विनियमन एनएमएस
विनियमन एनएमएस क्या है?
रेगुलेशन नेशनल मार्केट सिस्टम (एनएमएस) 2005 में सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) द्वारा पारित नियमों का एक समूह है, जो यह दर्शाता है कि सभी सूचीबद्ध अमेरिकी शेयरों का कारोबार कैसे किया जाता है। इरादा पारदर्शिता को बढ़ावा देना था, उद्धरण प्रदर्शित करने और बाजार डेटा तक पहुंच में सुधार करके, और मूल रूप से यह सुनिश्चित करना कि निवेशकों को उनके आदेश के लिए सबसे अच्छी कीमत मिले।
चाबी छीन लेना
- एसईसी ने 2005 में अमेरिकी प्रतिभूतियों के आदान-प्रदान को मजबूत करने और बदलती प्रौद्योगिकी के लिए खाते में विनियमन राष्ट्रीय बाजार प्रणाली (रेग एनएमएस) जारी किया।
- रेग एनएमएस का लक्ष्य बाजार की दक्षता और निष्पक्षता में सुधार करना था।
- विनियमन में ऑर्डर सुरक्षा से संबंधित चार नए नियम शामिल थे, बाजार के आंकड़ों तक पहुंच में सुधार और मूल्य उद्धरणों का दशमलव।
विनियमन एनएमएस को समझना
1934 के प्रतिभूति विनिमय अधिनियम की धारा 11 ए के तहत पहले से अपनाई गई एनएमएस नियमों को नया स्वरूप देने के अलावा, विनियमन एनएमएस में अमेरिकी इक्विटी बाजारों के नियामक ढांचे को आधुनिक बनाने और मजबूत करने के लिए डिज़ाइन की गई नई मूल आवश्यकताएं शामिल थीं।
इस नियामक नियम में निम्नलिखित चार मुख्य घटक शामिल हैं:
- द ऑर्डर प्रोटेक्शन रूल :यह सुनिश्चित करने के लिए कि निवेशकों को सर्वोत्तम मूल्य प्राप्त होता है, जब उनके ऑर्डर को निष्पादित करने की क्षमता को हटाने के द्वारा निष्पादित किया जाता है, जो कि एक बदतर कीमत पर-निष्पादित के माध्यम से कारोबार किया जाता है।इस नियम के तहत लिखित नीतियों और प्रक्रियाओं को स्थापित करने, बनाए रखने और लागू करने के लिए व्यापारिक केंद्रों की आवश्यकता होती है, जो कि अन्य व्यापारिक केंद्रों द्वारा प्रदर्शित संरक्षित उद्धरणों से हीन भावों पर ट्रेडों के निष्पादन को रोकने के लिए उचित रूप से डिज़ाइन किए गए हैं।इसने राष्ट्रीय सर्वश्रेष्ठ बोली और प्रस्ताव (एनबीबीओ) की आवश्यकताभी पैदा कर दी,जिसके लिए दलालों को सर्वोत्तम प्रदर्शित मूल्य की पेशकश करने वाले स्थानों के लिए अपने आदेशों की आवश्यकता होती है।
- पहुँच नियम :अधिक से अधिक लिंकिंग और कम पहुँच शुल्क की आवश्यकता द्वारा एनएमएस में व्यापारिक केंद्रों से कोटेशन तकपहुंच में सुधार करना चाहता है।इस नियम में एक जनादेश शामिल है जिसे प्रत्येक राष्ट्रीय प्रतिभूति विनिमय और राष्ट्रीय प्रतिभूति संघ अपने सदस्यों को क्रॉस स्वचालित उद्धरणों या उद्धरणों को प्रदर्शित करने से रोकते हुए लिखित नियमों को अपनाता है, बनाए रखता है और लागू करता है।
- उप-पैसा नियम :न्यूनतम उद्धरण सभी के वेतन वृद्धि सेट शेयरों में कम से कम $ 0.01 के लिए प्रति शेयर $ 1.00 से अधिक।$ 1.00 के तहत स्टॉक $ 0.0001 के उद्धरण वेतन वृद्धि देख सकते हैं।
- मार्केट डेटा नियम : बाजार डेटा एक्सेस को बढ़ावा देने और सुधार करने वाले स्व-नियामक संगठनों को राजस्व आवंटित करें।
विनियमन एनएमएस के लाभ
रेगुलेशन एनएमएस का उद्देश्य समग्र बाजार में उचित बाजार मूल्य निर्धारण और गुणवत्ता को बढ़ावा देना है । एसईसी के अनुसार, यह मिशन एक सफल रहा है, जिसमें विनियमन एनएमएस ने अमेरिकी इक्विटी बाजारों की प्रतिष्ठा को कुशल, निष्पक्ष और प्रतिस्पर्धी बनाने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई है ।
इन विनियमों के तहत बनाई गई नीतियां उन परिवर्तनों को संबोधित करने के लिए थीं जो इक्विटी बाजारों में चल रहे हैं । इनमें पेनी और सब-पेनी इंक्रीमेंट में ट्रेडिंग के लिए नई तकनीक के साथ-साथ नए प्रकार के बाजार शामिल हैं।
विनियमन एनएमएस की आलोचना
बहुत सारे असंतोष के साथ, रेगुलेशन एनएमएस के समालोचक हैं, विशेष रूप से, ऑर्डर प्रोटेक्शन नियम के जनादेश पर निर्देशित किया गया है कि स्टॉक को एक्सचेंजों पर कारोबार करना चाहिए जो सर्वोत्तम-उद्धृत मूल्य दिखाते हैं। आलोचनाओं में से एक यह है कि नियम उच्च गति वाले व्यापारियों को एक लाभ देता है।
एक धारणा यह भी है कि नियम बाजार को अधिक महंगा बनाता है और पेंशन फंड और अन्य संस्थानों के लिए ट्रेडों को निष्पादित करने के लिए तेजी से मुश्किल हो जाता है जो वे चाहते हैं कि कीमत पर।
कुछ लोगों का तर्क है कि बेहतर मूल्य दृश्यता ने बड़े निवेशकों को ऑफ-एक्सचेंज व्यापार करने के लिए प्रेरित किया है, निजी एक्सचेंजों के विस्तार को बढ़ावा देते हुए, जिन्हें डार्क पूल कहा जाता है ।
विनियमन एनएमएस के आगे के अपडेट की सिफारिश इसके आलोचकों द्वारा की गई है। कुछ ने कहा है कि नीतियों के सुझाव को पूरी तरह से नए नियमों के पक्ष में प्रतिस्थापित किया गया है जो पिछले व्यापारिक प्रथाओं के अनुरूप हैं।