इक्विटी पर वापसी – ROE

इक्विटी (आरओई) पर रिटर्न क्या है?

रिटर्न ऑन इक्विटी (आरओई) शेयरधारकों के इक्विटी द्वारा शुद्ध आय को विभाजित करके गणना की गई वित्तीय प्रदर्शन का एक उपाय है । क्योंकि शेयरधारकों की इक्विटी किसी कंपनी की संपत्ति के बराबर होती है, उसका ऋण, ROE को

चाबी छीन लेना

• शेयरधारक की इक्विटी के संबंध में रिटर्न ऑन इक्विटी (आरओई) एक निगम की लाभप्रदता को मापता है।
• क्या कोई ROE संतोषजनक माना जाता है, यह इस बात पर निर्भर करेगा कि उद्योग या कंपनी के साथियों के लिए क्या सामान्य है।
• एक शॉर्टकट के रूप में, निवेशक एस एंड पी 500 (14%) के दीर्घकालिक औसत के पास एक आरओ को एक स्वीकार्य अनुपात के रूप में मान सकते हैं और 10% से कम कुछ भी गरीब के रूप में।

इक्विटी पर रिटर्न की गणना कैसे करें

आरओई एक प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है और किसी भी कंपनी के लिए गणना की जा सकती है यदि शुद्ध आय और इक्विटी दोनों सकारात्मक संख्या हैं। आम आय की गणना आम शेयरधारकों को दिए गए लाभांश से पहले और पसंदीदा शेयरधारकों को लाभांश के बाद और उधारदाताओं को ब्याज के रूप में की जाती है।

शुद्ध आय आय, व्यय और करों का शुद्ध है जो एक कंपनी एक निश्चित अवधि के लिए उत्पन्न करती है। औसत शेयरधारकों की इक्विटी की गणना अवधि की शुरुआत में इक्विटी को जोड़कर की जाती है। अवधि की शुरुआत और अंत उस अवधि के साथ मेल खाना चाहिए, जिसके दौरान शुद्ध आय अर्जित की जाती है।

पिछले पूरे वित्तीय वर्ष में शुद्ध आय, या 12 महीने का अनुगमन, उस अवधि में वित्तीय गतिविधि की आय विवरण -राशि पर पाया जाता है । शेयरधारकों की इक्विटी बैलेंस शीट से आती है – कंपनी के परिसंपत्तियों और देनदारियों में परिवर्तन के पूरे इतिहास के संतुलन से।

आय विवरण और बैलेंस शीट के बीच बेमेल होने के कारण एक अवधि में औसत इक्विटी के आधार पर आरओई की गणना करना सबसे अच्छा अभ्यास माना जाता है।

ROE आपको क्या बताता है?

क्या ROE को अच्छा माना जाता है या बुरा, इस बात पर निर्भर करेगा कि स्टॉक के साथियों के बीच क्या सामान्य है। उदाहरण के लिए, उपयोगिताओं में नेट आय की अपेक्षाकृत कम मात्रा की तुलना में बैलेंस शीट पर कई संपत्ति और ऋण हैं। उपयोगिता क्षेत्र में एक सामान्य ROE 10% या उससे कम हो सकता है। शुद्ध आमदनी के सापेक्ष छोटी बैलेंस शीट वाले किसी प्रौद्योगिकी या खुदरा फर्म का सामान्य आरओई स्तर 18% या उससे अधिक हो सकता है।

अंगूठे का एक अच्छा नियम एक आरओई को लक्षित करना है जो सहकर्मी समूह के लिए औसत से ऊपर या उसके बराबर है। उदाहरण के लिए, एक कंपनी मान लीजिए, TechCo ने अपने साथियों के औसत की तुलना में पिछले कुछ वर्षों में 18% का स्थिर ROE बनाए रखा है, जो कि 15% था। एक निवेशक यह निष्कर्ष निकाल सकता है कि मुनाफा कमाने के लिए कंपनी की संपत्ति का उपयोग करने में TechCo का प्रबंधन औसत से ऊपर है। अपेक्षाकृत उच्च या निम्न ROE अनुपात एक उद्योग समूह या क्षेत्र से दूसरे में काफी भिन्न होंगे। जब एक कंपनी का दूसरी समान कंपनी के लिए मूल्यांकन किया जाता है, तो तुलना अधिक सार्थक होगी। निवेशकों के लिए एक सामान्य शॉर्टकट एस एंड पी 500 (14%) के दीर्घकालिक औसत के पास एक स्वीकार्य अनुपात के रूप में इक्विटी पर वापसी पर विचार करना है और 10% से कम कुछ भी गरीब के रूप में।

