टारगेट फर्म
लक्ष्य फर्म क्या है?
टारगेट फर्म या टारगेट कंपनी किसी संभावित अधिग्रहणकर्ता द्वारा आकर्षक विलय या अधिग्रहण विकल्प के रूप में चुनी गई कंपनी को संदर्भित करती है । एक अधिग्रहण प्रयास अधिग्रहण करने की ओर लक्ष्य फर्म के रवैये पर निर्भर करता है, कई अलग अलग जायके पर ले जा सकते हैं। यदि प्रबंधन और शेयरधारक लेनदेन का पक्ष लेते हैं, तो एक अनुकूल और व्यवस्थित लेनदेन सुनिश्चित कर सकते हैं। एक विलय या अधिग्रहण में, लक्ष्य कंपनी अधिग्रहण करने वाली फर्म या कंपनी में शामिल हो जाती है।
एकमुश्त अधिग्रहण के प्रयासों के अलावा, जैसा कि ऐतिहासिक मानक है, शेयरधारक सक्रियता “लक्ष्य फर्म” की परिभाषा पर एक समकालीन मोड़ है। उदाहरण के लिए, लैंगिक समानता, पर्यावरण संबंधी चिंताओं, और साइबर स्पेस मुद्दों के महत्व के रूप में लोकप्रियता में वृद्धि होती है – यह मीडिया, विश्लेषकों और शेयरधारकों के लिए विभिन्न प्रकार के शेयरधारक या हितधारक सक्रियता प्रयासों के लिए एक फर्म को ‘लक्ष्य’ करने के लिए आम है।
चाबी छीन लेना
- टारगेट फर्म एक आकर्षक कंपनी है जो विलय या अधिग्रहण की मांग करती है।
- टारगेट फर्म के प्रबंधन, शेयरधारकों और निदेशक मंडल के अधिग्रहण से सहमत होने पर ही लेनदेन सुचारू रूप से हो सकता है।
- यदि समझौते में नहीं है, तो लक्ष्य फर्म विशेष रणनीति का उपयोग कर सकती है ताकि शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण को रोकने की कोशिश की जा सके, जैसे कि मुकुट गहना या सोने की गोली की रणनीति।
- लक्ष्य फर्मों को आमतौर पर एक प्रीमियम पर प्राप्त किया जाता है, एक मूल्य जो इसके वर्तमान उचित बाजार मूल्य से अधिक है।
लक्ष्य फर्मों को समझना
लक्ष्य फर्मों को अक्सर ऐसे मूल्य पर अधिग्रहित किया जाता है जो उनके उचित बाजार मूल्य से कुछ अधिक होता है । इसे व्यापक रूप से टेकओवर प्रीमियम के रूप में जाना जाता है। यह तर्कसंगत है जब अधिग्रहण करने वाली फर्म अधिग्रहण के लिए एक अतिरिक्त रणनीतिक मूल्य मानती है, जैसे कि पैमाने की अधिक अर्थव्यवस्थाएं ।
ये अर्थव्यवस्थाएं हमेशा से नहीं चलती हैं क्योंकि दो फर्मों के एकीकरण से जुड़ी अतिरिक्त छिपी हुई लागत हो सकती है, विशेष रूप से पहले से मान्यता प्राप्त की तुलना में गहरे सांस्कृतिक या सामाजिक मतभेदों के साथ व्यापार के संचालन के लिए।
विलय और अधिग्रहण (एम एंड ए) के मामले में, अनुकूल अधिग्रहण के प्रयास कहीं अधिक सामान्य हैं, हालांकि शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण की कोशिशें समाचार पर हावी होती हैं। हकीकत में, हॉलीवुड के विभिन्न प्रकार के शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण का प्रयास संभावित अधिग्रहणकर्ताओं की तुलना में कहीं अधिक महंगा और समय लेने वाला है।
कभी-कभी, लक्ष्य फर्म की पहचान नई इकाई के हिस्से के रूप में बनी रह सकती है। यह सामान्य है जब लक्ष्य फर्म की अच्छी प्रतिष्ठा और / या एक अच्छा ग्राहक या आपूर्तिकर्ता आधार होता है और नाम को खाली करने से अपूरणीय क्षति होती है। जब प्रबंधन और शेयरधारक लेन-देन का विरोध करते हैं, तो टारगेट के प्रयास को विफल करने के लिए लक्ष्य फर्म कई प्रकार के शत्रुतापूर्ण कार्यों का प्रयास कर सकती है।
वित्तीय शब्दजाल में, एक लक्ष्य फर्म को पारंपरिक रूप से अधिग्रहण के लिए “लक्ष्य” माना जाता है; अधिक समकालीन परिभाषाएँ भी शेयरधारक सक्रियता अभियानों के साथ लक्ष्य फर्मों को लुभाती हैं। शेयरधारक सक्रियता महंगी अधिग्रहण के प्रयासों की गड़बड़ी के बिना ड्राइविंग परिवर्तन के लिए एक आधुनिक दृष्टिकोण है। जैसे, ESG के नेतृत्व वाले शेयरधारक सगाई की पहल के “लक्ष्य” के रूप में वर्णित किसी कंपनी या उद्योग को सुनना असामान्य नहीं है।
लक्ष्य फर्म प्रतिरोध रणनीति
कभी-कभी, लक्ष्य फर्म के प्रबंधन या निदेशक मंडल विलय या अधिग्रहण के खिलाफ होते हैं। टेकओवर को रोकने के लिए वे जहर की गोली या क्राउन ज्वेल डिफेंस जैसी विभिन्न रणनीति का इस्तेमाल कर सकते हैं ।
जहर की गोली की रणनीति के तहत, टार्गेट फर्म एक शेयरधारक अधिकार योजना पेश करती है, जिसके तहत कंपनी मौजूदा शेयरधारकों को छूट पर अतिरिक्त शेयर खरीदने के लिए विकल्प या वारंट निकालती है। यदि सफल होता है, तो अधिग्रहणकर्ता का स्वामित्व पतला होता है, जिससे लक्ष्य फर्म कम आकर्षक हो जाती है। जहर की गोली की रणनीति का इस्तेमाल किसी टेकओवर को रोकने के लिए या टार्गेटिंग पावर को टार्गेट फर्म में ट्रांसफर करने के लिए किया जा सकता है।
क्राउन ज्वेल डिफेंस से तात्पर्य तब होता है जब एक लक्ष्य फर्म अपनी सबसे मूल्यवान संपत्ति बेचती है, जिसे क्राउन रत्नों के रूप में जाना जाता है, जिसे एक तीसरे पक्ष को सफेद नाइट के रूप में जाना जाता है। सफल होने पर, अधिग्रहणकर्ता अब कंपनी के अधिग्रहण में दिलचस्पी नहीं रखता है और अपनी बोली वापस लेता है। एक बेहतर स्थिति में खुद को पुनर्स्थापित करने के लिए, लक्ष्य फर्म फिर एक विशिष्ट मूल्य पर सफेद नाइट से संपत्ति को पुनर्खरीद कर सकती है।