इसके अलावा, पहले के वितरण पर कर नहीं लगाया जाता है।

पेशेवरों

• नियमित आय

• कम जोखिम

• कर-सुविधा उपचार

• तरल

विपक्ष

• जटिल कर-दाखिल

• सीमित प्रशंसा

• दो उद्योगों तक सीमित

एमएलपी के डाउनसाइड

शायद MLP लिमिटेड पार्टनर होने का सबसे बड़ा झंझट यह है कि आपको बदनाम आंतरिक राजस्व सेवा (IRS) शेड्यूल K-1 फॉर्म दाखिल करना होगा। K-1 एक जटिल रूप है और आपको किसी भी यूनिट को नहीं बेचने पर भी एक एकाउंटेंट की सेवाओं की आवश्यकता हो सकती है। इसके अलावा, के -1 फॉर्म देर से पहुंचने के लिए कुख्यात हैं, कई कर तैयारकर्ताओं ने सोचा कि उन्होंने अपने करों को पूरा कर लिया है। इसके अलावा, एक अतिरिक्त समस्या के रूप में, कुछ एमएलपी कई राज्यों में काम करते हैं। प्राप्त आय के लिए कई राज्यों में दायर राज्य कर रिटर्न की आवश्यकता हो सकती है, जिससे आपकी लागत बढ़ जाएगी।

एक अन्य कर से संबंधित नकारात्मक यह है कि आप शुद्ध हानि का उपयोग नहीं कर सकते हैं – मुनाफे की तुलना में अधिक हानि-अन्य आय को ऑफसेट करने के लिए। हालांकि, अगले वर्ष शुद्ध घाटा आगे बढ़ सकता है। जब आप अंततः अपनी सभी इकाइयों को बेच देते हैं, तो शुद्ध हानि को अन्य आय के खिलाफ कटौती के रूप में इस्तेमाल किया जा सकता है।

एक अंतिम नकारात्मक, नकारात्मक रूप से सीमित है – ऐतिहासिक रूप से – लेकिन यह उस निवेश से अपेक्षित है जो कई वर्षों में एक क्रमिक अभी तक विश्वसनीय आय स्ट्रीम का उत्पादन करने जा रहा है।

मास्टर लिमिटेड भागीदारी के वास्तविक-विश्व उदाहरण

वर्तमान में अधिकांश एमएलपी ऊर्जा उद्योग में काम करते हैं। एक ऊर्जा मास्टर सीमित भागीदारी (ईएमएलपी) आम तौर पर अन्य मौजूदा ऊर्जा-आधारित व्यवसायों के लिए संसाधन प्रदान और प्रबंधन करेगी। उदाहरणों में ऐसी फर्में शामिल हो सकती हैं जो तेल कंपनियों के लिए पाइपलाइन परिवहन, रिफाइनरी सेवाएं और आपूर्ति और रसद सहायता सेवाएं प्रदान करती हैं।

कई तेल और गैस फर्म स्टॉक के शेयरों के बजाय एमएलपी जारी करेंगे। इस संरचना के साथ, वे दोनों परिचालन में हिस्सेदारी बनाए रखते हुए निवेशकों से पूंजी जुटा सकते हैं। कुछ निगम अपने MLPs में एक बड़ी दिलचस्पी के मालिक हो सकते हैं। अलग-अलग स्टॉक-जारी करने वाली कंपनियां भी स्थापित की गई हैं, जिनके एकमात्र हित कॉर्पोरेट की एमएलपी की खुद की इकाइयां हैं। यह संरचना एक नियमित लाभांश के रूप में निगम के माध्यम से निष्क्रिय आय का पुनर्वितरण करने की अनुमति देती है ।

इस संरचना का एक अच्छा उदाहरण लिन एनर्जी इंक था, जिसमें एमएलपी (एलआईएन) और एक निगम दोनों थे जो एमएलपी (एलएनसीओ) में रुचि रखते थे। निवेशकों के पास टैक्स उद्देश्यों के लिए चुनने का विकल्प था – वे कैसे आय प्राप्त करना चाहते हैं जो कंपनी उत्पन्न करती है।

2016 में दिवालियापन के लिए दाखिल करने के बाद 2017 में फर्म को भंग कर दिया गया था। इसे 2018 में दो नई कंपनियों रिवेरा रिसोर्सेज और रोआन रिसोर्सेज के रूप में पुनर्गठित किया गया था। नई इकाइयों के शेयरों में अपनी इकाइयों को परिवर्तित करने के लिए LINE में निवेशकों को एक एक्सचेंज ऑफर दिया गया था।