कब्जा

एक अधिग्रहण क्या है?

एक अधिग्रहण तब होता है जब एक कंपनी किसी अन्य का नियंत्रण ग्रहण करने या हासिल करने के लिए एक सफल बोली लगाती है। टारगेट फर्म में बहुमत हिस्सेदारी खरीदकर अधिग्रहण किया जा सकता है। अधिग्रहण भी आमतौर पर विलय और अधिग्रहण प्रक्रिया के माध्यम से किया जाता है । एक अधिग्रहण में, बोली लगाने वाली कंपनी का अधिग्रहण करने वाली कंपनी है और जिस कंपनी को वह नियंत्रण में लेना चाहता है, उसे लक्ष्य कहा जाता है।

आमतौर पर टेकओवर की शुरुआत एक बड़ी कंपनी द्वारा की जाती है, जो एक छोटे से अधिक का अधिग्रहण करना चाहती है। वे स्वैच्छिक हो सकते हैं, जिसका अर्थ है कि वे दोनों कंपनियों के बीच एक पारस्परिक निर्णय का परिणाम हैं। अन्य मामलों में, वे अनचाहे हो सकते हैं, जिस स्थिति में अधिग्रहणकर्ता अपने ज्ञान के बिना लक्ष्य के बाद जाता है या कुछ समय उसके पूर्ण समझौते के बिना।

कॉर्पोरेट वित्त में, टेकओवर की संरचना के लिए कई तरह के तरीके हो सकते हैं। एक अधिग्रहणकर्ता कंपनी के बकाया शेयरों के हित को नियंत्रित करने का विकल्प चुन सकता है, पूरी कंपनी को एकमुश्त खरीद सकता है, नई सहक्रियाओं के निर्माण के लिए एक अधिग्रहीत कंपनी का विलय कर सकता है या कंपनी को सहायक के रूप में अधिग्रहण कर सकता है।

चाबी छीन लेना

• एक अधिग्रहण तब होता है जब एक अधिग्रहण कंपनी सफलतापूर्वक एक लक्ष्य कंपनी के नियंत्रण या अधिग्रहण करने के लिए बोली पर बंद हो जाती है।
• आमतौर पर टेकओवर की शुरुआत एक बड़ी कंपनी द्वारा की जाती है, जो एक छोटे से अधिक का अधिग्रहण करना चाहती है।
• अधिग्रहणों का स्वागत और मित्रता हो सकती है, या वे अवांछित और शत्रुतापूर्ण हो सकते हैं।
• कंपनियां अधिग्रहण शुरू कर सकती हैं क्योंकि वे लक्ष्य कंपनी में मूल्य पाते हैं, वे परिवर्तन शुरू करना चाहते हैं, या वे प्रतियोगिता को समाप्त करना चाह सकते हैं।

टेकओवर को समझना

व्यवसाय की दुनिया में अधिग्रहण काफी सामान्य हैं। हालाँकि, उन्हें कई तरीकों से संरचित किया जा सकता है। दोनों पक्ष समझौते में हैं या नहीं, अक्सर एक अधिग्रहण की संरचना को प्रभावित करेगा। 

ध्यान रखें, यदि कोई कंपनी किसी कंपनी के 50% से अधिक शेयर का मालिक है, तो उसे ब्याज पर नियंत्रण माना जाता है।ब्याज को नियंत्रित करने के लिए एक कंपनी को अपनी वित्तीय रिपोर्टिंग में एक सहायक कंपनी के रूप में स्वामित्व वाली कंपनी की आवश्यकता होती है, और इसके लिए समेकित वित्तीय विवरणों की आवश्यकता होती है।  एक 20% से 50% स्वामित्व हिस्सेदारी इक्विटी विधि के माध्यम से और अधिक के लिए जिम्मेदार है।  यदि पूर्ण-विलय या अधिग्रहण होता है, तो शेयरों को अक्सर एक प्रतीक के तहत जोड़ा जाएगा। 

