उद्घाटन क्रॉस: कैसे नैस्डैक स्टॉक की कीमतें निर्धारित की जाती हैं

नैस्डैक  एक कम्प्यूटरीकृत बाजार है जहां शेयरों 4:00 बजे पूर्वी समय के लिए 9:30 बजे से कारोबार कर रहे हैं है। जबकि नियमित रूप से ट्रेडिंग प्रत्येक सप्ताह शाम 4:00 बजे बंद हो जाती है, लेकिन व्यापार जगत नहीं करता है। कंपनियां अक्सर दिन भर के लिए स्टॉक मार्केट के बंद होने के बाद इंतजार करती हैं, जैसे कि कॉरपोरेट अर्निंग, मर्जर, एक्विजिशन, स्टाफ में कमी और प्रमुख कार्मिकों में बदलाव जैसी विभिन्न न्यूज आइटम्स की घोषणा । इसी तरह, भू-राजनीतिक घटनाएँ, प्राकृतिक आपदाएँ, और अन्य बाज़ार-चालित विकास दिन या रात के किसी भी समय हो सकते हैं।

हालांकि निवेशक 100% निश्चित नहीं हो सकते हैं कि कौन से शेयर प्रत्येक दिन अधिक खुलेंगे, ऐसे कई कारक हैं जो यह भविष्यवाणी करना आसान बनाते हैं कि कौन से अधिक सुरक्षित हैं। कॉर्पोरेट समाचार और अन्य घटनाक्रम ऐसी जानकारी उत्पन्न करते हैं जो अक्सर निवेशकों को कंपनियों, क्षेत्रों, या वित्तीय बाजारों के खंडों के प्रति अपनी भावना को बदलने का कारण बनता है। खुशखबरी निवेशकों को विभिन्न शेयरों के मालिक बनाना चाहती है और कीमतों को अधिक बढ़ाती है, जबकि बुरी खबरों का ठीक उल्टा असर होता है।

बदले में, निवेशक दिन के लिए बाजार बंद होने और सुबह व्यापार के लिए खुलने से पहले खरीदने और बेचने के आदेश देते हैं । यह समाचार में कारक के लिए नैस्डैक की आवश्यकता पैदा करता है और परिणामस्वरूप प्रतिभूतियों की कीमतों को खरीदने और बेचने की मांग करता है जब शेयर बाजार व्यापार के लिए फिर से खुलता है। तदनुसार, अगले दिन की शुरुआती कीमतें अगले दिन की शुरुआती कीमतों के समान नहीं हैं।

शुरुआती अनुरोधों के लिए व्यापार अनुरोधों के लिए मूल्य निर्धारित करने के लिए, नैस्डैक एक प्रक्रिया का उपयोग करता है जिसे ” शुरुआती क्रॉस ” के रूप में जाना जाता है ।

क्रॉसिंग की कीमतें कैसे निर्धारित की जाती हैं

शुरुआती क्रॉस के लिए कीमतें एक नीलामी प्रक्रिया के माध्यम से निर्धारित की जाती हैं, जब खरीदार और विक्रेता कीमतों से मेल खाते हैं और काउंटरऑफ़र्स रखते हैं, जिसके परिणामस्वरूप एक व्यापार होता है। उद्घाटन क्रॉस प्रक्रिया का उद्देश्य किसी एक मूल्य पर व्यापार करने के लिए किसी भी सुरक्षा के शेयरों की सबसे बड़ी संख्या प्राप्त करके अधिकतम निष्पादन प्राप्त करना है। यह प्रक्रिया उतनी सरल नहीं है जितना लगता है।

जबकि ट्रेडों को केवल 9:30 बजे से शाम 4:00 बजे तक निष्पादित किया जाता है, नैस्डैक बाजार बंद होने के कई घंटे बाद और इसके खुलने से कई घंटे पहले व्यापार अनुरोध स्वीकार करता है।इन अनुरोधों पर डेटा इलेक्ट्रॉनिक रूप से उपलब्ध कराया जाता है, ताकि बाजार प्रतिभागी उन कीमतों को देख सकें, जिन पर खरीदार खरीदने ( बोली ) केलिए तैयार हैंऔर जिन कीमतों पर विक्रेता बेचने के लिए तैयार हैं ( पूछना )।शुरुआती मूल्य की गणना करने के लिए मूल्य मैचों को 10 प्रतिशत सीमा का उपयोग करके बनाया जाता है।

उदाहरण के लिए, यदि कोई खरीदार किसी दिए गए स्टॉक के लिए $ 100 प्रति शेयर प्रदान करता है और एक विक्रेता $ 110 चाहता है, तो ऑफ़र का मध्य बिंदु $ 105 होगा। उसके बाद मध्यबिंदु संख्या 10 प्रतिशत से गुणा की जाती है। परिणामस्वरूप $ 10.50 को खरीदार की पेशकश की कीमत में जोड़ दिया जाता है, इसे $ 110.50 तक ले जाया जाता है और विक्रेता की कीमत से घटाया जाता है, इसे $ 99.50 में स्थानांतरित किया जाता है। यह निवेशकों को बताता है कि विचाराधीन शेयरों की शुरुआती कीमत $ 99.50 और $ 110.50 के बीच होगी।

यह जानकारी हर पांच सेकंड में इलेक्ट्रॉनिक रूप से संभावित खरीदारों और विक्रेताओं को अद्यतन और प्रदान की जाती है। अतिरिक्त डेटा का एक होस्ट भी प्रदान किया जाता है, जिसमें कीमतों के बारे में विस्तृत जानकारी शामिल है, जिस पर एक दूसरे के खिलाफ आदेश स्पष्ट होंगे, युग्मित खरीद / बिक्री ऑफ़र की संख्या और ऑफ़र के बीच असंतुलन। जैसा कि संभावित खरीदार और विक्रेता इस डेटा को देखते हैं, वे अतिरिक्त ट्रेडों को रखते हैं जो तब कीमतों में विभाजित होते हैं।

MOO, LOO और OIO क्या है?

