ऑन-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व
ऑन-द-रन खजाना उपज वक्र क्या है?
ऑन-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व्ड रूप से वर्तमान पैदावार बनाम परिपक्वता की वर्तमान पैदावार को दर्शाता है और यह प्राथमिक बेंचमार्क है जिसका उपयोग मूल्य-आय प्रतिभूतियों के मूल्य निर्धारण में किया जाता है।
चाबी छीन लेना
- ऑन-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व्ड रूप से वर्तमान पैदावार बनाम अमेरिकी ट्रेजरी सिक्योरिटीज की परिपक्वता की वर्तमान पैदावार को दर्शाता है और यह प्राथमिक बेंचमार्क है जिसका उपयोग मूल्य-आय प्रतिभूतियों के मूल्य निर्धारण में किया जाता है।
- ऑन-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व ऑफ-द-ट्रेजरी यील्ड कर्व के विपरीत है, जो अमेरिकी ट्रेजरी को संदर्भित करता है, एक निश्चित परिपक्वता का, जो कि हालिया मुद्दे का हिस्सा नहीं है।
- ऑन-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व ऑफ-ट्रेजरी यील्ड कर्व की तुलना में कम सटीक है, क्योंकि हालिया आपूर्ति की वर्तमान मांग की अस्थिरता से मूल्य विकृतियां पैदा होती हैं।
ऑन-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व को समझना
सीधे शब्दों में कहें तो, ऑन-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व यूएस ट्रेजरी यील्ड कर्व है जो ऑन-द-रन ट्रेज़रीट्स का उपयोग करके प्राप्त किया जाता है और यह इन उपकरणों की पैदावार को समान गुणवत्ता वाले, उनकी परिपक्वता के विरुद्ध देता है। ऑन-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व ऑफ-द ट्रेज़री यीज़ कर्व के विपरीत है, जो कि अमेरिकी ट्रेज़री को संदर्भित करता है, एक निश्चित परिपक्वता का, जो कि हालिया मुद्दे का हिस्सा नहीं है। ऑन-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व, ऑफ-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व की तुलना में कम सटीक है क्योंकि हालिया आपूर्ति की वर्तमान मांग की अस्थिरता मूल्य विकृतियों को जन्म देती है।
ऑन-द-रन ट्रेज़री उपज वक्र की प्रासंगिकता इस तथ्य में निहित है कि इसका उपयोग आमतौर पर निश्चित-आय प्रतिभूतियों की कीमत के लिए किया जाता है । हालांकि, इसका आकार कभी-कभी कई बोली जाती है । यह मूल्य वृद्धि आमतौर पर प्रतिभूति डीलरों द्वारा बढ़ी हुई मांग का परिणाम है जो सुरक्षा को हेजिंग वाहन के रूप में उपयोग करना चाहते हैं। यह हेजिंग रन-ट्रेजरी की उपज को कम कर सकती है जो ऑफ-द-रन ट्रेजरी यील्ड कर्व्स की तुलना में कुछ कम सटीक है।
ट्रेजरी उपज वक्र इंगित करता है कि दो महत्वपूर्ण कारक हैं जो परिपक्वता और उपज के बीच संबंध को जटिल करते हैं।
- पहला यह कि इन प्रतिभूतियों को सस्ती दरों पर वित्तपोषित किया जा सकता है, और इसलिए वे इस वित्तीय लाभ के बिना कम उपज की पेशकश करते हैं, क्योंकि ऑन-द-रन मुद्दों के लिए उपज विकृत है।
- दूसरा यह है कि ट्रेजरी के मुद्दों और ऑफ-द-रन मुद्दों पर अलग-अलग ब्याज दर पुनर्निवेश जोखिम हैं ।
उपज वक्र आकार
ऑन-द-रन ट्रेजरी उपज वक्र के लिए विशिष्ट आकार ऊपर की ओर झुका हुआ है क्योंकि उपज परिपक्वता के साथ बढ़ती है, जिसे सामान्य उपज वक्र कहा जाता है । उपज वक्र का आकार वक्र के विशेष क्षेत्रों में निवेश की आपूर्ति और मांग का परिणाम है।
उदाहरण के लिए, यदि कोई निवेश कोष केवल 5- से 10 साल की प्रतिभूतियों के साथ प्रतिभूतियों में निवेश करने का विकल्प चुनता है, जो कि संबंधित खंड में कीमतों और कम पैदावार को बढ़ाएगा। यदि अल्पकालिक निवेशकों द्वारा मांग बहुत अधिक है, तो उपज वक्र स्थिर हो जाएगा।
एक उलटा उपज वक्र लंबी अवधि की परिपक्वता की तुलना में छोटी अवधि की परिपक्वता के लिए उच्च ब्याज दरों को दर्शाता है। उपज वक्र में उलटा कभी-कभी आक्रामक केंद्रीय बैंक नीतियों का परिणाम हो सकता है। ये नीतियां अस्थायी रूप से अर्थव्यवस्था को धीमा करने के लिए अल्पकालिक ब्याज दर बढ़ाती हैं। हालांकि, यह एक अल्पकालिक असामान्यता माना जाता है और एक उम्मीद है कि वक्र निकट अवधि में एक सपाट या सकारात्मक संरचना में वापस आ जाएगा।
एक सपाट उपज वक्र, जहां छोटी और लंबी अवधि की दरें जो लगभग बराबर होती हैं, आमतौर पर एक संक्रमणकालीन अवधि से जुड़ी होती हैं। यह अवधि तब है जब ब्याज दरें एक सकारात्मक उपज वक्र से उल्टे उपज वक्र या इसके विपरीत तक बढ़ रही हैं।