परियोजना वित्त
परियोजना वित्त क्या है?
प्रोजेक्ट फाइनेंस लंबी अवधि के बुनियादी ढाँचे, औद्योगिक परियोजनाओं, और सार्वजनिक सेवाओं का वित्त पोषण (वित्तपोषण) है जो एक गैर-सहारा या सीमित पुनरावर्तन वित्तीय संरचना का उपयोग करता है । परियोजना को वित्त देने के लिए उपयोग किए जाने वाले ऋण और इक्विटी को परियोजना द्वारा उत्पन्न नकदी प्रवाह से वापस भुगतान किया जाता है।
प्रोजेक्ट फाइनेंसिंग एक ऋण संरचना है जो मुख्य रूप से परियोजना के नकदी प्रवाह पर निर्भर करता है, परियोजना की संपत्ति, अधिकार और हितों के साथ माध्यमिक संपार्श्विक के रूप में आयोजित की जाती है। प्रोजेक्ट फाइनेंस विशेष रूप से निजी क्षेत्र के लिए आकर्षक है क्योंकि कंपनियां प्रमुख परियोजनाओं को ऑफ-बैलेंस शीट में फंड कर सकती हैं ।
सभी अवसंरचना निवेश परियोजना वित्त से वित्त पोषित नहीं हैं। कई कंपनियां इस तरह की परियोजनाओं को शुरू करने के लिए पारंपरिक ऋण या इक्विटी जारी करती हैं।
प्रोजेक्ट फाइनेंस को समझना
एक निर्माण, संचालन और हस्तांतरण (बीओटी) परियोजना के लिए परियोजना वित्त संरचना में कई प्रमुख तत्व शामिल हैं।
बीओटी परियोजनाओं के लिए परियोजना वित्त में आम तौर पर एक विशेष उद्देश्य वाहन (एसपीवी) शामिल होता है। कंपनी की एकमात्र गतिविधि निर्माण और संचालन अनुबंध के माध्यम से अधिकांश पहलुओं को उपमहाद्वीप द्वारा परियोजना को आगे बढ़ा रही है। क्योंकि नई-निर्माण परियोजनाओं के निर्माण चरण के दौरान कोई राजस्व धारा नहीं है, ऋण सेवा केवल संचालन चरण के दौरान होती है।
इस कारण से, पार्टियां निर्माण चरण के दौरान महत्वपूर्ण जोखिम उठाती हैं। इस चरण के दौरान एकमात्र राजस्व एक के तहत आम तौर पर है उठाव समझौते या बिजली खरीद समझौते। क्योंकि परियोजना के प्रायोजकों के लिए सीमित या कोई सहारा नहीं है, कंपनी के शेयरधारक आमतौर पर अपने शेयरधारिता की सीमा तक उत्तरदायी होते हैं। यह परियोजना प्रायोजकों और सरकार के लिए ऑफ-बैलेंस-शीट बनी हुई है।
बैलेंस शीट से बाहर
परियोजना ऋण आम तौर पर एक पर्याप्त अल्पसंख्यक सहायक में आयोजित किया जाता है जो संबंधित शेयरधारकों की बैलेंस शीट पर समेकित नहीं होता है। यह शेयरधारकों की मौजूदा ऋण और ऋण क्षमता की लागत पर परियोजना के प्रभाव को कम करता है। शेयरधारक अन्य निवेशों के लिए अपनी ऋण क्षमता का उपयोग करने के लिए स्वतंत्र हैं।
कुछ हद तक, सरकार परियोजना ऋण का उपयोग करने के लिए परियोजना ऋण और देनदारियों को ऑफ-बैलेंस-शीट रखने के लिए उपयोग कर सकती है ताकि वे कम वित्तीय स्थान ले सकें। राजकोषीय स्थान वह राशि है जो सरकार स्वास्थ्य सेवाओं, कल्याण और शिक्षा जैसी सार्वजनिक सेवाओं में पहले से ही निवेश कर रही है। सिद्धांत यह है कि मजबूत आर्थिक विकास सरकार को अतिरिक्त कर राजस्व के माध्यम से अधिक लोगों को काम करने और अधिक करों का भुगतान करने के लिए और अधिक धन लाएगा, जिससे सरकार को सार्वजनिक सेवाओं पर खर्च बढ़ाने की अनुमति मिलती है।
चाबी छीन लेना