ROE का अनुमान विकास दर का अनुमान लगाने के लिए

आरओई का उपयोग करके सतत विकास दर और लाभांश वृद्धि दर का अनुमान लगाया जा सकता है, यह मानते हुए कि अनुपात लगभग या इसके समकक्ष समूह औसत से ऊपर है। यद्यपि कुछ चुनौतियाँ हो सकती हैं, आरओई किसी शेयर की विकास दर और उसके लाभांश की वृद्धि दर के भविष्य के अनुमानों को विकसित करने के लिए एक अच्छी शुरुआत हो सकती है । ये दो गणनाएं एक-दूसरे के कार्य हैं और इन्हें समान कंपनियों के बीच तुलना करने के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है।

कंपनी की भविष्य की विकास दर का अनुमान लगाने के लिए, कंपनी के प्रतिधारण अनुपात द्वारा ROE को गुणा करें । रिटेंशन अनुपात शुद्ध आय का प्रतिशत है जो भविष्य की वृद्धि को निधि देने के लिए कंपनी द्वारा बनाए रखा या पुनर्निवेशित किया जाता है।

आरओई और एक सतत विकास दर

मान लें कि एक समान ROE और शुद्ध आय के साथ दो कंपनियां हैं, लेकिन विभिन्न अवधारण अनुपात हैं। कंपनी A के पास 15% का ROE है और अपनी कुल आय का 30% शेयरधारकों को लाभांश में देता है, जिसका अर्थ है कि कंपनी A अपनी शुद्ध आय का 70% बरकरार रखती है। बिजनेस बी में 15% का आरओई भी है, लेकिन अपनी शुद्ध आय का केवल 10% शेयरधारकों को 90% की अवधारण अनुपात के लिए लौटाता है।

कंपनी ए के लिए, वृद्धि दर 10.5% है, या प्रतिधारण अनुपात आरओई गुना है, जो 15% 70% है। बिजनेस बी की विकास दर 13.5% या 15% 90% है।

इस विश्लेषण को स्थायी विकास दर मॉडल के रूप में जाना जाता है । निवेशक इस मॉडल का उपयोग भविष्य के बारे में अनुमान लगाने और उन शेयरों की पहचान करने के लिए कर सकते हैं जो जोखिम भरा हो सकता है क्योंकि वे अपनी स्थायी विकास क्षमता से आगे चल रहे हैं। एक शेयर जो अपने स्थायी दर की तुलना में धीमी गति से बढ़ रहा है, उसका मूल्यांकन नहीं किया जा सकता है, या बाजार कंपनी से जोखिम भरा संकेत दे सकता है। या तो मामले में, एक विकास दर जो स्थायी दर से ऊपर या नीचे है अतिरिक्त जांच वारंट।

यह तुलना कंपनी ए की तुलना में बिज़नेस बी को अधिक आकर्षक बनाती है, लेकिन यह उच्च लाभांश दर के फायदों को नजरअंदाज करता है जो कुछ निवेशकों के लिए पसंदीदा हो सकता है। हम स्टॉक की लाभांश वृद्धि दर का अनुमान लगाने के लिए गणना को संशोधित कर सकते हैं, जो आय निवेशकों के लिए अधिक महत्वपूर्ण हो सकता है।

लाभांश विकास दर का अनुमान लगाना

ऊपर से हमारे उदाहरण के साथ जारी रखते हुए, लाभांश की दर से आरओई को गुणा करके लाभांश वृद्धि दर का अनुमान लगाया जा सकता है । भुगतान अनुपात शुद्ध आय का प्रतिशत है जो लाभांश के माध्यम से आम शेयरधारकों को वापस किया जाता है। यह सूत्र हमें एक स्थायी लाभांश वृद्धि दर देता है, जो कंपनी ए का पक्षधर है।

कंपनी ए डिविडेंड ग्रोथ रेट 4.5% या ROE पेआउट रेशो है, जो 15% 30% है। बिज़नेस बी का डिविडेंड ग्रोथ रेट 1.5% या 15% 10% है। एक शेयर जो स्थायी लाभांश विकास दर के ऊपर या नीचे अपने लाभांश को बढ़ा रहा है, वह उन जोखिमों को इंगित कर सकता है जिनकी जांच की जानी चाहिए।

समस्याओं की पहचान करने के लिए ROE का उपयोग करना

यह आश्चर्य करना उचित है कि क्यों एक औसत या थोड़ा ऊपर-औसत ROE एक ROE के बजाय अच्छा है जो कि डबल, ट्रिपल या उनके सहकर्मी समूह के औसत से अधिक है। बहुत उच्च आरओई वाले शेयरों का बेहतर मूल्य नहीं है?

