बंध्याकरण
नसबंदी क्या है?
नसबंदी एक मौद्रिक कार्रवाई का एक रूप है जिसमें एक केंद्रीय बैंक धन की आपूर्ति पर पूंजी के प्रवाह और बहिर्वाह के प्रभाव को सीमित करना चाहता है। नसबंदी में अक्सर एक केंद्रीय बैंक द्वारा वित्तीय परिसंपत्तियों की खरीद या बिक्री शामिल होती है और इसे विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप के प्रभाव को ऑफसेट करने के लिए डिज़ाइन किया गया है । नसबंदी प्रक्रिया का उपयोग दूसरे के सापेक्ष एक घरेलू मुद्रा के मूल्य में हेरफेर करने के लिए किया जाता है और विदेशी मुद्रा बाजार में शुरू किया जाता है।
चाबी छीन लेना
- बंध्याकरण एक मौद्रिक कार्रवाई है जिसका उपयोग केंद्रीय बैंकों द्वारा देश की अर्थव्यवस्था से पूंजी प्रवाह या बहिर्वाह से निकलने वाले नकारात्मक प्रभावों को करने के लिए किया जाता है।
- शास्त्रीय बंध्याकरण में खुले बाजारों में परिचालन खरीदने और बेचने वाले केंद्रीय बैंक शामिल हैं।
- आमतौर पर केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति जैसी समस्याओं को दूर करने के लिए राजकोषीय नीति के उपायों को शामिल करके शास्त्रीय नसबंदी को संशोधित करते हैं।
नसबंदी को समझना
नसबंदी को विदेशी मुद्रा में शामिल करके अपनी राष्ट्रीय सीमाओं से परे देखने के लिए एक केंद्रीय बैंक की आवश्यकता होती है ।
एक उदाहरण के रूप में, फेडरल रिजर्व (फेड) विदेशी मुद्रा खरीदने पर विचार करें, इस मामले में येन, डॉलर के साथ जो उसके भंडार में है। इस कार्रवाई के परिणामस्वरूप कुल बाजार में कम येन रहा – इसे फेड द्वारा भंडार में रखा गया है – और अधिक डॉलर, क्योंकि फेड के रिजर्व में थे डॉलर अब खुले बाजार में हैं ।
इस लेनदेन के प्रभाव को निष्फल करने के लिए, फेड सरकारी बांड बेच सकता है, जो खुले बाजार से डॉलर निकालता है और उन्हें सरकारी दायित्व के साथ बदल देता है।
बंध्याकरण की समस्या
सिद्धांत रूप में, शास्त्रीय नसबंदी, जैसे कि ऊपर वर्णित है, को पूंजी प्रवाह के नकारात्मक प्रभावों का मुकाबला करना चाहिए। हालाँकि, व्यवहार में हमेशा ऐसा नहीं हो सकता है।
एक केंद्रीय बैंक विदेशी मुद्रा-संपत्तियों के बदले अपनी मुद्रा को बेचकर मुद्रा की प्रशंसा को रोकने के लिए विदेशी मुद्रा बाजारों में हस्तक्षेप भी कर सकता है, जिससे एक खुश साइड इफेक्ट के रूप में अपने विदेशी भंडार का निर्माण हो सकता है। क्योंकि केंद्रीय बैंक अपनी मुद्रा का अधिक प्रचलन में जारी करता है, इसलिए मुद्रा आपूर्ति का विस्तार होता है।
शुरू में विदेशी संपत्ति खरीदने में खर्च होने वाला पैसा दूसरे देशों में जाता है, लेकिन यह जल्द ही निर्यात के लिए भुगतान के रूप में घरेलू अर्थव्यवस्था में वापस आ जाता है । मुद्रा आपूर्ति का विस्तार मुद्रास्फीति का कारण बन सकता है, जो एक देश की निर्यात प्रतिस्पर्धा को उतनी ही नष्ट कर सकता है, जितना कि मुद्रा की प्रशंसा।
नसबंदी के साथ अन्य समस्या यह है कि कुछ देशों में खुले बाजारों में नसबंदी को प्रभावी ढंग से निष्पादित करने के लिए उपकरण नहीं हो सकते हैं। एक देश जो पूरी तरह से विश्व अर्थव्यवस्था के साथ एकीकृत नहीं है, उसे खुले बाजार में संचालन करना मुश्किल हो सकता है।
उदाहरण के लिए, विकासशील देशों के पास विदेशी निवेशकों के लिए निवेश के लिए परिष्कृत वित्तीय साधन नहीं हो सकते हैं। केंद्रीय बैंकों को परिचालन घाटे से भी जूझना पड़ सकता है क्योंकि उन्हें अपनी संपत्ति के पोर्टफोलियो के लिए विदेशी मुद्राओं में लेनदेन करने की आवश्यकता होती है। विनिमय दर में असंतुलन के कारण विकासशील देशों के लिए यह समस्या विशेष रूप से बड़ी हो सकती है ।
विशेष ध्यान
इन समस्याओं को दूर करने के लिए, देश अक्सर उन रणनीतियों का सहारा लेते हैं जो अन्य उपायों के साथ शास्त्रीय नसबंदी को जोड़ती हैं। उदाहरण के लिए, वे घरेलू वित्तीय संस्थानों में पूंजी नियंत्रण और आरक्षित आवश्यकताओं को कम कर सकते हैं ताकि बहिष्कार को प्रोत्साहित किया जा सके और अर्थव्यवस्था में संतुलन लाया जा सके।
वे स्थानीय मुद्रा के खिलाफ विदेशी मुद्रा बेचकर और बाद की तारीख में इसे वापस खरीदने का वादा करके विदेशी मुद्रा विनिमय भी कर सकते हैं । केंद्रीय बैंक की नीति शस्त्रागार में अन्य उपकरण वाणिज्यिक बैंकों से सार्वजनिक क्षेत्र के जमा को केंद्रीय बैंक में स्थानांतरित कर रहे हैं और आम जनता के लिए ऋण तक पहुंचना मुश्किल बना रहे हैं ।
नसबंदी का उदाहरण
उभरते बाजारों को पूंजीगत प्रवाह से उजागर किया जा सकता है जब निवेशक घरेलू संपत्ति खरीदने के लिए घरेलू मुद्राओं को खरीदते हैं। उदाहरण के लिए, भारत में निवेश करने के लिए देख रहे एक अमेरिकी निवेशक को रुपये खरीदने के लिए डॉलर का उपयोग करना चाहिए। यदि बहुत सारे अमेरिकी निवेशक रुपए खरीदना शुरू करते हैं, तो रुपए की विनिमय दर बढ़ जाएगी।
इस बिंदु पर, भारतीय केंद्रीय बैंक या तो उतार-चढ़ाव जारी रख सकता है, जो भारतीय निर्यात की कीमत को बढ़ा सकता है, या यह विनिमय दर को नीचे लाने के लिए अपने भंडार के साथ विदेशी मुद्रा खरीद सकता है। अगर केंद्रीय बैंक विदेशी मुद्रा खरीदने का फैसला करता है, तो वह रुपये के मूल्य वाले सरकारी बॉन्ड बेचकर बाजार में रुपये की वृद्धि को ऑफसेट करने का प्रयास कर सकता है।