रिक्तिपूर्व अधिकार
निवारक अधिकार क्या हैं?
प्रीपेप्टिव राइट्स शेयरधारक को किसी भी कंपनी के आम स्टॉक के भविष्य के किसी भी इश्यू में अतिरिक्त शेयर खरीदने का अवसर देते हैं, इससे पहले कि शेयर आम जनता को उपलब्ध कराए जाएं। यह अधिकार एक संविदात्मक खंड है जो आमतौर पर अमेरिका में केवल एक नई सार्वजनिक कंपनी के शुरुआती निवेशकों या बहुसंख्यक मालिकों के लिए उपलब्ध है जो अतिरिक्त शेयर जारी किए जाने पर कंपनी में अपनी हिस्सेदारी की रक्षा करना चाहते हैं।
एक अमेरिकी कंपनी अपने सभी सामान्य शेयरधारकों को पूर्वनिर्धारित अधिकार दे सकती है।लेकिन संघीय कानून द्वारा इसकी आवश्यकता नहीं है।यदि कंपनी इस तरह के अधिकारों को मान्यता देती है, तो इसे कंपनी चार्टर में नोट किया जाएगा।शेयरधारक एक सदस्यता वारंट प्राप्त कर सकते हैं, जो उन्हें एक नए अंक के कई शेयरों को खरीदने का अधिकार देता है, जो आमतौर पर उनके स्वामित्व के वर्तमान प्रतिशत के बराबर होता है।
एक पूर्वनिर्धारित अधिकार को कभी-कभी विरोधी कमजोर पड़ने का प्रावधान या सदस्यता अधिकार कहा जाता है। यह एक निवेशक को कंपनी के स्वामित्व का एक निश्चित प्रतिशत बनाए रखने की क्षमता देता है क्योंकि अधिक शेयर जारी किए जाते हैं।
चाबी छीन लेना
- अमेरिका में प्रतिबंधात्मक अधिकार आमतौर पर शुरुआती निवेशकों के लिए एक प्रोत्साहन और उनके लिए निवेश के कुछ जोखिमों को ऑफसेट करने का एक तरीका है।
- वे अनुबंध खंड हैं जो शुरुआती निवेशकों को उनके मूल स्वामित्व हिस्सेदारी के बराबर राशि में किसी भी नए प्रस्ताव में अतिरिक्त शेयर खरीदने का विकल्प प्रदान करते हैं।
- एंटी-डाइयूरेंस प्रावधान भी कहा जाता है, ये अधिकार गारंटी देते हैं कि शुरुआती निवेशक कंपनी के रूप में अपना दबदबा बनाए रख सकते हैं और इसके बकाया शेयरों की संख्या बढ़ती है।
- प्रीमिटिव राइट्स शुरुआती निवेशकों को उनके नुकसान में कटौती करने में मदद करते हैं यदि उन नए शेयरों की कीमत उनके द्वारा खरीदे गए मूल शेयरों से कम है।
- आम शेयरधारकों को प्रीमेप्टिव अधिकार दिए जा सकते हैं। यदि ऐसा है, तो यह कंपनी चार्टर में नोट किया गया है और शेयरधारक को सदस्यता वारंट प्राप्त करना चाहिए।
प्रीमेप्टिव राइट्स को समझना
एक पूर्वनिर्धारित अधिकार अनिवार्य रूप से पहले इनकार का अधिकार है। शेयरधारक अतिरिक्त शेयरों को खरीदने के लिए विकल्प का उपयोग कर सकता है लेकिन ऐसा करने के लिए कोई दायित्व नहीं है।
प्रीमेप्टिव राइट क्लॉज का उपयोग आमतौर पर अमेरिका में शुरुआती निवेशकों को एक नए उद्यम के वित्तपोषण में किए गए जोखिमों के बदले में प्रोत्साहन के रूप में किया जाता है। यह शुरुआती निवेशक आमतौर पर उस समय कंपनी में परिवर्तनीय पसंदीदा शेयरों को खरीदता है कि यह अभी भी एक निजी संस्था है। कंपनी के सार्वजनिक होने के बाद पूर्वनिर्धारित अधिकार निवेशक को पसंदीदा शेयरों को आम शेयरों में बदलने का विकल्प देते हैं।