कभी-कभी एक अत्यंत उच्च आरओई एक अच्छी बात है यदि इक्विटी की तुलना में शुद्ध आय बहुत बड़ी है क्योंकि किसी कंपनी का प्रदर्शन इतना मजबूत है। हालांकि, शुद्ध आय की तुलना में एक छोटे इक्विटी खाते के कारण एक अत्यधिक उच्च आरओई अक्सर होता है, जो जोखिम को इंगित करता है।

असंगत लाभ

उच्च आरओई के साथ पहला संभावित मुद्दा असंगत लाभ हो सकता है। एक कंपनी, लॉसकोस की कल्पना करें, जो कई वर्षों से लाभहीन है। प्रत्येक वर्ष के नुकसान को इक्विटी हिस्से में बैलेंस शीट पर “बनाए रखा नुकसान” के रूप में दर्ज किया जाता है। नुकसान एक नकारात्मक मूल्य हैं और शेयरधारक इक्विटी को कम करते हैं। मान लें कि लॉसको ने सबसे हाल के वर्ष में एक वाइल्डफॉल किया है और लाभप्रदता पर लौट आया है। आरओई गणना में हर कई वर्षों के नुकसान के बाद अब बहुत छोटा है, जो इसके आरओई को भ्रामक रूप से उच्च बनाता है।

अतिरिक्त ऋण

एक दूसरा मुद्दा जो उच्च आरओई पैदा कर सकता है, वह है अतिरिक्त ऋण। यदि कोई कंपनी आक्रामक रूप से उधार ले रही है, तो यह आरओई को बढ़ा सकती है क्योंकि इक्विटी संपत्ति ऋण के बराबर है। कंपनी के पास जितना अधिक ऋण होगा, उतनी कम इक्विटी गिर सकती है। एक सामान्य परिदृश्य तब होता है जब कोई कंपनी अपने स्टॉक को वापस खरीदने के लिए बड़ी मात्रा में कर्ज लेती है। यह प्रति शेयर आय (ईपीएस) को बढ़ा सकता है, लेकिन यह वास्तविक प्रदर्शन या विकास दर को प्रभावित नहीं करता है।

ऋणात्मक शुद्ध आय

अंत में, नकारात्मक शुद्ध आय और नकारात्मक शेयरधारक इक्विटी एक कृत्रिम रूप से उच्च आरओई बना सकते हैं। हालांकि, अगर किसी कंपनी का शुद्ध घाटा या नकारात्मक शेयरधारकों की इक्विटी है, तो आरओई की गणना नहीं की जानी चाहिए।

यदि शेयरधारकों की इक्विटी नकारात्मक है, तो सबसे आम मुद्दा अत्यधिक ऋण या असंगत लाभप्रदता है। हालांकि, कंपनियों के लिए उस नियम के अपवाद हैं जो लाभदायक हैं और अपने स्वयं के शेयरों को वापस खरीदने के लिए नकदी प्रवाह का उपयोग कर रहे हैं। कई कंपनियों के लिए, यह लाभांश का भुगतान करने का एक विकल्प है, और यह अंततः गणना को कम करने के लिए इक्विटी (बायबैक को इक्विटी से घटाया जाता है) कर सकता है।

सभी मामलों में, नकारात्मक या अत्यंत उच्च आरओई स्तरों को जांच के लायक चेतावनी संकेत माना जाना चाहिए। दुर्लभ मामलों में, एक नकारात्मक आरओई अनुपात नकदी प्रवाह समर्थित शेयर बायबैक कार्यक्रम और उत्कृष्ट प्रबंधन के कारण हो सकता है, लेकिन यह कम संभावित परिणाम है। किसी भी स्थिति में, नकारात्मक ROE वाली कंपनी का मूल्यांकन सकारात्मक ROE अनुपात वाले अन्य शेयरों के विरुद्ध नहीं किया जा सकता है।

ROE की सीमाएँ

एक उच्च ROE हमेशा सकारात्मक नहीं हो सकता है। एक बहिष्कृत ROE कई मुद्दों का संकेत हो सकता है – जैसे असंगत लाभ या अत्यधिक ऋण। इसके अलावा, कंपनी के शुद्ध नुकसान या नकारात्मक शेयरधारकों की इक्विटी होने के कारण एक नकारात्मक ROE का उपयोग कंपनी के विश्लेषण के लिए नहीं किया जा सकता है, और न ही इसका उपयोग सकारात्मक ROE वाली कंपनियों के खिलाफ तुलना करने के लिए किया जा सकता है।

निवेशित पूंजी पर आरओई बनाम रिटर्न

जबकि इक्विटी पर रिटर्न यह देखता है कि शेयरधारकों की इक्विटी के सापेक्ष कोई कंपनी कितना लाभ कमा सकती है, निवेशित पूंजी (आरओआईसी) पर वापसी उस गणना को कुछ कदम आगे ले जाती है।