टेकओवर के प्रकार

टेकओवर कई अलग-अलग रूप ले सकता है। एक स्वागत या अनुकूल अधिग्रहण को आमतौर पर विलय या अधिग्रहण के रूप में संरचित किया जाएगा। ये आम तौर पर आसानी से चलते हैं क्योंकि दोनों कंपनियों के निदेशक मंडल आमतौर पर इसे सकारात्मक स्थिति मानते हैं। मतदान अभी भी एक दोस्ताना अधिग्रहण में होना चाहिए। हालांकि, जब निदेशक मंडल और प्रमुख शेयरधारक अधिग्रहण के पक्ष में होते हैं, तो टेकओवर वोटिंग को आसानी से हासिल किया जा सकता है। 

आमतौर पर, विलय या अधिग्रहण के इन मामलों में, शेयरों को एक प्रतीक के तहत जोड़ा जाएगा। यह लक्ष्य के शेयरधारकों के शेयरों से संयुक्त इकाई के शेयरों का आदान-प्रदान करके किया जा सकता है।

एक अवांछित या  शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण  काफी आक्रामक हो सकता है क्योंकि एक पक्ष एक इच्छुक प्रतिभागी नहीं है। अधिग्रहण करने वाली फर्म भोर छापे जैसी प्रतिकूल रणनीति का उपयोग कर सकती है , जहां यह बाजार खोलने के साथ ही लक्ष्य कंपनी में पर्याप्त हिस्सेदारी खरीदता है, जिससे यह पता चलता है कि क्या हो रहा है इससे पहले कि लक्ष्य नियंत्रण खो दे।

टारगेट फर्म के प्रबंधन और निदेशक मंडल जहर की गोली जैसी रणनीति को लागू करके अधिग्रहण के प्रयासों का दृढ़ता से विरोध कर सकते हैं , जो संभावित अधिग्रहणकर्ता के होल्डिंग्स और वोटिंग अधिकारों को पतला करने के लिए लक्ष्य के शेयरधारकों को छूट पर अधिक शेयर खरीदने की अनुमति देता है।

एक  रिवर्स अधिग्रहण  तब होता है जब एक निजी कंपनी एक सार्वजनिक पर ले जाती है। अधिग्रहण करने वाली कंपनी के पास अधिग्रहण करने के लिए पर्याप्त पूंजी होनी चाहिए। रिवर्स टेकओवर एक निजी कंपनी के लिए एक रास्ता प्रदान करता है कि वह बिना किसी जोखिम के सार्वजनिक हो या प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) के माध्यम से जाने का खर्च जोड़ा।

रेंगने वाला अधिग्रहण तब होता है जब एक कंपनी धीरे-धीरे दूसरे में अपना स्वामित्व बढ़ाती है।एक बार जब शेयर स्वामित्व 50% या उससे अधिक हो जाता है, तो अधिग्रहण करने वाली कंपनी को समेकित वित्तीय विवरण रिपोर्टिंग केमाध्यम से लक्ष्य के व्यवसाय के लिए खाते की आवश्यकता होती है।  50% का स्तर इस प्रकार एक महत्वपूर्ण सीमा हो सकती है, खासकर जब से कुछ कंपनियां स्वामित्व को नियंत्रित करने की जिम्मेदारियां नहीं चाहती हैं। 50% सीमा समाप्त हो जाने के बाद, लक्ष्य कंपनी को सहायक माना जाना चाहिए।

रेंगने वाले अधिग्रहण में ऐसे कार्यकर्ता भी शामिल हो सकते हैं जो प्रबंधन परिवर्तनों के माध्यम से मूल्य बनाने के इरादे से किसी कंपनी के शेयर खरीदते हैं। एक एक्टिविस्ट टेकओवर संभवतः समय के साथ धीरे-धीरे होगा।

50%

गैर-नियंत्रित स्वामित्व बनाम नियंत्रण के लिए स्वामित्व सीमा।

एक अधिग्रहण के कारण

कंपनियों के अधिग्रहण के लिए कई कारण हो सकते हैं। एक अधिग्रहण करने वाली कंपनी एक अवसरवादी अधिग्रहण का पीछा कर सकती है, जहां यह मानता है कि लक्ष्य अच्छी तरह से कीमत है। लक्ष्य खरीदने से, प्राप्तकर्ता को लग सकता है कि दीर्घकालिक मूल्य है। इन अधिग्रहणों के साथ, अधिग्रहण करने वाली कंपनी आमतौर पर अपने बाजार में हिस्सेदारी बढ़ाती है , पैमाने की अर्थव्यवस्थाओं को प्राप्त करती है, लागत को कम करती है, और तालमेल के माध्यम से लाभ बढ़ाती है।