अमेरिका में प्रीमेप्टिव अधिकारों का उपयोग यूरोपीय संघ के देशों और ग्रेट ब्रिटेन की तुलना में उल्लेखनीय रूप से भिन्न है, जहां कानून द्वारा सामान्य स्टॉक के खरीदारों के लिए प्रीमेप्टिव अधिकारों की आवश्यकता होती है।
अमेरिका में शेयरधारकों को यह अधिकार नियमित रूप से नहीं दिया जाता है कई राज्य कानून के रूप में पूर्वनिर्धारित अधिकार प्रदान करते हैं लेकिन यहां तक कि ये कानून एक कंपनी को निगमन के लेखों में अधिकार को नकारने की अनुमति देते हैं।
यदि निवेशक के स्वामित्व वाले पसंदीदा स्टॉक की तुलना में आम स्टॉक का एक नया दौर कम कीमत पर जारी किया जाता है, तो पूर्ववर्ती अधिकार निवेशक के नुकसान को कम करता है। इस मामले में, पसंदीदा स्टॉक के मालिक को शेयरों को बड़ी संख्या में आम शेयरों में बदलने का अधिकार है, शेयर मूल्य में नुकसान को ऑफसेट करते हैं।
पूर्ववर्ती अधिकार शेयरधारक को एक विकल्प प्रदान करता है लेकिन स्टॉक के अतिरिक्त शेयरों को खरीदने के लिए बाध्यता नहीं है।
निवारक अधिकारों के प्रकार
एक अनुबंध क्लॉज़ दो प्रकार के प्रीमेप्टिव अधिकारों, भारित औसत प्रावधान या नस्लीय-आधारित प्रावधान की पेशकश कर सकता है।
- भारित औसत प्रावधान शेयरधारक को मूल शेयरों के लिए भुगतान की गई कीमत और नए शेयरों की कीमत के बीच अंतर के लिए समायोजित किए गए मूल्य पर अतिरिक्त शेयर खरीदने की अनुमति देता है। इस भारित औसत मूल्य की गणना करने के दो तरीके हैं: ” संकीर्ण-आधारित ” भारित औसत और ” व्यापक-आधारित ” भारित औसत।
- शाफ़्ट-आधारित प्रावधान, या ” पूर्ण शाफ़्ट,” एक शेयरधारक को नए मुद्दे के न्यूनतम बिक्री मूल्य पर पसंदीदा शेयरों को नए शेयरों में बदलने की अनुमति देता है। यदि कंपनी के नए शेयरों की कीमत कम है, तो स्वामित्व का समान स्तर बनाए रखने के लिए शेयरधारक को अधिक संख्या में शेयरों के साथ प्रभावी रूप से मुआवजा दिया जाता है।
लाभकारी अधिकार के लाभ
आम तौर पर निवारक अधिकार केवल एक प्रमुख निवेशक के लिए सार्थक होता है, जिसमें एक कंपनी में बड़ी हिस्सेदारी होती है और अपने निर्णयों में आवाज बनाए रखने में निहित स्वार्थ होता है। कुछ व्यक्तिगत निवेशकों ने किसी कंपनी में एक बड़ी पर्याप्त हिस्सेदारी हासिल कर ली है ताकि भिन्नात्मक प्रतिशत में कमी के बारे में किसी भी चिंता को उठाया जा सके कि उनके शेयर बकाया लाखों शेयरों में से एक हैं।
उन लोगों को लाभ की संभावना है जो शुरुआती निवेशक और कंपनी के अंदरूनी सूत्र हैं।
शेयरधारकों को लाभ
अधिक शेयर जारी किए जाने से प्रीमेक्टिव राइट्स एक शेयरधारक को वोटिंग पावर खोने से बचाते हैं और कंपनी का स्वामित्व पतला हो जाता है ।
