उपेक्षित फर्म प्रभाव
उपेक्षित फर्म प्रभाव क्या है?
उपेक्षित फर्म प्रभाव एक वित्तीय सिद्धांत है जो कुछ कम-ज्ञात कंपनियों के लिए बेहतर-प्रसिद्ध कंपनियों को बेहतर बनाने की प्रवृत्ति की व्याख्या करता है। उपेक्षित फर्म प्रभाव से पता चलता है कि कम-ज्ञात कंपनियों के स्टॉक उच्च रिटर्न उत्पन्न करने में सक्षम हैं, क्योंकि बाजार विश्लेषकों द्वारा विश्लेषण और छानबीन की संभावना कम है, जो प्रमुख निवेशकों को रडार के तहत मूल्यों को स्कूप करने के लिए अग्रणी बनाते हैं।
उपेक्षित फर्मों में उच्च रिस्क ग्रोथ के साथ छोटे, कम-ज्ञात शेयरों के उच्च जोखिम / उच्च प्रतिफल क्षमता के कारण बेहतर प्रदर्शन भी हो सकता है।
चाबी छीन लेना
- उपेक्षित फर्म प्रभाव यह भविष्यवाणी करता है कि कम-प्रसिद्ध कंपनियों के शेयरों को बाजार में अपने अधिक प्रसिद्ध साथियों से बेहतर प्रदर्शन मिल सकता है।
- सिद्धांत यह जाता है कि उपेक्षित शेयरों में अधिक जानकारी अक्षमताएं हैं जिनका स्मार्ट निवेशकों द्वारा फायदा उठाया जा सकता है।
- 1980 के दशक से बाजार अनुसंधान उपेक्षित फर्म प्रभाव के लिए सबूत दिखाता है; हालांकि, 90 के दशक के उत्तरार्ध में एक बड़े अनुवर्ती अध्ययन ने संकेत दिया कि प्रभाव दूर हो सकता है।
उपेक्षित फर्म प्रभाव को समझना
छोटी फ़र्में एक ही जांच और विश्लेषण के अधीन नहीं होती हैं, जैसे कि बड़ी-बड़ी कंपनियाँ, जैसे ब्लू-चिप फ़र्म, आमतौर पर बड़ी, अच्छी तरह से स्थापित और आर्थिक रूप से सुदृढ़ कंपनियाँ, जो कई वर्षों से संचालित हैं। विश्लेषकों के पास अपने निपटान में बड़ी मात्रा में जानकारी है, जिस पर राय बनाने और सिफारिशें करने के लिए। छोटी फर्मों के बारे में जानकारी कई बार उन बुराइयों तक सीमित हो सकती है जो कानून द्वारा आवश्यक हैं। जैसे, ये फर्म विश्लेषकों द्वारा “उपेक्षित” हैं, क्योंकि जांच या मूल्यांकन करने के लिए बहुत कम जानकारी है।
1983 के एक अध्ययन में जिसने एक दशक (अर्थात 1971-80) के दौरान 510 सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली फर्मों के प्रदर्शन की जांच की, तीन कॉर्नेल यूनिवर्सिटी के प्रोफेसरों ने पाया कि संस्थानों द्वारा उपेक्षित कंपनियों के शेयरों ने व्यापक रूप से आयोजित होने वाली कंपनियों के शेयरों को मात दी। संस्थानों द्वारा।यह बेहतर प्रदर्शन किसी भी अन्य “छोटे फर्म प्रभाव” के ऊपर और ऊपर बरकरार रहा, और वास्तव में दोनों छोटे और मध्यम आकार की उपेक्षित फर्मों ने व्यापक बाजार से बेहतर प्रदर्शन किया।
अध्ययन में पाया गया कि उपेक्षित फर्मों में निवेश करने से व्यक्तियों और संस्थानों के लिए संभावित रूप से पुरस्कृत निवेश रणनीति बन सकती है। एक अन्य अध्ययन में, स्टैंडर्ड एंड पूअर्स 500 इंडेक्स में शामिल फर्मों को 1970-1979 के अत्यधिक फॉलो किए गए सुरक्षा विश्लेषकों द्वारा उपेक्षित किया गया। उस नौ-वर्ष की अवधि में, S & P 500 में सबसे अधिक उपेक्षित प्रतिभूतियां उच्चतर समूह के लिए 9.4% औसत वार्षिक रिटर्न की तुलना में औसतन (लाभांश को मिलाकर) औसतन प्रति वर्ष 16.4% लौट आईं।
उपेक्षित फर्म प्रभाव के लिए जवाबी साक्ष्य
जबकि 1970 और 80 के दशक में उपेक्षित प्रभाव पाया गया था, यह तब से चला गया हो सकता है।जनवरी 1982 से दिसंबर 1995 तक 7,117 सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों के प्रदर्शन के 1997 के अध्ययन में, वित्तीय अर्थशास्त्रियों क्रेग जी। बियर्ड और रिचर्ड डब्ल्यू। सियास को उपेक्षा और बाजार पूंजीकरण के बीच संबंध को नियंत्रित करने के बाद उपेक्षित फर्म प्रभाव के लिए कोई समर्थन नहीं मिला।
इन लेखकों ने सुझाव दिया कि समय के साथ उपेक्षित फर्म प्रभाव गायब हो सकता है क्योंकि निवेशकों ने इसका फायदा उठाना सीख लिया है, क्योंकि संस्थागत निवेशकों ने वर्षों में छोटे पूंजीकरण (और आमतौर पर अधिक उपेक्षित) शेयरों में अपना निवेश बढ़ाया है।
इस बीच, 1970 के दशक में उपेक्षित स्टॉक प्रभाव का अध्ययन करने वाले अध्ययन नमूना-विशिष्ट हो सकते हैं। इसके अलावा, सेल-साइड विश्लेषकों और बाय-साइड फर्मों ने समान रूप से इक्विटी विश्लेषण में अधिक संसाधन डाले हैं, जो बाजार में सबसे छोटी, कम से कम ज्ञात फर्मों के अधिक कवरेज और मौलिक विश्लेषण प्रदान करते हैं। परिणाम अधिक बाजार दक्षता और कम जानकारी विषमता है।