लक्षित मोचन नोट (TARN)
लक्षित मोचन नोट क्या है?
एक लक्षित accrual मोचन नोट (TARN) एक विदेशी व्युत्पन्न है जो समाप्त हो जाता है जब धारक को कूपन भुगतान पर एक सीमा तक पहुंच जाता है।
लक्ष्य प्राप्ति मोचन नोट (TARN) में प्रारंभिक समाप्ति के अधीन होने की विशिष्ट विशेषता है। यदि निपटान की तारीख से पहले कूपन का संचय एक पूर्व निर्धारित राशि तक पहुंचता है, तो नोट के धारक को बराबर मूल्य का अंतिम भुगतान प्राप्त होता है और अनुबंध समाप्त होता है।
चाबी छीन लेना
- एक लक्षित accrual मोचन नोट (TARN) एक इंडेक्स-लिंक्ड व्युत्पन्न है, जिसमें एक लक्ष्य कैप है।
- कैप से तात्पर्य संचित कूपन भुगतान की अधिकतम राशि से है।
- टोपी पहुँच जाने के बाद, नोट स्वतः समाप्त हो जाता है।
- FX-TARNS को इक्विटी के बजाय मुद्राओं के सूचकांक से जोड़ा जाता है।
लक्षित क्रमिक मोचन नोट्स को समझना
एक लक्षित accrual मोचन नोट अनिवार्य रूप से एक इंडेक्स-लिंक्ड नोट है जिसमें कूपन की एक निर्धारित राशि होती है जो लक्ष्य टोपी का प्रतिनिधित्व करती है। लक्ष्य टोपी पहुंचने के बाद, नोट को भुगतान किए जा रहे नोट के समाप्त होने के साथ समाप्त कर दिया जाएगा। तो आमतौर पर एक आकर्षक प्रारंभिक कूपन होता है जो अपेक्षाकृत कम तेजी से बराबर मूल्य प्राप्त करने की संभावना के साथ संयुक्त होता है। एक इंडेक्स-लिंक्ड नोट एक निवेश उत्पाद है जो एक निश्चित आय निवेश को अतिरिक्त संभावित रिटर्न के साथ जोड़ता है जो कि एस एंड पी 500 इंडेक्स जैसे इक्विटी इंडेक्स के प्रदर्शन से बंधा होता है।
इन इंडेक्स-लिंक्ड फीचर्स के अलावा, TARN फ़्लोटिंग-रेट नोट्स के विपरीत हैं जहाँ बेंचमार्क LIBOR, Euribor या इसी तरह की दर हो सकती है। TARN को पथ-निर्भर विकल्पों के रूप में भी परिकल्पित किया जा सकता है : प्रभाव में अंतिम उपयोगकर्ता कॉल विकल्पों की एक पट्टी खरीदता है जबकि एक पुष्ट विकल्प के साथ पुट विकल्पों की एक पट्टी बेचता है जो कॉल को दोगुना करता है ‘। अनुबंध में एक नॉक-आउट प्रावधान शामिल हो सकता है जो इसे समाप्त कर देता है यदि बेंचमार्क एक निश्चित स्तर पर पहुंच जाता है।
विदेशी मुद्रा TARNs या FX-TARNs TARN का एक सामान्य रूप है, जिसमें प्रतिपक्ष पूर्व-निर्धारित तिथियों पर पूर्व-निर्धारित दर पर मुद्राओं का आदान-प्रदान करते हैं। विनिमय की गई मुद्रा की मात्रा इस बात पर निर्भर करती है कि यह दर निर्धारित मूल्य से ऊपर या नीचे है या नहीं।
लक्षित दुर्घटना मोचन नोट्स का मूल्यांकन
लक्षित accrual मोचन नोटों का मूल्यांकन चुनौतीपूर्ण हो सकता है क्योंकि छुटकारे की समयसीमाएँ आज तक प्राप्त कूपन पर निर्भर हैं। एक बार जब नॉक-आउट स्तर पर पहुंच जाता है, तो निवेश समाप्त हो जाता है और मूलधन चुका दिया जाता है। एक निवेशक के दृष्टिकोण से, समय के लिए एक महान प्रारंभिक कूपन दर और पूंजी की शुरुआती वापसी एक आदर्श परिणाम है। हालांकि, अनुक्रमित दर कैसे प्रदर्शन करती है, इस पर निर्भर करते हुए, एक निवेशक निवेश में फंस सकता है और पैसे के समय के मूल्य को देख सकता है जो एक बार आकर्षक अल्पकालिक निवेश था।
सामान्यतया, एक नोट का मूल्य बराबर और कूपन भुगतान का वर्तमान मूल्य है। हालाँकि, लक्षित मोचन नोट्स के साथ अनिश्चितता है क्योंकि सभी कूपन भुगतान आवश्यक रूप से प्राप्त नहीं होंगे। वर्तमान मूल्य पर एक रैखिक गणना के बजाय, एक TARN को नोट की शर्तों को देखते हुए नॉक-आउट स्तर को ट्रिगर करने की संभावना का आकलन करने के लिए ब्याज दर की अस्थिरता के अनुकरण की आवश्यकता होती है। वाष्पशील बेंचमार्क से बंधे TARNs सही मूल्य के लिए अधिक कठिन होंगे।