चूंकि शेयरधारक को नए अंक में शेयरों के लिए एक अंदरूनी सूत्र की कीमत मिल रही है, इसलिए एक मजबूत लाभ प्रोत्साहन भी हो सकता है।
सबसे खराब स्थिति में, नए शेयर की कीमत कम होने पर पसंदीदा शेयरों को अधिक शेयरों में परिवर्तित करके नुकसान को कम करने का विकल्प है।
कंपनियों को लाभ
निवारक अधिकार अनिवार्य रूप से नए उद्यम में शुरुआती निवेशकों के लिए एक अतिरिक्त प्रोत्साहन है, लेकिन उन्हें पुरस्कार देने वाली कंपनी के लिए अतिरिक्त लाभ हैं।
किसी कंपनी के लिए सार्वजनिक एक्सचेंज पर अतिरिक्त शेयर जारी करने की तुलना में अपने मौजूदा शेयरधारकों को अतिरिक्त शेयर बेचना कम खर्चीला होता है। शेयरों की बिक्री का प्रबंधन करने के लिए जनता को स्टॉक जारी करना एक निवेश बैंकिंग सेवा का भुगतान करने के लिए मजबूर करता है।
मौजूदा शेयरधारकों को सीधे बिक्री में बचत कंपनी की इक्विटी की लागत को कम करती है, और इसलिए इसकी पूंजी की लागत, फर्म के मूल्य को बढ़ाती है।
किसी कंपनी को अच्छा प्रदर्शन करने के लिए प्रीमेप्टिव राइट्स भी एक अतिरिक्त प्रोत्साहन है, इसलिए यह उच्च मूल्य पर स्टॉक का नया दौर जारी कर सकता है।
उदाहरणात्मक अधिकार का उदाहरण
मान लेते हैं कि किसी कंपनी की प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) में 100 शेयर होते हैं और एक व्यक्ति 10 शेयरों की खरीद करता है। यह कंपनी में 10% इक्विटी ब्याज है।
सड़क के नीचे, कंपनी 500 अतिरिक्त शेयरों की एक माध्यमिक पेशकश करती है। शेयरधारक जो एक पूर्वसम्मत अधिकार रखता है, उसे उस 10% इक्विटी हिस्सेदारी की रक्षा के लिए आवश्यक के रूप में कई शेयरों को खरीदने का अवसर दिया जाना चाहिए। इस उदाहरण में, कि 50 शेयर होंगे यदि दोनों मुद्दों की कीमतें समान थीं।
जो निवेशक उस अधिकार का उपयोग करता है, वह कंपनी में 10% इक्विटी हित बनाए रखेगा। जो निवेशक प्रीमिटिव अधिकार का प्रयोग नहीं करता है, उसके पास अभी भी 10 शेयर होंगे, लेकिन वे बकाया शेयरों के 2% से कम का प्रतिनिधित्व करेंगे।
प्रीमेप्टिव राइट्स एफएक्यू
यहां प्रीमेप्टिव अधिकारों के बारे में पूछे जाने वाले कुछ सवालों के जवाब दिए गए हैं।
निवारक अधिकार शेयर क्या हैं?
प्रीपेप्टिव राइट्स शेयरधारक को सार्वजनिक एक्सचेंज पर बेचने से पहले कंपनी के अतिरिक्त शेयरों को खरीदने का विकल्प देते हैं। उन्हें अक्सर “विरोधी-कमजोर पड़ने का अधिकार” कहा जाता है, क्योंकि उनका उद्देश्य शेयरधारक को मतदान के अधिकारों के समान स्तर को बनाए रखने की क्षमता देना है, क्योंकि कंपनी बढ़ती है। अन्यथा, शेयरधारक की हिस्सेदारी घट जाएगी क्योंकि अन्य हाथों में शेयरों की संख्या बढ़ जाती है।
शेयरधारक के लिए महत्वपूर्ण निवारक अधिकार शेयर क्यों महत्वपूर्ण हैं?