आरओआईसी का उद्देश्य पूंजी के अपने सभी स्रोतों के आधार पर कंपनी द्वारा किए गए लाभांश के बाद राशि का पता लगाना है, जिसमें शेयरधारकों की इक्विटी और ऋण शामिल हैं। ROE इस बात को देखता है कि कोई कंपनी शेयरधारक इक्विटी का उपयोग कितनी अच्छी तरह करती है जबकि ROIC यह निर्धारित करने के लिए है कि कोई कंपनी पैसे कमाने के लिए अपनी सभी उपलब्ध पूंजी का कितना अच्छा उपयोग करती है।

उपयोग में ROE का उदाहरण

उदाहरण के लिए, 1,800,000 डॉलर की वार्षिक आय और 12,000,000 डॉलर की औसत शेयरधारकों की इक्विटी वाली कंपनी की कल्पना करें। इस कंपनी का ROE इस प्रकार होगा:

आरहेइ=()$1,।००,०००$1२,०००,०००)=1५%ROE = \ left (\ frac {\ $ 1,800,000} {\ $ 12,000,000} \ right) = 15% /आरओई=()$12,000,000

पर विचार करें एप्पल इंक (AAPL ) वित्तीय वर्ष समाप्त होने के 29 सितम्बर, 2018 -किसी, कंपनी अमेरिका शुद्ध आय में 59.5 अरब $ उत्पन्न।वित्त वर्ष के अंत में, इसके शेयरधारकों की इक्विटी शुरुआत में $ 107.1 बिलियन बनाम $ 134 बिलियन थी।  Apple की इक्विटी पर वापसी, इसलिए, 49.4%, या $ 59.5 बिलियन / (($ 107.1 बिलियन + $ 134 बिलियन) / 2) है।

अपने साथियों की तुलना में, Apple का बहुत मजबूत ROE है।

• Amazon.com Inc. (AMZN ) ने 2018, में 27% की इक्विटी पर वापसी की
• Microsoft Corp. (MSFT ) Q3 2018,  और में 23%
• Google- अब2018 Q3 के लिएअल्फाबेट इंक। (GOOGL ) 12% के रूप में जाना जाता है।

एक्सेल का उपयोग करके ROE की गणना कैसे करें

जैसा कि ऊपर कहा गया है, कंपनी की आरओई की गणना करने का सूत्र शेयरधारकों की इक्विटी द्वारा विभाजित शुद्ध आय है। ROE के लिए गणना सेट करने के लिए Microsoft Excel का उपयोग कैसे करें:

• एक्सेल में, कॉलम ए पर राइट-क्लिक करके शुरुआत करें, कर्सर को नीचे ले जाएं और कॉलम की चौड़ाई पर बाएं क्लिक करें। फिर, स्तंभ की चौड़ाई का मान 30 डिफ़ॉल्ट इकाइयों में बदलें और ठीक पर क्लिक करें। कॉलम B और C के लिए इस प्रक्रिया को दोहराएं।
• इसके बाद सेल B1 में एक कंपनी का नाम और दूसरी कंपनी का नाम सेल C1 में दर्ज करें।
• फिर, सेल A2 में “शुद्ध आय”, सेल A3 में “शेयरधारकों की इक्विटी” और सेल A4 में “इक्विटी पर वापसी” दर्ज करें।
• “रिटर्न ऑन इक्विटी” = बी 2 / बी 3 के फार्मूले को सेल बी 4 में डालें और फॉर्मूला = सी 2 / सी 3 को सेल बी 4 में दर्ज करें।
• एक बार जब यह पूरा हो जाता है, तो कोशिकाओं बी 2, बी 3, सी 2 और सी 3 में “नेट इनकम” और “शेयरहोल्डर्स इक्विटी” के लिए संबंधित मान दर्ज करें।

आरओई और ड्यूपॉन्ट विश्लेषण

जबकि आरओई को शेयरधारकों की इक्विटी द्वारा शुद्ध आय को विभाजित करके आसानी से गणना की जा सकती है, ड्यूपॉन्ट अपघटन नामक एक तकनीक का उपयोग आरओई गणना को अतिरिक्त चरणों में तोड़ने के लिए किया जा सकता है। 1920 के दशक में अमेरिकी रसायन निगम ड्यूपॉन्ट द्वारा निर्मित, यह विश्लेषण यह देखने में मदद कर सकता है कि फर्म के आरओई में कौन से कारक सबसे अधिक (या कम से कम) योगदान दे रहे हैं।

ड्यूपॉन्ट विश्लेषण के दो संस्करण हैं, जिसमें तीन चरण शामिल हैं:

वैकल्पिक रूप से, पांच चरण संस्करण इस प्रकार है:

आरओई=ईबीटीरों