पट्टा विकल्प: एक बाजार तटस्थ बुलिश रणनीति
“पट्टा” मूल्य आंदोलन के दोनों ओर लाभ क्षमता के साथ बाजार-तटस्थ विकल्प ट्रेडिंग रणनीति को दर्शाता है । पट्टा एक स्ट्रैडल के थोड़ा संशोधित संस्करण के रूप में उत्पन्न हुआ । एक स्ट्रैडल अंतर्निहित मूल्य आंदोलन के दोनों ओर समान लाभ क्षमता प्रदान करता है, जिससे यह एक कुशल बाजार तटस्थ रणनीति बनती है, जबकि पट्टा एक “तेजी” बाजार तटस्थ रणनीति है जो समान डाउनवर्ड आंदोलन की तुलना में ऊपर की ओर मूवमेंट लाभ पर दोगुना लाभ उत्पन्न करता है।
पट्टा विकल्प ऊपर की ओर मूवमेंट पर असीमित लाभ क्षमता और डाउनवर्ड प्राइस मूवमेंट पर सीमित लाभ क्षमता प्रदान करते हैं। जोखिम / हानि कुल विकल्प प्रीमियम भुगतान किए गए ब्रोकरेज और कमीशन तक सीमित है।
पट्टा निर्माण
पट्टा के निर्माण की लागत अधिक है क्योंकि इसके लिए तीन विकल्पों की खरीद की आवश्यकता होती है:
- 2 एटीएम (पैसे पर) कॉल विकल्प खरीदें
- 1 ATM (at-the-money) पुट ऑप्शन खरीदें
सभी तीन विकल्पों को एक ही अंतर्निहित सुरक्षा, एक ही स्ट्राइक मूल्य और समाप्ति तिथि पर खरीदा जाना चाहिए । अंतर्निहित कोई भी विकल्प हो सकता है सुरक्षा, यानी आईबीएम जैसा स्टॉक या एसपी -500 जैसे सूचकांक।
पट्टा भुगतान समारोह
आइए एक शेयर पर एक पट्टा बनाएं जो वर्तमान में $ 100 के आसपास कारोबार करता है। चूंकि हम एटीएम विकल्प खरीद रहे हैं, इसलिए प्रत्येक विकल्प के लिए स्ट्राइक मूल्य अंतर्निहित कीमत यानी $ 100 के पास होना चाहिए।
यहां तीन विकल्प पदों में से प्रत्येक के लिए बुनियादी भुगतान कार्य हैं। अतिव्यापी नीले और गुलाबी रेखांकन $ 100 स्ट्राइक प्राइस LONG CALL विकल्पों ($ 6.5 प्रत्येक की लागत) का प्रतिनिधित्व करते हैं। पीला ग्राफ़ LONG PUT विकल्प ($ 7 की लागत) का प्रतिनिधित्व करता है। हम अंतिम चरण में मूल्य (विकल्प प्रीमियम) पर विचार करेंगे।
अब, नेट पेऑफ़ फ़ंक्शन (फ़िरोज़ा रंग) प्राप्त करने के लिए इन पदों को एक साथ जोड़ें:
अंत में, आइए कीमतों पर विचार करें। कुल लागत होगी ($ 6.5 + $ 6.5 + $ 7 = $ 20)। चूँकि सभी LONG विकल्प हैं या खरीद रहे हैं, इस स्थिति के आधार पर $ 20 का शुद्ध डेबिट है। इसलिए, शुद्ध पेऑफ फ़ंक्शन (फ़िरोज़ा ग्राफ) $ 20 से नीचे चला जाएगा, जो हमें ध्यान में रखे गए मूल्यों के साथ ब्राउन नेट पेऑफ़ फ़ंक्शन प्रदान करेगा:
पट्टा लाभ और जोखिम परिदृश्य
पट्टा विकल्प के लिए दो लाभ क्षेत्र हैं, जहां पेऑफ फ़ंक्शन क्षैतिज अक्ष से ऊपर रहता है। इस उदाहरण में, स्थिति लाभदायक होगी जब अंतर्निहित $ 110 से ऊपर चला जाता है या $ 80 से नीचे चला जाता है। इन्हें ब्रेक्जिट पॉइंट के रूप में जाना जाता है क्योंकि वे “लाभ-हानि सीमा मार्कर” या “नो-प्रॉफ़िट, नो-लॉस” अंक हैं।
सामान्य रूप में:
- ऊपरी ब्रेकेवन प्वाइंट = कॉल / पट्स + (नेट प्रीमियम भुगतान / 2) की स्ट्राइक कीमत
= $ 100 + ($ 20/2) = $ 110, इस उदाहरण के लिए
- लोअर ब्रेकेवन पॉइंट = कॉल / पट्स की स्ट्राइक प्राइस – नेट प्रीमियम पेड