ठूंठ
एक ठूंठ क्या है?
वित्त में, एक स्टब एक सुरक्षा है जिसे कॉर्पोरेट पुनर्गठन के परिणामस्वरूप बनाया जाता है जैसे कि स्पिन-ऑफ, दिवालियापन, या पुनर्पूंजीकरण जिसमें किसी कंपनी की इक्विटी का एक हिस्सा मूल कंपनी के स्टॉक से अलग हो जाता है। एक व्यथित कंपनी के बॉन्ड को इक्विटी में परिवर्तित करके स्टब स्टॉक भी बनाए जा सकते हैं।
स्टब शब्द का वैकल्पिक रूप से एक चेक के बैलेंस हिस्से को संदर्भित करने के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है, जैसे कि एक पेस्टब या रसीद से जिसे रिकॉर्ड रखने और ऑडिट ट्रेल प्रयोजनों के लिए या भुगतान के प्रमाण के रूप में रखा जाता है।
चाबी छीन लेना
- स्टब एक सुरक्षा है जो मूल कंपनी से सहायक के रूप में या दिवालिएपन या पुनर्गठन के परिणामस्वरूप कताई के बाद बनाई गई है।
- स्टब स्टॉक आमतौर पर अपनी मूल कंपनी की तुलना में कम कीमत और मूल्यांकन पर व्यापार करते हैं।
- स्टब स्टॉक्स अस्थिर मूल्य झूलों के साथ अत्यधिक सट्टा हो सकता है, स्टब के मूल्यांकन और विकास क्षमता के आसपास अधिक अनिश्चितता का प्रतिनिधित्व करता है।
स्टब्स को समझना
स्टब्स को आमतौर पर स्पिन-ऑफ के माध्यम से बनाया जाता है। एक स्पिन-ऑफ में, मूल कंपनी अपने मौजूदा शेयरधारकों को प्रो-राटा आधार पर, विशेष लाभांश के रूप में, सहायक कंपनी के शेयरों का वितरण करती है। कंपनी जो स्पून-ऑफ है, मूल कंपनी की एक अलग इकाई है और इसका अपना प्रबंधन और निदेशक मंडल है। मूल कंपनी अपनी सब्सिडियरी में 100% शेयर बंद कर सकती है, या वह अपने शेयरधारकों को 80% तक की छूट दे सकती है और सहायक कंपनी में 20% से कम का अल्पसंख्यक हित रखती है। एक स्टब में, माता-पिता अधिकांश सहायक से दूर हो जाते हैं। क्योंकि मूल कंपनी के शेयर मूल निवेश के अधिकांश आकर्षक गुणों को बनाए रख सकते हैं, स्टब स्टॉक आमतौर पर निवेशकों द्वारा वांछित के रूप में नहीं देखे जाते हैं।
स्टड एक कॉर्पोरेट पुनर्गठन से भी उत्पन्न हो सकते हैं, जैसे कि दिवालियापन से उभरने पर। स्टब स्टॉक मूल्य आमतौर पर मूल प्रतिभूतियों की कीमत का केवल एक छोटा सा अंश दर्शाते हैं, जिनसे वे बनाए गए हैं। उनकी कम कीमतें उस अनिश्चितता को प्रतिबिंबित कर सकती हैं जो बाजार सहभागियों को पुनर्पूंजीकृत कंपनी की संभावनाओं के बारे में अनुभव करती है। अनिश्चितता के कारण स्टाक स्टॉक अक्सर सकारात्मक निवेश क्षमता के साथ सट्टा निवेश करता है, कंपनी के प्रबंधकों को फर्म को चारों ओर मोड़ने में सफल होना चाहिए, लेकिन साथ ही अधिक जोखिम भी। उदाहरण के लिए, निवेश फर्म सॉलोमन ब्रदर्स ने 1980 के दशक में स्टब स्टॉक का एक सूचकांक बनाया था। बाजार के प्रदर्शन के संबंध में सूचकांक के मूल्य में भारी गिरावट थी। 1987 में, उस वर्ष के भालू बाजार के दौरान यह 47.4% तक दुर्घटनाग्रस्त हो गया। उसी अवधि में एसएंडपी 500 अधिक मामूली 33% तक गिर गया।
स्टब्स को महत्व देने के लिए, विश्लेषकों ने ऋण की सेवा के लिए कंपनी पर उपलब्ध अपने ऋण और पूंजी की मात्रा पर ध्यान केंद्रित किया। इस विश्लेषण में नकदी प्रवाह अनुपात एक महत्वपूर्ण उपाय बन जाता है क्योंकि यह उस नकदी की मात्रा पर एक नज़र डालता है जो कंपनी के पास सेवा ऋण के निपटान में है। मूल्य-टू-आय (पी / ई) अनुपात, पारंपरिक विश्लेषण में मूल्यांकन के लिए अधिक महत्वपूर्ण मीट्रिक के रूप में महत्वपूर्ण है क्योंकि ठूंठ कंपनियों के लिए मुनाफे आम तौर पर उच्च नहीं कर रहे हैं नहीं है।
एक स्टब का उदाहरण: 3Com और पाम
नेटवर्किंग कंपनी 3Com, जिसने 1990 के दशक में सफल पाम पायलट डिवाइस श्रृंखला का निर्माण किया, 2000 में अपनी पाम सहायक कंपनी का 7% बाहर कर दिया। 3Com के पास अलगाव के बाद भी नई कंपनी का 95% स्वामित्व था और इसने $ 200 मिलियन का विशेष लाभांश और कर प्राप्त किया। स्पिन-ऑफ।
पाम ने भी 2000 में जनता को सीमित संख्या में शेयरों की पेशकश की। 3Com के शेयरों पर भरी पेशकश की कार्रवाई में असमर्थ निवेशक, 5 महीनों में $ 5 बिलियन से $ 22 बिलियन तक के अपने मूल्यांकन को चलाते हैं। कंप्यूटिंग उत्पादों के आसपास डॉटकॉम उन्माद के कारण पाम और भी ऊंचा हो गया। यह अपने पहले दिन के अंत में $ 95 का समापन मूल्य था और अपने माता-पिता की तुलना में $ 54 बिलियन का बाजार पूंजीकरण था। यह जनरल मोटर्स, शेवरॉन और मैकडॉनल्ड्स जैसे स्थापित नामों से भी अधिक था।
नए पोर्टेबल कंप्यूटर और स्मार्टफोन की शुरुआत के साथ, पाम के उत्पादों का बाजार घट गया। आखिरकार, कंपनी को 2010 में हेवलेट पैकर्ड द्वारा खरीदा गया था, और इसके प्रमुख उत्पाद, पाम पायलट को 2011 में बंद कर दिया गया था।