कुछ कंपनियां रणनीतिक अधिग्रहण का विकल्प चुन सकती हैं। यह किसी भी अतिरिक्त समय, धन या जोखिम के बिना अधिग्रहणकर्ता को एक नए बाजार में प्रवेश करने की अनुमति देता है। अधिग्रहणकर्ता रणनीतिक अधिग्रहण से गुजरकर प्रतिस्पर्धा को समाप्त करने में सक्षम हो सकता है।

एक्टिविस्ट टेकओवर भी कर सकते हैं । इन अधिग्रहणों के साथ, एक शेयरधारक परिवर्तन को आरंभ करने या मतदान के अधिकार को नियंत्रित करने के लिए ब्याज स्वामित्व को नियंत्रित करना चाहता है।

आकर्षक अधिग्रहण लक्ष्य बनाने वाली कंपनियों में शामिल हैं:

• एक विशेष उत्पाद या सेवा में एक अद्वितीय स्थान के साथ
• व्यवहार्य उत्पादों या सेवाओं लेकिन अपर्याप्त वित्तपोषण के साथ छोटी कंपनियां
• निकट भौगोलिक निकटता में समान कंपनियां जहां संयोजन बलों में दक्षता में सुधार हो सकता है
• अन्यथा व्यवहार्य कंपनियां जो ऋण के लिए बहुत अधिक भुगतान करती हैं जिन्हें  कम लागत पर पुनर्वित्त किया जा सकता है  यदि बेहतर क्रेडिट वाली बड़ी कंपनी ने ले लिया
• अच्छे संभावित मूल्य वाली कंपनियां लेकिन प्रबंधन चुनौतियां

धन उगाही

फाइनेंसिंग अधिग्रहण कई अलग-अलग रूपों में आ सकते हैं। जब लक्ष्य सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी है, तो अधिग्रहण करने वाली कंपनी द्वितीयक बाजार में कारोबार के शेयर खरीद सकती है। एक दोस्ताना विलय या अधिग्रहण में, अधिग्रहणकर्ता लक्ष्य के सभी बकाया शेयरों के लिए एक प्रस्ताव देता है। एक दोस्ताना विलय या अधिग्रहण आमतौर पर नकद, ऋण, या संयुक्त इकाई के नए स्टॉक जारी करने के माध्यम से वित्त पोषित किया जाएगा। 

जब कोई कंपनी ऋण का उपयोग करती है, तो इसे लीवरेज्ड बायआउट के रूप में जाना जाता है। अधिग्रहणकर्ता के लिए ऋण पूंजी नई फंडिंग लाइनों या नए कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी करने से आ सकती है।

टेकओवर का उदाहरण

कोनाग्रा ने शुरुआत में 2011 में राल्कोर्प के एक अनुकूल अधिग्रहण का प्रयास किया। जब शुरुआती अग्रिमों को फटकार लगाई गई, तो ConAgra ने शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण का काम करने का इरादा किया।जहर की गोली की रणनीति का उपयोग करके राल्कोर्प ने जवाब दिया।कॉनराग्रा ने प्रति शेयर $ 94 की पेशकश करके जवाब दिया, जो $ 65 प्रति शेयर की तुलना में काफी अधिक था राल्कोर्प उस समय कारोबार कर रहा था जब अधिग्रहण का प्रयास शुरू हुआ था।राल्कोर्प ने प्रयास से इनकार कर दिया, हालांकि दोनों कंपनियां अगले वर्ष सौदेबाजी की मेज पर लौट आईं।

सौदा अंततः $ 90 के प्रति-शेयर मूल्य के साथ एक दोस्ताना अधिग्रहण के हिस्से के रूप मेंकिया गया था ।  इस समय तक, राल्कोर्प ने अपने पोस्ट अनाज डिवीजन के स्पिनऑफ को पूरा कर लिया था, जिसके परिणामस्वरूप कोनराग्रा द्वारा लगभग थोड़े छोटे कुल व्यवसाय के लिए एक ही पेशकश की कीमत थी।