प्रूफ दैट बाय-एंड-होल्ड इनवेस्टिंग वर्क्स

2008-2009 के महान मंदी देखा कई निवेशकों धन की भारी मात्रा खो देते हैं। औसत रिटायरमेंट पोर्टफोलियो में 30% से अधिक हिट हुई, और आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत (एमपीटी) में गिरावट आई, जो दो साल की अवधि के दौरान कम हो गई थी, जहां निवेशकों ने एक दशक के लाभ को एक आलंकारिक में मिटा दिया था। झटपट। 2008-2009 के दौरान बड़े पैमाने पर बिकवाली खेल के नियमों का उल्लंघन करने के लिए प्रतीत हुई; आखिरकार, निष्क्रिय निवेश को उस परिमाण के नुकसान को अवशोषित नहीं करना चाहिए था।

वास्तविकता खरीद और पकड़ अभी भी काम करता है, यहां तक ​​कि उन लोगों के लिए भी जो महान मंदी में निष्क्रिय पोर्टफोलियो रखते थे। सांख्यिकीय प्रमाण है कि एक खरीद-और-पकड़ रणनीति एक अच्छा दीर्घकालिक दांव है, और इस पकड़ के लिए डेटा कम से कम तब तक वापस जा रहा है जब तक कि निवेशकों के पास म्यूचुअल फंड हैं।

खरीदें और पकड़ो निवेश का तर्क

“खरीदें और होल्ड करें” की एक निर्धारित परिभाषा नहीं है, लेकिन एक खरीद-एंड-होल्ड इक्विटी रणनीति का अंतर्निहित तर्क काफी सीधा है। इक्विटी जोखिम भरा निवेश है, लेकिन लंबी अवधि के लिए, एक निवेशक को अन्य निवेशों की तुलना में लगातार उच्च रिटर्न का एहसास होने की संभावना है। दूसरे शब्दों में, बाजार में गिरावट की तुलना में अधिक बार जाता है, और अच्छे समय के दौरान रिटर्न को कंपाउंड करने से उच्च समग्र रिटर्न प्राप्त होता है जब तक कि निवेश को परिपक्व होने के लिए पर्याप्त समय दिया जाता है।

रेमंड जेम्स ने 1926 और 2010 के बीच $ 1 निवेश की काल्पनिक वृद्धि का अध्ययन करने के लिए प्रतिभूति बाजारों का 85 साल का इतिहास प्रकाशित किया। यह नोट किया कि विवादास्पद उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) द्वारा मापी गई मुद्रास्फीति, 90% से अधिक मिट गई। डॉलर का मूल्य, इसलिए इसने 1926 में $ 1 के समान क्रय शक्ति के लिए 2010 में $ 12 लिया। फिर भी, 1926 में लार्ज-कैप शेयरों में लागू $ 1 का बाजार मूल्य 2010 में 2,982 डॉलर था; स्मॉल कैप शेयरों के लिए यह आंकड़ा $ 16,055 था। सरकारी बॉन्ड में निवेश किए गए समान $ 1 का मूल्य केवल 2010 में $ 93 होगा; ट्रेजरी बिल (टी-बिल) $ 21 की एक पलेट्री में और भी खराब थे।

1926 और 2010 के बीच की अवधि में 1926-1927 की मंदी शामिल है; व्यापक मंदी; 1949, 1953, 1958, 1960, 1973-75, 1981 और 1990 में बाद की मंदी; डॉट कॉम संकट; और महान मंदी। उथल-पुथल की अवधि की कपड़े धोने की सूची के बावजूद, बाजारों ने बड़े कैप के लिए 9.9% और छोटे कैप के लिए 12.1% की वार्षिक वार्षिक वृद्धि लौटा दी।

गिरने वाले बाजारों में अस्थिरता और बिक्री

यह लंबी अवधि के निवेशकों के लिए भालू बाजारों को जीवित रखने के लिए उतना ही महत्वपूर्ण है जितना कि बैल बाजारों में पूंजी लगाना है।मई 2008 और मई 2009 के बीच आईबीएम का मामला, जो लगभग एक-पांचवें, 19% पर खो गया, ले लो।1  लेकिन विचार करें कि डॉव एक तिहाई से अधिक, 36% से अधिक गिर गया समान अवधि,  जिसका मतलब है कि आईबीएम शेयरधारकों को प्रीरैश वैल्यू देखने के लिए लगभग उबरने की जरूरत नहीं थी। समय के साथ कम अस्थिरता ताकत का एक प्रमुख स्रोत है।

मई 2008 और सितंबर 2011 के बीच डॉव और आईबीएम की तुलना करते हुए यह सिद्धांत स्पष्ट है, जब बाजार फिर से बंद होने लगे थे। आईबीएम 38% ऊपर था, और डॉव अभी भी 12% नीचे था। कई दशकों में इस तरह की वापसी की संभावना और अंतर घातीय हो सकता है। यही कारण है कि ज्यादातर बाय-एंड-होल्ड ने ब्लू-चिप शेयरों के झुंड की वकालत की ।

