रेल क्षेत्र पर एक प्राइमर

शायद यह विचित्र लग रहा है कि पश्चिम के नामकरण और गिल्ड एज के लुटेरों के साथ जुड़े एक उद्योग आज भी जीवित है, लेकिन रेलरोड उत्तर अमेरिकी आर्थिक बुनियादी ढांचे का एक महत्वपूर्ण हिस्सा हैं।

परिवहन क्षेत्र के एक प्रमुख घटक के रूप में, रेल कंपनियों और उनके शेयरों को आगे की जांच करने के लिए समय और परेशानी के लायक है। उनके चक्रीय स्वभाव से पता चलता है कि इन शेयरों को खरीदने (या बेचने) के लिए हमेशा भविष्य के अवसर होंगे।

रेलरोड क्या करते हैं

रेलमार्ग कंपनियां एक बहुत ही सीधा व्यवसाय करती हैं। वे अपने रेल और रेलकार के नेटवर्क पर कार्गो ले जाने के लिए कंपनियों से शुल्क लेते हैं। व्यवहार में, यह थोड़ा अधिक जटिल है।

उत्तरी अमेरिका के प्रमुख रेलमार्ग मूल रूप से एकाधिकार के रूप में कार्य करते हैं।यूनियन पैसिफिक (NYSE:UNP ) औरबर्कशायर हैथवे (NYSE:BRK. A ) बर्लिंगटन उत्तरी सांता फ़े संयुक्त रूप से पूरे पश्चिमी अमेरिकीनॉरफ़ॉक सदर्न (NYSE:NSC ) औरCSX (NYSE:CSX ) पर पूर्व में नियंत्रण रखते हैं।123  उत्तर में,कनाडाई प्रशांत (NYSE:CP ) औरकनाडाई राष्ट्रीय (NYSE:CNI ) पूरे कनाडा में कार्य करते हैं।५

एक बार फिर, विवरण थोड़ा अधिक जटिल हैं।

रेल उद्योग के भीतर, रेलमार्गों को अक्सर श्रेणी – वर्ग I, वर्ग II और वर्ग III रेलमार्ग द्वारा परिभाषित किया जाता है।भेद उनके संबंधित राजस्व का एक उत्पाद है, वर्ग I सबसे बड़ा और वर्ग III सबसे छोटा है।।

व्यवहार में, इन श्रेणियों का संदिग्ध मूल्य है।कैनसस सिटी दक्षिणी (NYSE: KSU) तकनीकी रूप से एक क्लास 1 रेलमार्ग है, लेकिन यह ऊपर सूचीबद्ध बिग सिक्स के सबसे छोटे से बहुत छोटा है।89

चाबी छीन लेना

• रेल कंपनियां अमेरिका में सभी इंटरसिटी माल ढुलाई के 43% के लिए जिम्मेदार हैं
• मानकीकृत कंटेनरों के उपयोग ने माल को जहाज से रेल से ट्रक तक ले जाने में व्यापार की दक्षता में इजाफा किया है।
• रेल एक चक्रीय व्यवसाय है और अर्थव्यवस्था में किसी भी मंदी के अधीन है।

फिर भी, यह ध्यान देने योग्य है कि न केवल बड़े महाद्वीपीय नेटवर्क में लाभ का अवसर है, बल्कि छोटे शॉर्ट-लाइन रेलमार्ग भी हैं जो उद्योगों को आपूर्ति स्रोतों से जोड़ते हैं, जैसे बिजली संयंत्र और कोयला खदान, या जो कंपनियों और छोटे शहरों को जोड़ते हैं। बड़ी रेल लाइनों के लिए।

आधुनिक इंटरमॉडल नेटवर्क

इंटरमॉडल ऑपरेशन रेल कंपनी के संचालन का एक महत्वपूर्ण हिस्सा हैं।

इंटरमॉडल ट्रांसपोर्ट मानकीकृत कंटेनरों के उपयोग पर निर्भर करता है, जिन्हें जहाज से रेल में स्थानांतरित किया जा सकता है, न कि माल ढुलाई के बिना लोडिंग या अनलोडिंग के साथ।

एक समय में, मालवाहक जहाजों से रेल यार्डों तक माल परिवहन के लिए ट्रकों की आवश्यकता होती थी। अब, रेलमार्ग बंदरगाहों तक सीधी लाइनें चला सकते हैं। जो अपने ग्राहकों को पहले की तुलना में तेजी से, सुरक्षित और सस्ती सेवा प्रदान करता है।