चूंकि खरीदने और बेचने के लिए कीमतों में एक व्यापार के लिए मैच होना चाहिए, नैस्डैक मार्केट-ऑन-ओपन (एमओओ) और लिमिट-ऑन-ओपन (एलओओ) के रूप में दर्ज करने के आदेश देता है।एमओओ के आदेशों को सुबह 7:30 बजे से 9:28 बजे तक रखा, बदला या रद्द किया जा सकता है। यह व्यापारियों को ऑर्डर दर्ज करने, कीमतों की दिशा गेज करने, बेचने के प्रस्तावों के साथ खरीदने के लिए बेहतर मैच ऑफर के आदेशों को रद्द करने और फिर से दर्ज करने में सक्षम बनाता है।LOO ऑर्डर एक पूर्व निर्धारित मूल्य पर दर्ज किए जाते हैं, जिन्हें “सीमा” मूल्य कहा जाता है।इन आदेशों को निष्पादित किया जाता है यदि व्यापार ऐसी कीमत पर आयोजित किया जा सकता है जो बाजार खुलने पर अनुरोधित “सीमा” के बराबर या उससे बेहतर हो।यदि कोई मिलान नहीं किया जा सकता है, तो आदेश अस्वीकार कर दिए जाते हैं।

सुबह 9:30 बजे, खरीदारों और विक्रेताओं की अधिकतम संख्या से मेल खाने के लिए डिज़ाइन किए गए मूल्य पर ट्रेडों को निष्पादित किया जाता है।  व्यापार निष्पादन में केवल उन ट्रेडों को शामिल किया गया है जो “खुले” ऑर्डर मूल्य पर जगह लेते हैं और तरलता प्रदान करने और व्यापार की सुविधा के लिए डिज़ाइन किए गए “असंतुलन केवल” आदेश हैं।  ध्यान रखें कि नैस्डैक में सदस्य फर्में होती हैं जो एक द्रव बाज़ार बनाने के लिए एक साथ काम करती हैं जहाँ प्रतिभूतियों को ऑर्डर के कुशल मिलान के माध्यम से खरीदा और बेचा जा सकता है।

तदनुसार, ये फर्म तरलता की सुविधा के लिए डिज़ाइन किए गए ट्रेडों को रखकर एक कार्यात्मक बाजार बनाए रखने में भाग लेते हैं।इन ट्रेडों को Opening Imbalance Only (OIO) ट्रेड केरूप में संदर्भित किया जाता है, और उनसे संबंधित डेटा प्रदर्शित नहीं किया जाता है।  विभिन्न प्रकार के अन्य व्यापार भी दर्ज किए जा सकते हैं, और प्रत्येक को नियमों के विस्तृत सेट के अनुसार नियंत्रित किया जाता है।

एक बार जब शुरुआती क्रॉस मूल्य निर्धारित किया जाता है और ट्रेडों को निष्पादित किया जाता है, तो शेष एमओओ, एलओओ और ओआईओ अनुरोधों को मिलान नहीं किया गया है।  बाजार खुलने के बाद आने वाले व्यापार मानक दैनिक ट्रेडिंग दिनचर्या में प्रवेश करते हैं जो सामान्य व्यापारिक घंटों के दौरान होता है। यह प्रक्रिया एक स्वचालित “मिलान इंजन” को रोजगार देती है जो खरीदारों और विक्रेताओं को जोड़ती है। जैसे पूर्व-खुली प्रक्रिया में, खरीदार और विक्रेता एक मैच खोजने के प्रयास में कीमतों को खरीदने / बेचने और अपने ट्रेडों में समायोजन करने के लिए देख सकते हैं। सामान्य व्यापारिक घंटों के दौरान अंतर यह है कि ट्रेडों को एक मैच होने के क्षण में जगह मिलती है, एक विशिष्ट समय के इंतजार के विपरीत – सुबह 9:30 बजे बाजार खुला।

तल – रेखा

नैस्डैक के अनुसार, क्रॉसिंग प्रक्रिया को खोलने और बंद करने का मतलब है कि सभी निवेशकों को एक ही जानकारी तक पहुंच है, और उनके आदेशों को एक ही उपचार मिलता है। यह बाजार में निष्पक्षता और पारदर्शिता लाता है, और एक्सचेंज के अनुसार, ट्रेडिंग दिवस का एक अत्यधिक सक्रिय समय हो सकता है।

यह प्रतिभूति नीलामी प्रक्रिया के सुचारू रूप से, कुशल कामकाज की सुविधा प्रदान करता है, जो खरीदारों और विक्रेताओं को तरलता सुनिश्चित करने के लिए कुशलतापूर्वक मेल खाता है। यह विशेष रूप से महत्वपूर्ण है। बाजार की तरलता निवेशकों को इस आश्वासन के साथ निवेश करने का विश्वास दिलाती है कि क्या उन्हें बेचने की जरूरत है – वे इतनी जल्दी कर सकते हैं। यह अवसर भी प्रस्तुत करता है। सक्रिय खरीदारों और विक्रेताओं द्वारा आबादी वाले अत्यधिक तरल बाजारों के साथ, निवेशकों को मुनाफे की तलाश में जल्दी और आसानी से बाजारों से बाहर और अंदर स्थानांतरित करने का बहुत अवसर है।