आईबीएम शेयरधारकों ने 2008 या 2009 के दौरान बिक्री करके गलती की होगी। बहुत सी कंपनियों ने ग्रेट मंदी के दौरान बाजार मूल्यों को गायब देखा और कभी भी पुनर्प्राप्त नहीं किया गया, लेकिन आईबीएम एक कारण के लिए एक ब्लू-चिप है; फर्म के पास मजबूत प्रबंधन और लाभप्रदता के दशकों हैं।

मान लीजिए कि एक निवेशक ने जनवरी 2007 में $ 500 मूल्य के आईबीएम शेयर खरीदे, जब शेयर की कीमतें लगभग 100 डॉलर प्रति शेयर थीं। यदि वह नवंबर 2008 में बाजार दुर्घटना की गहराई में घबरा गया और बेच दिया गया, तो उसे केवल $ 374.40, 25% से अधिक की पूंजी हानि हुई। अब मान लें कि वह पूरे दुर्घटना के दौरान आयोजित किया गया था; आईबीएम ने मार्च 2012 की शुरुआत में सिर्फ पांच साल बाद 200 डॉलर प्रति शेयर की सीमा पार कर ली और उसने अपने निवेश को दोगुना कर दिया।

कम अस्थिरता बनाम उच्च अस्थिरता

एक 2013 के हार्वर्ड बिजनेस स्कूल के अध्ययन में 1968 में एक काल्पनिक निवेशक के रिटर्न को देखा गया था, जिसमें सबसे कम अस्थिरता के साथ 20% अमेरिकी शेयरों में 1 डॉलर का निवेश किया गया था।अध्ययन ने इन परिणामों की तुलना 1968 में एक अलग काल्पनिक निवेशक के साथ की, जिन्होंने उच्चतम अस्थिरता वाले 20% अमेरिकी शेयरों में $ 1 का निवेश किया।कम-अस्थिरता वाले निवेशक ने अपने $ 1 को $ 81.66 तक बढ़ने के लिए देखा, जबकि उच्च-अस्थिरता के निवेशक ने अपने $ 1 को $ 9.76 तक बढ़ता देखा।इस परिणाम को “कम-जोखिम वाले विसंगति” का नाम दिया गया था क्योंकि यह व्यापक रूप से उद्धृतइक्विटी-जोखिम प्रीमियम का खंडन करता था।

परिणाम सभी आश्चर्यचकित नहीं होने चाहिए, हालांकि। अत्यधिक अस्थिर स्टॉक कम-अस्थिरता वाले शेयरों की तुलना में अधिक बार बदलते हैं, और अत्यधिक अस्थिर शेयरों को व्यापक बाजार के समग्र रुझान का पालन करने की संभावना कम होती है, जिसमें भालू के वर्षों की तुलना में अधिक बैल वर्ष होते हैं। इसलिए जब यह सच हो सकता है कि एक उच्च-जोखिम वाला स्टॉक किसी भी समय कम जोखिम वाले स्टॉक की तुलना में अधिक रिटर्न देने वाला है, तो यह अधिक संभावना है कि एक उच्च-जोखिम वाला स्टॉक 20 साल की अवधि तक जीवित नहीं रहता है। कम जोखिम वाले स्टॉक की तुलना में।

यही कारण है कि नीले रंग के चिप्स खरीदने और रखने वाले निवेशकों के पसंदीदा हैं। ब्लू-चिप स्टॉक अपने पक्ष में खेलने के लिए औसत के कानून के लिए लंबे समय तक जीवित रहने की बहुत संभावना है। उदाहरण के लिए, कोका-कोला कंपनी या जॉनसन एंड जॉनसन, इंक। का मानना ​​है कि 2030 तक व्यापार से बाहर हो जाएगा। इस प्रकार की कंपनियां आमतौर पर बड़ी गिरावट से बची रहती हैं और उनके शेयर की कीमतों में गिरावट देखी जाती है।

मान लीजिए कि एक निवेशक ने जनवरी 1990 में कोका-कोला स्टॉक खरीदा और इसे जनवरी 2015 तक आयोजित किया। इस 26-वर्षीय अवधि के दौरान, उसने 1998 से 2002 तक कोका-कोला स्टॉक में 1990-91 की मंदी और चार साल की पूर्ण स्लाइड का अनुभव किया होगा। वह महान मंदी के रूप में अच्छी तरह से अनुभव होता। फिर भी, उस अवधि के अंत तक, उसका कुल निवेश 221.68% हो गया।

यदि उसने इसी अवधि में जॉनसन एंड जॉनसन स्टॉक में निवेश किया होता, तो उसका निवेश 619.62% हो जाता। इसी तरह के उदाहरण अन्य पसंदीदा खरीदें-और-स्टॉक के साथ दिखाए जा सकते हैं, जैसे कि Google, Inc., Apple, Inc., JPMorgan Chase & Co., Nike, Inc., Bank of America Corp, Visa, Inc., और Sherwin। -विलियम्स कंपनी। इन निवेशों में से प्रत्येक ने कठिन समय का अनुभव किया है, लेकिन वे केवल खरीद और पकड़ बुक में अध्याय हैं। वास्तविक सबक यह है कि खरीद और पकड़ की रणनीति औसत के दीर्घकालिक कानून को दर्शाती है; यह बाजारों की ऐतिहासिक प्रवृत्ति पर एक सांख्यिकीय दांव है।