आरंभिक निवेशकों को पैसा बनाने या आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) शुरू करने से पहले एक नए उद्यम को अच्छी तरह से वित्त पोषण करने का जोखिम उठाने के लिए प्रारंभिक निवेशकों के लिए एक अतिरिक्त प्रोत्साहन है। ये अधिकार अमेरिका में नियमित रूप से निवेशकों को उपलब्ध कराए जाते हैं, हालांकि वे आमतौर पर यूरोपीय कंपनियों द्वारा पेश किए जाते हैं।
क्या आम शेयरधारकों के पास निवारक अधिकार हैं?
यदि आपके पास पूर्वनिर्धारित अधिकार हैं, तो आपको स्टॉक खरीदने पर सदस्यता वारंट प्राप्त करना चाहिए। यह आपको एक नए अंक के कई शेयरों को खरीदने का अधिकार देता है, जो आमतौर पर आपके वर्तमान स्वामित्व के प्रतिशत के बराबर होता है।
अमेरिकी कॉरपोरेशनों को कानून द्वारा अपने सामान्य शेयरधारकों को प्रीपेप्टिव अधिकारों की पेशकश करने की आवश्यकता नहीं है, और अधिकांश नहीं करते हैं।जो अपनी कंपनी के चार्टर्स में अधिकारों को रेखांकित करते हैं।यदि ऐसा है, तो शेयरधारक को सार्वजनिक निर्गम पर रिलीज होने से पहले एक नए मुद्दे के कई शेयर खरीदने के लिए उन्हें सदस्यता वारंट प्राप्त करना चाहिए।संख्या आमतौर पर उनके स्वामित्व के वर्तमान प्रतिशत के बराबर होगी।
ग्रेट ब्रिटेन और यूरोपीय संघ आम शेयरधारकों के पूर्वनिर्धारित अधिकारों को मान्यता देते हैं।हालांकि, अमेरिका में, इस तरह के अधिकारों को आमतौर पर केवल शुरुआती निवेशकों और अन्य अंदरूनी सूत्रों के लिए सम्मानित किया जाता है जिन्होंने शेयर खरीदे हैं या उन कंपनियों में विकल्प से सम्मानित किया गया है जो अभी तक सार्वजनिक नहीं हुए हैं।
उन्हें निवेश के लिए प्रोत्साहन और एक प्रतिबद्धता के रूप में उपयोग किया जाता है कि प्रीमेप्टिव अधिकारों के धारक उसी तरह से मतदान के अधिकार को बनाए रखने में सक्षम होंगे जैसे कि कंपनी बढ़ती है।
निवारक अधिकारों की छूट क्या है?
यूएस सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) एक ऐसा फॉर्म प्रदान करता है जो पिछले समझौते से पूर्वनिर्धारित अधिकारों को हटाने की अनुमति देता है यदि दोनों पक्ष परिवर्तन के लिए सहमत होते हैं।
यूके में, प्रीमेप्टिव राइट्स को रद्द किया जा सकता है, यदि प्रत्येक शेयरधारक एक छूट पर हस्ताक्षर करता है।इस तरह की छूट के अभाव में, कंपनी को कानूनी प्रक्रिया का पालन करना चाहिए, यदि वह अपने पूर्व भुगतान अधिकारों को रद्द करना चाहती है।
तल – रेखा
अमेरिका में प्रतिबंधात्मक अधिकार मुख्य रूप से शेयरधारकों के लिए प्रासंगिक हैं, जो उस कंपनी में एक महत्वपूर्ण हिस्सेदारी के साथ हैं, जो उस हिस्सेदारी को बनाए रखना चाहते हैं। आम तौर पर, वे एक कंपनी या अन्य प्रमुख हितधारकों में शुरुआती निवेशक होते हैं जिन्हें अपनी हिस्सेदारी का आकार बनाए रखने के लिए किसी भी नए मुद्दे के अतिरिक्त शेयरों को खरीदने का ठेका दिया जाता है। अतिरिक्त शेयरों को खरीदने की क्षमता भी किसी भी नुकसान को पूरा करती है अगर वे जारी किए गए शेयर कम कीमत वहन करते हैं।