जहर डाल दिया
एक जहर क्या है?
एक जहर एक रक्षा अधिग्रहण रणनीति है जिसमें लक्ष्य कंपनी एक बांड जारी करती है जिसे निवेशक इसकी परिपक्वता तिथि से पहले भुना सकते हैं । एक जहर पुट एक प्रकार का जहर की गोली का प्रावधान है जिसे लागत बढ़ाने के लिए डिज़ाइन किया गया है जो एक कंपनी को लक्षित कंपनी का अधिग्रहण करने के लिए प्रेरित करेगी।
चाबी छीन लेना
- एक जहर पुट एक प्रकार की टेकओवर रक्षा रणनीति है जिसे किसी अधिग्रहण कंपनी के लिए एक शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण बोली के दौरान लक्ष्य कंपनी का नियंत्रण हासिल करने के लिए अधिक महंगा बनाने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
- जहर डालने की रणनीति में टारगेट कंपनी के अधिकारियों को जहर लगाने वाली वाचा के साथ बांड जारी करने की आवश्यकता होती है।
- ज़हर ने वाचा बाँधी है कि बांडधारक परिपक्वता तिथि से पहले अपने बांड को भुना सकते हैं और कंपनी के अधिग्रहण होने की स्थिति में पूर्ण भुगतान प्राप्त कर सकते हैं।
- जहर डाल एक अतिरिक्त खर्च है अधिग्रहण कंपनी को भुगतान करना होगा अगर वह लक्ष्य कंपनी का अधिग्रहण करना चाहता है।
कैसे एक ज़हर काम करता है
शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण बोली से अपनी कंपनी का बचाव करते समय कार्यकारी विभिन्न रणनीतियों का उपयोग कर सकते हैं । ज़हर की गोलियाँ एक ऐसी रणनीति है और एक अधिग्रहण बोली के माध्यम से एक कंपनी के अधिग्रहण की संभावना को महंगा और कम होने की संभावना के लिए डिज़ाइन की गई है। इस प्रकार की टेकओवर रक्षा कानूनी है, हालांकि कंपनी के अधिकारियों का अभी भी एक कर्तव्य है कि शेयरधारकों के सर्वोत्तम हित में कार्य करना।
जहर पुट एक प्रकार की जहर की गोली रक्षा है जिसमें बांडधारक को इस घटना में पुनर्भुगतान प्राप्त करने के विकल्प के साथ प्रदान किया जाता है कि बांड की परिपक्वता तिथि से पहले एक शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण होता है । शुरुआती पुनर्भुगतान का अधिकार बांड की वाचा में लिखा गया है, ट्रिगर इवेंट का प्रतिनिधित्व करने वाले अधिग्रहण के साथ।
एक ज़हर के फायदे
एक शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण के दौरान, एक अधिग्रहण इकाई – आमतौर पर एक प्रतिद्वंद्वी कंपनी या एक कार्यकर्ता निवेशक- कंपनी के निदेशक मंडल के अनुमोदन के बिना सार्वजनिक रूप से कारोबार वाली कंपनी का नियंत्रण लेने के लिए प्रयास करता है । बोर्ड के पास अपने निपटान में कुछ रणनीतियाँ होती हैं जो वे प्राप्त करने वाले व्यक्ति को विफल करने के लिए अधिनियमित कर सकते हैं।
लक्षित कंपनी के लिए जहर डाल एक प्रभावी रणनीति हो सकती है क्योंकि इसका मतलब है कि कंपनी को नियंत्रित करने के लिए अधिग्रहणकर्ता को अपने प्रयास में अधिक पैसा खर्च करना होगा। इस प्रकार, शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण को पूरा करने की चाह रखने वाली कंपनियों को अन्य अधिग्रहण लागतों के साथ लक्ष्य कंपनी में नियंत्रित ब्याज प्राप्त करने की लागत को संतुलित करना चाहिए ।
एक ज़हर का पुट अन्य ज़हर की गोली के बचाव से अलग होता है क्योंकि यह बाज़ार में शेयरों की संख्या, शेयरों की कीमत या शेयरधारकों को दिए गए वोटिंग अधिकारों को प्रभावित नहीं करता है । इसके बजाय यह सीधे तौर पर उस नकदी की मात्रा को प्रभावित करता है जो एक अधिग्रहीत कंपनी के पास भविष्य में उस तारीख से बांड दायित्वों को स्थानांतरित करने के लिए होती है जिस पर शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण होता है। अधिग्रहण करने वाली कंपनी को यह सुनिश्चित करना होगा कि बांड के तत्काल पुनर्भुगतान को कवर करने के लिए उसके पास पर्याप्त नकदी हो।
एक ज़हर की रणनीति एक लक्षित कंपनी के लिए काम नहीं कर सकती है जिसमें पहले से ही महत्वपूर्ण मात्रा में ऋण है, क्योंकि यह रणनीति कंपनी के ऋण भार को बढ़ाती है और दिवालिया हो सकती है ।
एक ज़हर का उदाहरण
कंपनी के निदेशक मंडल का मानना है कि भविष्य में एक बड़ा प्रतियोगी इसे हासिल करने का प्रयास कर सकता है। बचाव के तौर पर, कंपनी कॉरपोरेट बॉन्ड जारी करके नया कर्ज देती है । नए जारी किए गए बॉन्ड के हिस्से के रूप में, बोर्ड में एक ज़हर लगाई गई वाचा शामिल है, जो एक ऐसा प्रावधान है जो बॉन्ड धारकों को ऋण की जल्दी चुकौती प्राप्त कर सकता है, जिससे एक शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण के रूप में ट्रिगरिंग घटना घटित होनी चाहिए।
बांड का कुल मूल्य $ 50 मिलियन है। कंपनी को सफलतापूर्वक हासिल करने के लिए प्रतियोगी के लिए, यह न केवल शेयरों के नियंत्रित ब्याज की खरीद को वहन करने में सक्षम होना चाहिए, बल्कि बॉन्डहोल्डर्स को $ 50 मिलियन की संभावित तत्काल अदायगी भी कर सकता है। यदि अधिग्रहणकर्ता के पास इस अतिरिक्त अधिग्रहण लागत का भुगतान करने के लिए पैसा नहीं है, तो उन्हें अपने शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण की कोशिश को वापस लेने की आवश्यकता हो सकती है, जिसका मतलब है कि टारगेट कंपनी के लिए जहर की रणनीति प्रभावी थी।