क्यों होता है मैटर

आज तक, सभी इंटरसिटी माल ढुलाई का 43% रेल द्वारा नियंत्रित किया जाता है।

जबकि यह संख्या अपने आप में प्रभावशाली है, यह केवल कहानी का हिस्सा बताती है।देश के कोयले का दो-तिहाई से अधिक रेल द्वारा परिवहन किया जाता है, और रेलरोड्स यूएस11 में रसायनों, अनाज और कारों के थोक लदान का एक बड़ा प्रतिशत ले जाते हैं।

रेल भी सम्मोहक सुरक्षा और दक्षता लाभ प्रदान करता है।ट्रकों की तुलना में ट्रेनों के लिए दुर्घटना दर बहुत कम है, और एक ट्रेन ईंधन के गैलन पर 430 टन से अधिक का एक टन ले जा सकती है।१३

दी, ये तुलना सेब से सेब नहीं है।ट्रेन कारों की तुलना में कई अधिक ट्रक हैं, और दोनों उद्योगों के लिए उत्सर्जन मानक अलग हैं।१५

फिर भी, रेलमार्ग आज भी परिवहन का एक प्रासंगिक तरीका है और भविष्य के लिए ऐसा होने की संभावना है।

द कारलोड इंडिकेटर

रेल यातायात आर्थिक गतिविधि के लिए एक मूल्यवान प्रॉक्सी है।कारलोड ट्रैफिक आर्थिक गतिविधियों के साथ बहुत अच्छी तरह से संबंध रखता है, जैसा कि स्टोरेज में तैनात या रखे गए रेलकार की संख्या है।१18१

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बड़े रेलमार्ग अमेरिका और कनाडा में सिर्फ छह खिलाड़ियों के साथ द्वैध कारोबार हैं।

इसके अलावा, इंटरमॉडल ट्रैफ़िक अंतर्राष्ट्रीय व्यापार की स्थिति के बारे में महत्वपूर्ण जानकारी दे सकता है। यातायात के मिश्रण से संकेत मिलता है कि अर्थव्यवस्था के कौन से क्षेत्र विशेष रूप से मजबूत या कमजोर हैं। उदाहरण के लिए, लम्बर और बिल्डिंग मटेरियल शिपमेंट 2008-2009 के हाउसिंग बबल में मजबूती से बढ़े, और फिर इसके फटने की स्थिति में तेजी से टकराया।

रेल ऑपरेटरों का मूल्यांकन कैसे करें

एक निश्चित सीमा तक, रेल कंपनियों का किसी अन्य कंपनी की तरह मूल्यांकन किया जाना चाहिए। निवेशकों को राजस्व वृद्धि, मजबूत लाभ मार्जिन, कुशल पूंजी तैनाती, और इसी तरह की तलाश करनी चाहिए।

उस ने कहा, रेल उद्योग के लिए विशेष पहलू हैं जिन्हें अतिरिक्त जांच की आवश्यकता है।

ऑपरेटिंग अनुपात रेल उद्योग में मुनाफे का एक बड़ा उपाय है। यह राजस्व के प्रतिशत के रूप में कंपनी का परिचालन व्यय है । (वास्तव में, यह ऑपरेटिंग मार्जिन के विपरीत है, जो राजस्व द्वारा विभाजित परिचालन आय का उपयोग करता है।)

80 या उससे कम के ऑपरेटिंग अनुपात को आमतौर पर अच्छा देखा गया है, लेकिन 70 के दशक के मध्य तक लक्ष्य कम होना और भी बेहतर है।

टॉप-लाइन ग्रोथ

निवेशकों को एक रेलमार्ग की शीर्ष-पंक्ति वृद्धि की संरचना पर भी नजर रखनी चाहिए । वॉल्यूम वृद्धि काफी सीधी है, लेकिन मूल्य निर्धारण निवेशकों को प्रबंधन के रणनीतिक दृष्टिकोण के बारे में कुछ बता सकता है।

कुछ रेलमार्गों ने लंबी अवधि के अनुबंधों को एक मोड़ के रूप में बदल दिया है, ताकि वे और अधिक आसानी से बच सकें, लेकिन वे अनुबंध कंपनी को कम कीमतों में बंद करके वसूल करने के दौरान वापस आ सकते हैं।

