अधिकतम ड्राडाउन पर वापसी (RoMaD)

अधिकतम ड्राडाउन (RoMaD) पर रिटर्न क्या है?

अधिकतम ड्राडाउन (RoMaD) पर वापसी एक जोखिम-समायोजित रिटर्न मीट्रिक है जिसका उपयोग शार्प अनुपात या सॉर्टिनो अनुपात के विकल्प के रूप में किया जाता है । हेज फंड्स का विश्लेषण करते समय मुख्य रूप से अधिकतम गिरावट का उपयोग किया जाता है। इसे इस प्रकार व्यक्त किया जा सकता है:

• RoMaD = पोर्टफोलियो वापसी draw अधिकतम गिरावट

RoMaD को समझना

अधिकतम गिरावट पर वापसी सामान्य रूप से हेज-फंड प्रदर्शन या पोर्टफोलियो प्रदर्शन को देखने का एक सूक्ष्म तरीका है। ड्रॉडाउन पोर्टफोलियो के अधिकतम रिटर्न के बिंदु (“उच्च-जल” चिह्न) और प्रदर्शन के किसी भी निम्न बिंदु के बीच का अंतर है। अधिकतम ड्राडाउन, जिसे मैक्स डीडी या एमडीडी भी कहा जाता है, उच्च बिंदु और निम्न बिंदु के बीच सबसे बड़ा अंतर है।

अधिकतम गिरावट ऐसे निवेशकों के लिए हेज-फंड पोर्टफोलियो के जोखिम को व्यक्त करने का पसंदीदा तरीका बनती जा रही है, जो मानते हैं कि लंबे समय तक नुकसान के पैटर्न को देखा गया है, जो वास्तविक जोखिम के लिए सबसे अच्छा प्रॉक्सी हैं। ऐसा इसलिए है क्योंकि ये वही निवेशक मानते हैं कि हेज-फंड का प्रदर्शन रिटर्न के सामान्य वितरण का पालन नहीं करता है।

RoMaD के उदाहरण हैं

अधिकतम ड्राडाउन पर रिटर्न एक पोर्टफोलियो के लिए दी गई अवधि में औसत रिटर्न है, जिसे अधिकतम ड्राडाउन स्तर के अनुपात के रूप में व्यक्त किया जाता है। यह निवेशकों को प्रश्न पूछने में सक्षम बनाता है, “क्या मैं वाई% की औसत वापसी उत्पन्न करने के लिए एक्स% की एक सामयिक गिरावट को स्वीकार करने के लिए तैयार हूं?”

उदाहरण के लिए, यदि किसी पोर्टफोलियो के लिए अधिकतम प्राप्त मूल्य $ 1,000 था और उसके बाद का न्यूनतम स्तर $ 800 था, तो अधिकतम ड्राडाउन 20% [($ 1000 – $ 800) 1000 $ 1000] है। यह निवेशकों के लिए एक डरावना संख्या है, खासकर यदि वे अपने निवेश 20% लाइटर के साथ नीचे से बाहर जमानत करने के लिए थे।

बेशक, यह केवल आधी कहानी है। कल्पना कीजिए कि इसी पोर्टफोलियो में 10% का वार्षिक रिटर्न था। उस स्थिति में, आपके पास 20% की अधिकतम गिरावट और 0.5 के RoMAD के लिए 10% की वापसी है। अब एक निवेशक उस बेंचमार्क का उपयोग अन्य पोर्टफोलियो के साथ प्रदर्शन की तुलना करने के लिए कर सकता है। 0.5 के एक RoMaD को 40% की अधिकतम गिरावट और 10% की वापसी (RoMaD = 0.25) के साथ एक से अधिक आकर्षक निवेश माना जाएगा।

सतह पर, इन दोनों विभागों के रिटर्न समान हैं, लेकिन एक बहुत जोखिम भरा है।

संदर्भ में RoMaD

व्यवहार में, निवेशक अधिकतम कमियां देखना चाहते हैं जो कि वार्षिक पोर्टफोलियो रिटर्न या उससे कम हैं। इसका मतलब है कि अगर किसी निश्चित अवधि में अधिकतम गिरावट 10% है, तो निवेशक 20% (RoMaD = 2) की वापसी चाहते हैं। तो एक फंड की गिरावट जितनी बड़ी होगी, रिटर्न की उम्मीद उतनी ही अधिक होगी।

मूल्यांकन के किसी भी मीट्रिक के साथ, उसी अवधि के दौरान अन्य निवेशों के प्रदर्शन से प्रदर्शन की अपेक्षाएं कम हो जाती हैं। इसलिए चुनौतीपूर्ण बाजार स्थितियों के समय में 0.25 का एक RoMaD वास्तव में तारकीय है, सभी चीजों पर विचार किया जाता है।