- प्रोजेक्ट फाइनेंस लंबी अवधि के बुनियादी ढाँचे, औद्योगिक परियोजनाओं, और सार्वजनिक सेवाओं का वित्त पोषण (वित्तपोषण) है जो एक गैर-सहारा या सीमित पुनरावर्तन वित्तीय संरचना का उपयोग करता है।
- गैर-आवर्ती ऋण के साथ एक ऋणी को संपत्ति की जब्ती से परे किसी भी अतिरिक्त भुगतान के लिए पीछा नहीं किया जा सकता है।
- परियोजना ऋण आम तौर पर एक पर्याप्त अल्पसंख्यक सहायक में होता है जो संबंधित शेयरधारकों की बैलेंस शीट पर समेकित नहीं होता है (यानी, यह एक ऑफ-बैलेंस शीट आइटम है।)
नॉन-रीचार्ज फाइनेंसिंग
जब एक ऋण पर चूक करते हैं, तो पुनरावर्तन वित्तपोषण ऋणदाताओं को शेयरधारकों की संपत्ति या नकदी प्रवाह का पूरा दावा देता है। इसके विपरीत, परियोजना वित्तपोषण एक सीमित देयता एसपीवी के रूप में परियोजना कंपनी प्रदान करता है। इस प्रकार, ऋणदाता की पुनरावृत्ति इस प्रकार मुख्य रूप से या पूरी तरह से परियोजना की परिसंपत्तियों तक सीमित होती है, जिसमें परियोजना कंपनी की चूक के कारण पूर्णता और प्रदर्शन की गारंटी और बांड शामिल होते हैं।
नॉन-रीकोर्स फाइनेंसिंग में एक प्रमुख मुद्दा यह है कि क्या परिस्थितियां उत्पन्न हो सकती हैं जिसमें उधारदाताओं ने शेयरधारकों की संपत्ति में से कुछ या सभी को सहारा दिया है। शेयरधारकों की ओर से एक जानबूझकर उल्लंघन से ऋणदाता को परिसंपत्तियों का सहारा मिल सकता है।
लागू कानून उस सीमा तक सीमित हो सकता है जिस तक शेयरधारक देयता सीमित हो सकती है। उदाहरण के लिए, व्यक्तिगत चोट या मृत्यु के लिए देयता आमतौर पर उन्मूलन के अधीन नहीं होती है। गैर-आवर्ती ऋण की विशेषता उच्च पूंजी व्यय, लंबी ऋण अवधि और अनिश्चित राजस्व धाराओं से है। इन ऋणों को रेखांकित करने के लिए वित्तीय मॉडलिंग कौशल और अंतर्निहित तकनीकी डोमेन के ध्वनि ज्ञान की आवश्यकता होती है।
कमी की शेष राशि के लिए, ऋण-से-मूल्य (LTV) अनुपात आमतौर पर गैर-सहारा ऋण में 60% तक सीमित होते हैं । ऋणदाता डिफ़ॉल्ट की संभावना को कम करने के लिए उधारकर्ताओं पर उच्च क्रेडिट मानकों को लागू करते हैं। गैर-आवर्ती ऋण, उनके अधिक जोखिम के कारण, पुनरावर्तन ऋणों की तुलना में अधिक ब्याज दर लेते हैं।
पुनरावर्तन बनाम गैर-ऋण ऋण
यदि दो लोग बड़ी संपत्ति खरीदना चाहते हैं, जैसे कि एक घर, और एक को पुनरावृत्ति ऋण प्राप्त होता है और दूसरा गैर-ऋण ऋण है, तो वित्तीय संस्था जो प्रत्येक ऋण लेने वाले के खिलाफ कार्रवाई कर सकती हैं वह अलग हैं।
दोनों मामलों में, घरों को संपार्श्विक के रूप में इस्तेमाल किया जा सकता है, जिसका अर्थ है कि उन्हें जब्त किया जा सकता है या तो उधारकर्ता डिफ़ॉल्ट होना चाहिए। उधारकर्ताओं के डिफ़ॉल्ट होने पर लागतों को फिर से भरने के लिए, वित्तीय संस्थान संबंधित ऋण का भुगतान करने के लिए घरों को बेचने और बिक्री मूल्य का उपयोग करने का प्रयास कर सकते हैं। यदि संपत्तियां बकाया राशि से कम पर बेची जाती हैं, तो वित्तीय संस्थान केवल ऋणी ऋण के साथ देनदार का पीछा कर सकता है। गैर-आवर्ती ऋण के साथ ऋणी को संपत्ति की जब्ती से परे किसी भी अतिरिक्त भुगतान के लिए पीछा नहीं किया जा सकता है।