चालू पूंजी व्यय की जरूरत भी रेलमार्ग के साथ एक प्रमुख विचार है। हजारों मील रेल, साथ ही माल-ढुलाई के बुनियादी ढांचे और इंजनों को बनाए रखने के लिए बहुत पैसा लगता है। नतीजतन, रेलरोड अक्सर मुक्त नकदी प्रवाह में राजस्व के उनके रूपांतरण के मामले में अच्छी तरह से ढेर नहीं होते हैं ।

एकाधिकार लाभ

कहा कि, निवेशकों को यह याद रखना चाहिए कि ये कंपनियां अपने बाजारों में आभासी द्वैध का आनंद लेती हैं और कई निवेशकों की तुलना में पूंजी की कम प्रभावी लागत होती है ।

दूसरे शब्दों में, रेलवे को बुनियादी ढांचे पर बड़ी मात्रा में धन खर्च करना जारी रखना चाहिए, लेकिन रेल बुनियादी ढांचे पर खर्च किए गए एक डॉलर ने ऐतिहासिक रूप से अन्य उद्योगों में बुनियादी ढांचे पर खर्च किए गए डॉलर की तुलना में अधिक निश्चित (और कम-जोखिम) रिटर्न की पेशकश की है।

रेल निवेशक के लिए मुद्दे और खतरे

यहां कुछ मुद्दों पर एक रेल निवेशक को जानकारी होनी चाहिए:

• तेल के भाव। ईंधन रेल के परिचालन खर्च का 20% हिस्सा बना सकता है। हालांकि रेल की ईंधन दक्षता उन्हें ट्रकों के मुकाबले बढ़त देती है, बढ़ती कीमतों के दौरान, कंपनियां हमेशा अपनी लागत को पूरी तरह से कम करने या अधिभार के साथ जोखिमों को दूर करने में सक्षम नहीं होती हैं।
• श्रम लागत।मुआवजा और लाभ में कुछ रेलमार्गों के लिए परिचालन लागत का एक तिहाई से अधिक शामिल है।उद्योग भारी संघीकृत है।१ ९
• कैपिटल डिमांड्स। रेलरोड की बहुत अधिक पूंजी आवश्यकताएं हैं और लागत प्रभावी पूंजी तक पहुंच उनके संचालन के लिए आवश्यक है।
• व्यापार खाद्य श्रृंखला। सेवा प्रदाताओं के रूप में, रेलरोड आर्थिक गतिविधि नहीं बनाते हैं, लेकिन इसके आधार पर पनपे या मुरझा जाते हैं। यदि आर्थिक गतिविधि सुस्त है, तो ऐसा बहुत कम या कुछ भी नहीं है जो रेल शेयर बाजार की मांग को प्रोत्साहित करने या बाजार पर कब्जा करने के लिए कर सके।
• चक्रीयता। रेल सेवाओं की मांग आर्थिक गतिविधियों का एक प्रतिफल है, जिससे रेलमार्ग एक चक्रीय व्यवसाय बन जाता है। जबकि इसका मतलब है कि निवेशक हमेशा गुणवत्ता वाले रेल ऑपरेटरों को खरीदने के लिए एक अंतिम दूसरे अवसर की प्रतीक्षा कर सकते हैं, यह उनकी व्यवहार्यता को दीर्घकालिक खरीद-और-पकड़ पदों के रूप में सीमित करता है।
• मूल्य से कठोर। अपनी उच्च चल रही पूंजी व्यय आवश्यकताओं के कारण, रेलरोड शायद ही कभी पारंपरिक रियायती नकदी प्रवाह मॉडल द्वारा आकर्षक दिखते हैं । रेल ऑपरेटरों की एकाधिकार स्थिति को स्वीकार करने के लिए निवेशक कम छूट दरों का उपयोग करके इसके आसपास काम कर सकते हैं । या, वे मूल्य / पुस्तक, EV / EBITDA, और मूल्य-से-आय जैसे कठोर तरीकों का उपयोग या कम कर सकते हैं ।

रेलरोड्स मैटर क्यों

कोई विजेट, कंप्यूटर, अनाज, या ऑटोमोबाइल एक पैसा भी नहीं है, अगर इसे गोदाम से ग्राहक तक नहीं ले जाया जा सकता है।

उत्तरी अमेरिका में माल परिवहन के प्रमुख प्रदाता के रूप में, रेलमार्ग आर्थिक अवसंरचना का एक अनिवार्य हिस्सा है और बहुत अधिक निवेश योग्य उद्योग है। हालांकि इन शेयरों में झटके और कमियां हैं, अच्छी तरह से समय पर खरीद सार्थक हो सकती है।